大家周五好！我是佩妮。

又是一期臨時起意，沒辦法，實在忍不住……

行業網紅體質的朱嘯虎今天有一篇投中新訪談，稱自己正在批量退出人形機器人公司。 引發了行業的激烈討論。

（其實這篇文件更多篇幅是講 AI，所以小編是會取標題的……）

某人民幣基金合伙人朋友圈：

本來這是一個投資領域典型的互道 SB 的場景，股東嘛有進有出，很正常。

但是，里面有更深的東西值得討論……（看后面）

具身智能/人形機器人可以說是這兩年投資行業的當紅炸子雞，不僅是一級市場，二級市場更是狂歡，機器人產業鏈是今年 A 股的最強概念賽道。

年初的民營經濟座談會宇樹王興興的座次，更是把這個賽道的高度提升到了國家戰略級別。聽說最近浙大機器人基地的門檻都快被踩平了。

咱們先簡單梳理一下朱總的觀點：

有一些是之前說過的，比如一早就不看好 AI大模型，美元 LP 都感謝我沒在上面浪費一分錢 balabala。

他自己更愿意投資在非共識，商業化路徑明確的行業，比如消費和 AI 應用。

后面這塊還聊了很多，又舉了當年的滴滴，餓了么，共享單車和充電寶早期介紹給別人也無人問津的情況，證明自己投資非共識很有先見之明。

他認為具身智能目前有高度共識，但是未來商業化路徑看不清楚。這時候就適合退出。

他覺得現在機器人公司的場景，比如高校研究和央企展示沒有實際價值，工業場景里面已有的，似乎他也不太認可。

原話是：“ 我問這幾個CEO，你們商業化可能的客戶在哪里？我感覺他們說的都是自己想象出來的客戶，誰會花十幾萬買一個機器人去干這些活？”

（這……人家工廠也會算賬的，而且現在有的人形機器人價格已經打到幾萬塊啦。 ）

到這里我覺得其實也都沒什么，都算是投資觀點的分歧，觀點是可以討論的嘛。

而且確實有很多人，在擔憂機器人行業的泡沫和估值虛高，另外在 LP 角度，如果估值已經提前透支，能早點落袋為安也并不是壞事。

所以金沙江創投到底投了啥人形機器人項目呢？我就好奇地去翻了翻。

不翻不知道，嚯。

和人形機器人關系比較大的就是前 3 家吧，松延動力，星海圖，和瑆爝機器人。

金沙江退出的是前兩家。

（兩家叫不叫批量，感覺還得討論一下，我感覺批量得是至少五六家吧……但是這個鍋應該小編背，訪談原話只是說在退出而已。）

具體來說，

松延：金沙江在24年3月進，25年1月出。進的時候估值應該不到2億，拿了1.6個點；也就是投了 320 多萬人民幣。

星海圖：23年11月進，24年9月退出。2億估值左右進的0.3%個點。60 萬左右。(是的，我都差點算錯了。。)

都是 2023-24 年進的，一個天使輪，一個 A輪。

在這么熱鬧的賽道，這兩家加起來一共投了都不到 不到 400 萬 rmb。隔了一年就退出了。

畢竟投資才過了一年，這兩家估值也沒漲到天上去，也賺不了多少錢。

所謂因為行業過熱，要對 LP 負責而退出這個說法，實在是有點站不住腳。

退出的原因，有小道傳言是因為zyt 的影響，這倆也都是清華的項目。但是這個未經證實。

退出，尤其是非上市敲鐘 IPO 解禁那種退出，就應該默默的做，自己悄悄賺錢就行了。

二級市場什么戰法都有，短中長線的，賺錢了就行，一級市場也不能只有一種聲音，賺錢了退出，挺好的。

你大聲嚷嚷，首先你投過的創業者難受，因為這代表你至少目前不看好他們未來發展。

其次，有人買才有退。你賣了，在這里說行業過熱泡沫太高，這不是顯得后面買的人都很傻嗎？

就算他自己是堅信長期價值的，但是他的 LP 就不一定了，這得多花多少功夫去做 LP 的心理按摩啊，給別人添多少麻煩啊！

越大聲，別人越尷尬。

要怪就怪朱老板的網紅體質，他隨口說一句，媒體拎出來給你放大加粗，就成了對整個行業的砸盤。

至少朱總為現在幾家國產大模型公司不好拿錢是做出了貢獻的。

像人形機器人這種沒啥收入，目前全靠對未來的美好想象一口氣（勢能）吊著的行業，把勢頭搞壞了，對行業里的所有人都是很大的影響。我問了兩個公司，人家都說挺無語……

具身智能還在早期，空間依然很大，很多行業都要經歷幾個周期，比如 AR/VR，比如 AI，智能硬件，都經歷了至少兩個周期了，每次的敘事都有一點不一樣。

保持樂觀挺好的。

所以，答應我，您以后退就退，別嚷嚷了好嗎？

當然朱總一貫也不在乎別人說啥，羨慕他毫不內耗的精神狀態。

話說朱總有沒有考慮過轉行去做二級呢？感覺那里這種交易流賺的比一級多多了……

大家周末愉快！

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