全聚德烤鴨“賣不動”了？

全聚德（002186）2025年年報顯示，受餐飲主業收入下滑及剛性成本擠壓，公司營收凈利雙降且扣非凈利潤轉虧，但正通過新增海外門店與產品創新謀求轉型突破。

餐飲業務收入下降

4月20日，全聚德公布2025年年報，公司2025年實現營業收入12.55億元，同比下降10.52%，已是連續兩年營收下滑；歸母凈利潤775.17萬元，同比下降77.29%；扣非凈利潤虧損621.96萬元，同比下降138.53%。

從單季度表現看，第四季度，公司實現營業收入2.96億元，同比下降6.8%；歸母凈利潤自去年同期虧損3632萬元變為虧損1842萬元，虧損額有所減少；扣非歸母凈利潤自去年同期虧損4868萬元變為虧損2234萬元，虧損額有所減少。

從收入構成來看，餐飲業務收入9.66億元，占總營收的76.98%，仍為絕對主導板塊，但規模收縮直接拖累整體收入；商品銷售業務收入2.64億元，占總營收的21.06%，同比下滑10.87%，毛利率雖同比上升5.64個百分點，但體量有限，未能扭轉盈利結構弱化趨勢。

盈利質量顯著承壓，非經常性損益達1397.12萬元，占歸母凈利潤比重高達142.49%。其中政府補助748.73萬元，非流動性資產處置損益502.55萬元構成主要來源。

公司扣非凈利潤由正轉負，較上年大幅下降138.53%。主因餐飲業務收入下降疊加人工、租金等剛性成本未同比縮減，導致整體毛利率同比下降2.17個百分點。

新增海外門店謀擴張

公開資料顯示，全聚德主營業務為餐飲服務及食品加工銷售業務。

4月20日，全聚德發布2025年年度報告，門店布局持續優化，新增直營門店2家（全聚德海口店、全聚德灣里店），新增加盟門店4家（全聚德無錫店、全聚德紐約店、全聚德洛杉磯店、北苑大酒店單品加盟）。截至2025年12月31日，公司已形成多業態協同發展格局，餐飲門店共計97家（直營門店45家、加盟門店52家，含海外加盟門店8家），擁有配套食品加工企業2家、團膳企業1家。

從地區分布來看，華北地區收入9.71億元，占比升至77.39%，區域集中度進一步提高；華東地區占11.35%；西北、華中、東北、西南、華南五地合計僅占10.21%。

全聚德在2025年度報告中指出，報告期內經營業務未發生重大變化。在經營業務方面，公司新增了多家直營和加盟門店，門店布局持續優化，并加強了團膳業務的拓展。同時，報告中提到，公司對直營門店和加盟門店進行了統一管理，確保了品牌形象和服務質量的一致性。

不斷探索新品研發

全聚德還在不斷探索新產品的研發與市場推廣，力求滿足消費者的多樣化需求。

3月26日，全聚德在投資者互動平臺上表示，公司正積極通過短視頻等形式加大品牌與產品傳播力度，后續將結合市場需求優化內容創作與推廣。

公司目前已推出原味、五香味、陳皮味等多款不同風味的醬鴨產品。近期公司還上新“全聚德?拼了～鴨趣三享”組合產品。

3月30日，第114屆全國糖酒商品交易會上，全聚德集團推出120余款矩陣產品。此次春糖，全聚德重點推出鴨血粉絲湯，以此深化餐飲產品食品化布局。