AI 大加速時代，加速中的 AI 金融基建。

文丨韓松陽

提到智譜、Kimi 和 MiniMax，人們樂于探討它們的估值、市值，對比其模型進展。一個至關重要的話題往往被忽略：這些明星 AI 公司，如何在全球市場管錢？

這不只是頭部公司甜蜜的煩惱。當下，大量 AI 初創公司正從中國涌向全球市場，產品一上線就要面對多國貨幣、跨境收付、海外合規——與此同時，很多團隊甚至還沒招到一個懂全球業務的財務。AI 拆掉了創業的諸多門檻，金融領域這道壁壘卻幾乎沒被撼動。AI 時代，當眾多企業從誕生第一天就面向全球經營，誰來做這些企業的金融底座？這是一個價值萬億的問題。

Kimi、智譜和 MiniMax 幕后的 “財務管家”Airwallex 空中云匯，正嘗試回答 “AI 時代錢如何在全球絲滑流動” 這一難題。近期，Airwallex 完成 3.2 億美元 H 輪融資，成為估值 110 億美元超級獨角獸。本輪融資由 Addition 領投，Baillie Gifford、 Amex Ventures 等幾家歐美資本跟投，一個重要原因是 Airwallex 近年著力發展歐美市場，歐美市場收入占總收入 35%，其中美國市場收入同比增長 170%，仍在加速增長。

公司數月內連續完成兩輪大額融資，估值從 80 億躍升至 110 億。融資速度本身就是一個信號：資本市場不再將 Airwallex 視為跨境支付平臺，而將其定位為 AI 時代全球金融基礎設施，重新出價。

本輪融資還有一些有意思的細節：領投方 Addition 創始人曾執掌老虎環球基金，期間曾主導投資全球支付巨頭 Stripe，并視之為最成功的案例之一，如今連續兩輪押注 Airwallex；美國運通也在本輪入局，加上此前的 Mastercard 和 Visa，全球三大卡組織悉數成為股東。產業巨頭從合作方變為投資人，側面說明業界對品牌的認同。

從零到百億美元超級獨角獸，Airwallex 用了 11 年。這個由華人團隊創立于墨爾本、如今聯合總部設在新加坡和舊金山的公司，在同行選擇輕量方案快速起量時，走了一條難走的路：逐個國家申請金融牌照，逐條接通本地清算網絡，逐家談判銀行直連。

“我們把最難的底層做掉了。上層應用層、業務入口，AI 一來，全都在加速。”Airwallex 首席營收官吳愷接受我們訪談時說。

AI 加速一切的當下，Airwallex 的 AI 金融基建系統工程也在加速兌現過往積累的價值。

按 token 計費、全球收付款，比你想象中難得多

過去十幾年，全球軟件行業習慣了一種簡明的商業模式：按座位收費，幾個人用哪一檔的產品，月底出一張賬單，財務清清楚楚。SaaS 時代的支付基礎設施，就是圍繞這套邏輯設計的。

AI 時代，支付邏輯發生質變。使用者現在已經很熟悉按 token 計費、不同套餐對應不同價位，實際上，這種計費方式比過去按座位計費復雜得多。

吳愷介紹，Kimi 等大模型公司的典型挑戰有兩點：其一，因為這些用戶規模和使用服務不同，token 價格并不是統一的，而是階梯變動的；其二，大模型公司的 B 端用戶往往有預算管控需求，意味著花錢到一定程度，系統要自動幫該用戶從 token 消耗高模型切換到消耗低的模型。

“客戶首先關注到的往往是花了多少錢，不是消耗了多少 token。” 吳愷說。這意味著，計費系統必須實時追蹤每個用戶的算力消耗，并即時協同 Kimi 做模型切換。這是一個跨越支付、計費和業務的聯動問題，單靠任何一個傳統支付工具都解不了。

AI 上下游鏈條上各個公司都面對這個挑戰：極有可能一家公司要同時管理多種計費方式，按訂閱、按 token 消耗、按 API 調用次數、按任務完成數甚至按業務成果計費。疊加 B 端用戶的定制化需求和 C 端個人用戶的自助訂閱并行，傳統計費系統難以支持。為解決這一 AI 時代的新問題，Airwallex 研發推出產品 Billing，將訂閱管理、用量計費、實時監測等功能整合到同一系統。

計費方式變革只是挑戰的一部分，企業面向分布在全球的員工、用戶、合作伙伴進行收付款，同樣有諸多卡點和痛點。

今年春節后，Airwallex 團隊觀察到一個顯著變化：企業發卡需求飆升。當一家公司不同團隊、不同業務全員重度使用 AI，每個人都需要獨立賬號和對應的支付卡，急需相應的企業級管理服務。Airwallex 提供的解決方案是為企業批量發行虛擬卡，實現不同團隊和人員專卡專用、額度獨立、限定消費平臺、一鍵核銷等功能，極大減少報銷、對賬的人力成本。

