上海
早間時刻，雷軍微博宣布，從今天開始，小米正式成為一家車廠。
后來又調侃說，大家是不是該叫他“雷廠長”了。
聽去很自然。畢竟今日SU7交付儀式備受關注，真是小米發展的一個里程碑啊。
不過，雷軍的表達，實在也是一種積極的修辭術。
那就是，他在強化小米的汽車新標簽。過去手機標簽很重。盡管后來與多元性的物聯網業務從走向并立，隨后走向乘法，而去年8月，小米科技戰略更是走向(軟件×硬件)??的階段，但手機主業的地位，一個較長周期內，都不可能改變。
當然，小米概念維度很多。除了產品、品類，還有新零售（渠道體系）、智能制造、云計算甚至金融等等，都有一定基礎。
今天，隨著汽車交付，小米確實有了新的估值維度?；蛘哒f，小米汽車將打開重估小米價值的窗口。
這一領域消費決策重，長尾效應大，不僅能增收，還能持續提升小米目前的高端化戰略、品牌影響力、全球化戰略。對于資本市場的背書效應，同樣如此。
一旦上了規模，形成穩定的生態，汽車的毛利要遠高于手機、物聯網終端這類。
看看比亞迪。過去，它的車子與手機IT類業務比例是6：4。去年為8：2。其中，手機類毛利率不到9%，而車子綜合毛利率超過23%。。
不過，此刻雷軍刻意的表達，可能還是容易帶來偏差。過度強調“廠長”、“車廠”的同時，要看到，除了頭部玩家，大部分汽車概念的企業，估值并不怎么占優。
看蔚小理。只有理想勉強在2500億港元。蔚來、小鵬都不過500多億（港元）。A股的賽力斯剛過千億人民幣。吉利Ａ不到千億。長城A2000多億，比亞迪超6000億。
可這市場只有這一個體量的比亞迪。而且，它可是靠著手機IT輸血且垂直布局多年后才有了今天的結果。而說到賺錢，車子毛利是高，但整個鏈路成本也高，賺錢也是個苦逼的事。
昨日小米集團（01810.HK）大漲逾5%。今日跌逾4%。快速回落。市值為3882億港元。
雷軍渲染“車廠”定位、標簽，邏輯合理。小米汽車是能帶動營收規模，在其他品類增長放緩的局面下，車子增收能刺激資本市場，讓人看到未來空間。只是，在生態真正具備規模效應前，小米企業未必能成賺錢的業務。甚至不排除虧損。
小米手機高端化能持續提升毛利，互聯網業務收入早已進入穩定期，加上現金儲備，確實能持續給汽車業務輸血。但汽車業素來就是個吞金獸。
想說的是，SU7的交付儀式，也標志著小米要進入一段規模與利潤的平衡周期，同樣也是一段新長征。
而過度渲染車廠標簽，未必合乎未來一兩個財年實際的運營結果。一個較長周期內，手機業務肯定還是小米集團最為核心的主業。
概念標簽的揚抑上，最好還是不要那么過度用力。
小米真正的競爭力確實在于人車家全生態。過往，它的獲利模式，主要在于整個鏈路的運營，是系統之戰，而非單一環節或單一品類。同時還對規?；蠛芨?。
即便未來汽車業務的規模超越小米手機，就實際的生態價值說，手機依舊會是核心的樞紐。千萬不要過早失去焦點。
這就決定了，小米賺錢的絕對值未來可能不小，但整體也建立在生態體系、復雜運營、技術創新以及規模化的基礎上。它很難成為暴利型企業?；蛘哒f，市場很難容得下這種模式的企業走向暴利。否則它就是另一個蘋果，怎么會 進車 市場呢。
夸克，最小的粒子，微末的洞察。
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