中國船舶和中國重工，剛剛出現(xiàn)聯(lián)袂大跌，就停牌準(zhǔn)備重組，開啟重組南北車之后的，最大央企重組整合大戲。

而實(shí)際上，央企整合，此例并非結(jié)束，而是開始。除了南北船之外，今天這家中字頭央企，也同樣存在明顯的整合預(yù)期，而公司的股價，才剛剛7元出頭。

這家公司就是在A股上市，中國西電。

公司目前價格已經(jīng)突破橫盤，當(dāng)前處于周線上升趨勢中。

公司主要從事輸配電及控制設(shè)備研發(fā)、設(shè)計、制造、銷售、檢測、相關(guān)設(shè)備成套、技術(shù)研究、服務(wù)與工程承包等業(yè)務(wù)。

公司的拳頭產(chǎn)品，大致分為兩大類，

其中，營收占比最大的是公司的變壓器業(yè)務(wù)，營收占比37.52%，毛利率8.47%，利潤占比近兩成。

其次，則是公司的開關(guān)業(yè)務(wù)，營收占比36.76%，毛利率25.23%，利潤占比超五成。

公司在輸配電裝備制造領(lǐng)域具備深厚的歷史積淀，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)雄厚，以特高壓為代表的重大成套裝備技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了眾多重大技術(shù)突破，處于世界領(lǐng)先水平。

公司的大股東是中國電氣裝備集團(tuán)，

中國電氣裝備集團(tuán)由中國西電集團(tuán)與國家電網(wǎng)公司下屬許繼集團(tuán)、平高集團(tuán)、山東電工電氣集團(tuán)及南瑞恒馳、南瑞泰事達(dá)、重慶博瑞重組整合而成，是國務(wù)院國資委直接監(jiān)管的國有重要骨干企業(yè)。

而西電和許繼、平高，有眾多業(yè)務(wù)重合點(diǎn)，存在明顯的同業(yè)競爭。

而中國電氣裝備集團(tuán)有限公司已于 2022 年 3 月 29 日出具了《關(guān)于避免與中國西電電氣股份有限公司同業(yè)競爭的承諾函》，承諾于承諾函出具之日起五年內(nèi)，解決同業(yè)競爭問題。

近期西電旗下西高院，收購平高集團(tuán)旗下河高所股份，有望拉開重組整合序幕。

看完了公司的優(yōu)勢亮點(diǎn)，接下來，通過公司財務(wù)關(guān)鍵數(shù)據(jù)，來對公司的含金量做進(jìn)一步分析梳理，

首先，來看公司的盈利能力情況如何，

從公司的銷售凈利率來看，

公司的銷售凈利率，在過去兩年，幾乎均低于行業(yè)平均水平。盈利能力相對較低。

而從公司的營運(yùn)能力來看，

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，評估公司的資產(chǎn)運(yùn)營效率，數(shù)值越高，公司的營運(yùn)能力越強(qiáng)。

可以看到，公司的年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率大致在0.45左右，即公司全年營收，大致相當(dāng)于公司45%的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。營運(yùn)能力較低，低于行業(yè)平均水平。

整體來看，公司的盈利能力和營運(yùn)能力，均低于行業(yè)平均水平，綜合經(jīng)營實(shí)力相對一般。

最后，來看公司的財務(wù)狀況如何，

從公司的資產(chǎn)負(fù)債率來看，

公司的負(fù)債率大致在45%左右，波動較小，和行業(yè)平均水平接近。財務(wù)狀況中規(guī)中矩。

綜合來看，公司作為電氣設(shè)備行業(yè)中字頭代表公司之一，盈利能力和營運(yùn)能力都較為一般，略弱于行業(yè)平均水平，亮點(diǎn)就在于公司后續(xù)存在的資產(chǎn)整合預(yù)期。

財務(wù)狀況兩星，資產(chǎn)整合預(yù)期，加1星。

綜合評分，三星。