智譜選擇 Airwallex，一個重要原因也是看重其付款側的能力。Airwallex 支持在全球 200 多個國家和地區付款，在其中 120 多個國家和地區可以用本地清算網絡進行付款——省去走傳統跨國支付 “中轉” 系統的時間和費用，把跨國支付變得像本地轉賬一樣便捷，在大部分地區實現分鐘級或秒級到賬。

AI 企業無論大小，都面臨著前所未有的金融復雜度——收入模式更靈活、支出場景更多元、覆蓋國家更多、合規要求更復雜。Airwallex 的金融基礎設施全棧能力，旨在幫助這些企業把收錢、管錢、付錢、報稅這些事全部兜住，滿足全球資金流動這一 AI 時代的剛需，讓企業只需專注業務。這也是 Airwallex 定位 “金融基建” 的使命，即提供穩定可靠金融底座，助力 AI 時代全球商業更高效運轉。

如何贏下 “贏者通吃” 這一戰

“今年春節后，我們和投資人很快有共識，” 吳愷在訪談中說，“金融科技領域，10 條賽道要合成 1 條了。”

一個關鍵變量發生在春節前夕，Claude Opus 4.6 發布。在此之前，Airwallex 已經在智能體方向布局一年多，吳愷和團隊比較確信，“Claude Code 出來，跟之前就是兩個時代”。不過，行業內不少投資人還對智能體泛化能力存疑，認為一個學會了做財務對賬的 Agent，未必能做好費用審批、自動處理稅務合規。這也是過去金融科技行業會同時容納多個垂類的底層邏輯。

Opus 4.6 出來，吳愷發現，身邊沒什么人再質疑智能體在財務領域的泛化能力，行業競賽也因新共識被推向新局面，“用戶只需要選兩三個最好的智能體，其他公司可能不是市場份額變少，而是根本沒有存在的必要”。

新共識也直接加速 Airwallex 本輪融資的節奏。據悉，Airwallex 本輪融資并非公司主動發起，更多是投資人因為認同 Airwallex 智能體能力促成，投資人還覺得估值仍然給低了。吳愷說，驅動融資的更多是窗口期的緊迫感，“大家邊融邊聊，AI 又往前走了一大步，覺得錢還是不夠，還可以再加速。”

加速的方向非常明確：優化軟件層、打造財務領域通用智能體。Airwallex 近兩年融資后，重點投入這兩個方向。吳愷的總結直截了當——“買人、買數據”。

他進一步解釋，Airwallex 近期收購 Leapfin、OpenPay，都不是在收購產品，“產品都很快會過時”，他們買的是團隊。在硅谷，這樣的交易近兩年非常普遍，經常有幾千萬美元引入十來個人的情況。聽起來昂貴，但吳愷認為這筆賬在 AI 時代完全算得過來：過去一個優秀人才產出可能是普通人的 10 倍。AI 加持下，他們的產出可能會接近 100 倍。

另一類收購 Airwallex 看中的是數據，尤其是領先企業客戶的實操數據，這些數據會用在模型強化學習，使智能體在對賬、收入確認等專業財務場景里更精準。

本周，Airwallex 最新發布的兩個新產品，就是上述投入產生的成果。

產品 T:0 是一個 AI 原生金融平臺，自動完成記賬、對賬、生成報表、稅務合規和財務分析，全部通過自然語言交互實現。正如名字的寓意，產品目標是讓財務系統從第 0 天就自主運作，而不是等公司做大后再補。“我們的目標是讓企業在海外不用聘財務了。” 吳愷說。

另一新產品 Airi 是 Airwallex 第一個 “B2B2C” 產品，旨在幫企業客戶的用戶們提升支付體驗。短期來看，Airi 實現的是一鍵支付功能。消費者將支付信息存入 Airi，此后在支持該服務的商戶上可以跳過繁瑣的卡號填寫，直接完成付款。時間拉遠一些，Airi 的長期戰略目標是演進為消費者的智能體錢包。當智能體未來開始替用戶搜索商品、比較方案、發起交易時，和現在的人做線上支付一樣，同樣需要可信的錢包和合規的支付授權。

在兩個新產品之外，Airwallex 還在整個系統中全面植入 AI 能力，一端用 AI Assistant “Kai” 服務中小客戶在 WebApp 里的自助操作，另一端用 MCP/CLI 支撐大客戶做系統級集成。看起來服務方式不同，但本質上都是降低接入成本、提升使用效率。

每一項優化單看并不算 “性感” 的敘事，但當海量細節匯集起來，就形成了巨大的優勢。金融科技行業將迎來 “贏者通吃” 的一輪競逐，Airwallex 準備憑借智能體和金融底座打通的優勢，迎接這更激烈、想象空間也更大的競爭。

Stripe 曾經的拼圖，如今的對手

當被問起，公司曾面臨哪些 “選了另一條路，就不會有今天” 的關鍵抉擇，Airwallex 團隊給出的答案是：拒絕被 Stripe 收購。

那是 8 年前，Airwallex 業務初見起色，當時 Stripe 已建成了新一代線上支付系統，但在跨境清算和亞太本地支付網絡上存在明顯短板，而 Airwallex 剛好在后者有互補優勢。Stripe 給出 12 億美元的邀約，這一切看起來也不錯。

