北京
昨天開始，很多人都在傳一份德銀的研報。
標題：中國吞噬世界，
主要觀點包括：
這不是AI的斯普特尼克時刻，是中國的斯普特尼克時刻，
中國資產表現將超過其他地區，中國的股票估值折價將會消失。
A股的牛市已自2024年開始，中期將超過此前高點。
昨天，今天A股都是大漲，今天成交量突破2萬億，似乎是在與之呼應。
報告中提到的詳細論證包括：
“越來越難以否認，中國企業在多個制造領域以及越來越多的服務領域，憑借更高的性價比，甚至更高的質量，正展現出強大的競爭力。”
“中國最初在服裝、紡織和玩具等全球企業領域崛起。隨后，它在基礎電子、鋼鐵、造船、以及最近的白色家電、太陽能等較少受到關注的領域占據主導地位。不知不覺間，中國又在電信設備、核電、國防和高鐵等復雜行業中取得了主導地位。”
“盡管投資者曾低估了中國的技術成就，但到了2024年底，中國憑借在汽車出口領域的快速崛起再次吸引了全球目光。高性能、極具吸引力且價格低于現有同類產品的電動車迅速席卷全球，贏得了世界的關注。”
“2025年，中國一周內推出了世界首個第六代戰斗機及其低成本AI系統DeepSeek，這一壯舉再次吸引全球目光。”
“有人將DeepSeek的發布稱為“AI的斯普特尼克時刻”，但我們認為這更像是中國的“斯普特尼克時刻”，因為這是中國知識產權獲得認可的標志。中國在眾多高附加值領域中表現卓越，并主導著供應鏈的擴張速度，前所未有。”
“斯普特尼克時刻”
這個詞來自于1957年10月4日蘇聯成功發射世界上第一顆人造地球衛星“斯普特尼克1號”這一歷史事件。當時世界處于美蘇兩極爭霸，這一事件讓美國意識到其太空技術可能已經落后于蘇聯，危機感驟然上升。
在科技領域，過去我們一直是追趕者角色，獨創性的技術創新很少在我們這里首次出現，但是最近自從上次中美網友對賬之后，很多信息被拉平了。前一段六代機突然亮相，春節期間deepseek以優異的性能成為AI領域最熱門話題，讓人們開始猜測中國科 技的“斯普特尼克時刻”是否到來了。
索洛經濟增長模型
根據索洛經濟增長模型（Solow Growth Model），經濟增長由資本、勞動力和技術進步驅動。技術進步可以提升生產效率，推動經濟增長，提升人均收入。推動技術進步，是提升國家綜合實力最關鍵的要素。
如果技術突破來到了 “斯普特尼克時刻 ” ， 經濟增長將會獲得加速度。
市場懲罰那些做出非市場決策的人
“我們認為全球投資者市場懲罰那些做出非市場決策的人往往對中國的投資嚴重不足，就像幾年前他們回避化石燃料一樣 ——直到市場懲罰那些做出非市場決策的人。我們看到與基金目前對中國的最低敞口之間的相似之處。今天擁有廣泛而深厚護城河的公司是中國的，而不是西方的”。
“無論外部壓力如何，如果中國想要促進消費，放寬金融體系有助于通過正常化利率來 結束存款人向企業的財富轉移。這將減少過度投資和超競爭，我們預計大型公司、投資公司和家庭將越來越多地向政府施壓，以緩解超競爭以提升股權價值。正如政府放緩了 基礎設施過度投資和房地產過度投資，工業過度投資是下一個顯而易見的步驟——而且可能比預期的更早。
我們預計這將在2025年成為一個關鍵議題，以安撫美國，并且似乎是時候了，我們預計這將推動一場重大牛市。”
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