當雙方開始起草整合方案，吳愷發現，核心團隊幾個人坐在一起討論時，沒有人是真心興奮。

核心團隊重新審視公司和所處行業。他們看到，金融科技賽道和產品遠遠沒收束到定型的時間點，團隊也不滿足于只做當時在做的跨境支付工具，目標已經定在構建全球資金流動網絡。也恰恰是在和 Stripe 的洽談中，他們意識到，Airwallex 底層能力還沒充分釋放，過早賣掉等于把未來的增長全部讓渡給了 Stripe。

“Airwallex 未來是有可能贏過 Stripe 的。” 當年討論收購與否的一次會議上，吳愷這樣說。他的信心不止來自對前景的推演，也因為團隊很早就獲得一批投資人支持。投資人看重的是三件事：全球化的大方向、金融科技賽道的縱深以及團隊的執行力。正是有資源支持，Airwallex 才有底氣在最初幾年去走回報周期最長也最難走的那條路。

最終，90% 的團隊投票反對出售。Airwallex 拒絕了 Stripe，繼續走在自建金融基礎設施的路上。

吳愷回憶，公司最早在澳洲起步，隨后拓展到中國和其他亞洲市場，被市場 “逼” 出做基建的能力，“只做軟件最后都會成為給大企業做定制開發的外包公司，只能做基礎設施客戶才愿意付錢”。

這個市場現實也塑造了 Airwallex 的技術基因。早期客戶是中大型企業，需要把金融功能直接集成進自己的財務系統。于是 Airwallex 從創業第一天起就以 API 為先，所有產品先做 API 接口。這個被客戶需求倒逼出來的決策，在當時只是務實的生存之道。沒有人想到，它會在 AI 時代成為智能體調用數百種金融能力的自然入口。

起步期站穩腳跟后，Airwallex 迎來一段漫長的、不那么激動人心的積累期。這一階段，Airwallex 選擇了行業里最重的做法。

當時他們在做的跨境支付有三種模式：最輕的方式是用穩定幣打通鏈路；中間一種是與各國金融機構合作，不自己申請牌照——上線快、成本低，很多中小支付公司走的都是這條路。

Airwallex 選了第三種：在每個國家，本地清算網絡要一家一家去談銀行直連、逐個申請牌照。公司每進入一個新市場，第一件事不是招產品經理或工程師，而是招合規團隊。像美國這樣 50 多個州各有不同的金融牌照要求，他們也會招專人逐一申請。

十年下來，Airwallex 在全球持有 85 張以上金融牌照，接通 160 多種本地支付方式。這些數字背后的每一次 “+1”，都是數月乃至以年計的監管審查、合規搭建和商業談判。這些由時間筑成的壁壘，AI 加速不了。

當 AI 時代來臨，這一整套金融基礎設施開始爆發性地顯現產品優勢。Airwallex 年化營收從 0 增長到 5 億美元，用了 9 年，從 5 億到 10 億美元只用了 1 年；2026 年 3 月，年化營收達到 13 億美元，年化交易量達 2870 億美元，同比增幅 120%。目前超九成收入來自同時使用多款公司產品的客戶。十年基建積累到臨界點后，價值開始指數級兌現。

“如果只是在軟件層做 AI Agent，挺多家也在做一樣的事情，” 吳愷說，“我們的不同點在于，我們的軟件和金融底座是完全無縫銜接的。”

吳愷舉了個例子：傳統財務管理員工報銷，要配置不同城市的住宿上限、打車時間限制、部門總額控制等諸多維度的規則，現在，公司只要把相關文檔上傳給他們的助手，幾分鐘就可以配置并生成工作流。更重要的是，規則可以直接嵌入員工的公司專用卡，省去大量中間溝通、報銷的成本。

與 Stripe 的差異化競爭也體現出來：Airwallex 支付類產品仍在追趕 Stripe，但在銀行類產品上領先，而后者恰恰是 AI 時代 B2B 場景最需要的能力。

八年后的今天，Airwallex 的估值是當年那筆收購報價的近十倍。公司還在向著它的兩個 “北極星” 指標加速：100 萬客戶，100 億美元年營收。

“我們的北極星不是拍腦袋拍出來的。” 吳愷笑著說，這兩個數字源于這個精于財務的團隊算的一筆賬：未來在接近 30 個市場運營，每個市場平均 3 萬個客戶，每個客戶一年付 1 萬美元——差不多是海外一個普通財務的年薪。他們對實現這個目標抱有信心。

AI 時代，世界越來越需要穩定可靠的全球化金融基建，也意味著頭部玩家都在爭奪這個位置：Stripe 在加速補齊全球清算能力，傳統銀行在重金投入數字化轉型，新一代穩定幣玩家試圖用更輕的方式繞過整套牌照體系。

Airwallex 的十年基建給了它一個身位的領先，但能不能把這個身位守住并擴大，取決于接下來每一個產品的交付、每一個區域市場的開拓、每一張新牌照的落地。挑戰仍在繼續。

題圖來源：《華爾街之狼》