8月25日9點整，港交所將準時按下中國恒大的"終止鍵"。

這個曾創(chuàng)下4000億市值神話的房企，如今只剩21億港元的殘值，連當年許老板分紅額的零頭都抵不上。

戲劇性的是，許家印家族12年間拿走的597億分紅，恰好是現(xiàn)在恒大市值的28倍！

股份上市的最后一天是2025年8月22日，一個周末之后的周一，也就是8月25日上午九時起，中國恒大將被取消上市地位。

此時，距離中國恒大在港交所成功上市還未滿16年。

一個時代就這么過去了！

8月8日，港交所就給恒大發(fā)出信函，表示基于公司未能滿足港交所對其施加的復(fù)牌指引中的任何要求，且股份一直暫停買賣，并未于2025年7月28日之前恢復(fù)買賣，港交所的上市委員會根據(jù)上市規(guī)則第 6.01A(1) 條已決定取消公司的上市地位。

中國恒大表示，公司無意就上市委員會作出取消上市地位的決定申請覆核。

演都不演了。也就是徹底放棄掙扎的意思。

目前中國恒大持股列表里面，主要股東是許家印旗下的兩家關(guān)聯(lián)機構(gòu)，即鑫鑫和均榮，合計持股86.84億股。此外，還有三名自然人周承炎、何琦、謝紅希，總計持有恒大數(shù)十萬以上的股票。

對股東和投資者來說，退市后，中國恒大的股票仍然有效，但不會在港交所上市，也不能買賣了。同時，恒大也不再受港交所上市規(guī)則的規(guī)管。

18個月前的2024年1月，中國恒大被香港高管法院正式頒布清盤令，同時宣布又一輪停牌。中國恒大的摘牌倒計時由此開始。

根據(jù)香港《上市規(guī)則》中“快速除牌”機制規(guī)定，若主板公司的證券連續(xù)停牌18個月，香港聯(lián)交所可取消有關(guān)公司的上市地位。上市公司須在停牌后18個月內(nèi)滿足復(fù)牌指引要求，方可向香港聯(lián)交所申請恢復(fù)股票交易。

中國恒大自2024年1月29日被香港高等法院頒令清盤起停牌，復(fù)牌期限已于2025年7月28日屆滿，由于無法滿足復(fù)牌指引要求的條件，最終被除牌無可避免。

2009年11月，恒大在香港敲鐘上市，當天以4.7港元收盤，較招股價大漲34.3%，市值超700億港元，一躍成為當時香港上市的最大內(nèi)地民營房企。

同一天公布的福布斯中國內(nèi)地富豪榜上，比亞迪創(chuàng)始人王傳福的名字被許家印輕松超越。

當時的恒大董事長許家印，正如日中天。

2017年10月，中國恒大市值達到歷史巔峰，約4000億港元，許家印則以2900億元的身家首次登頂胡潤百富榜。

關(guān)于百富榜，民間一直有“殺豬榜”的別稱。許家印成為中國內(nèi)地首富四年后的2021年，中國恒大流動性爆發(fā)。

當時誰也想不到，恒大的輝煌只持續(xù)了短短的十年有余，就在2021年一朝夢醒。

2022年3月22日，因未能按時刊發(fā)2021年年報，中國恒大、恒大物業(yè)和恒大汽車三家恒大系上市公司齊齊停牌。

停牌500天后，中國恒大在2023年8月復(fù)牌。復(fù)牌當天股價就暴跌60%，單日市值蒸發(fā)超百億港元。

2023年9月28日，中國恒大股票再次停牌。

2024年1月29日，香港高等法院頒布命令對中國恒大進行清盤，安邁顧問有限公司的Edward Simon Middleton及黃詠詩被委任為共同及各別清盤人，股票繼續(xù)停牌。

許家印多番掙扎之后也未能力挽狂瀾，恒大股價一路走低，短短一年間就從14港元跌到不足2港元。截至2024年1月29日停牌時，股價只有0.16港元，總市值約21.52億港元。

在這期間，中國恒大歷經(jīng)8次清盤聆訊，被香港高等法院裁定清盤已超過一年半。

根據(jù)此前公告，清盤人目前尚未覓得可促成公司滿足復(fù)牌指引并恢復(fù)股份買賣的重組方案，已無重組可能。

這也意味著，中國恒大的股票已無價值。

2023年9月，許家印因涉嫌違法犯罪，被依法采取強制措施。

2024年3月，恒大集團的境內(nèi)主體恒大地產(chǎn)因財務(wù)造假、公開發(fā)行公司債券涉嫌欺詐發(fā)行等情況，證監(jiān)會對包括許家印、夏海鈞、潘大榮等在內(nèi)的多位恒大時任高管給予警告，并處以4700萬元-300萬元不等的罰款。

同時，由于許家印決策并組織實施財務(wù)造假，手段特別惡劣，情節(jié)特別嚴重，夏海鈞組織安排編制虛假財務(wù)報告，手段特別惡劣，情節(jié)特別嚴重，證監(jiān)會決定對許家印、夏海鈞采取終身證券市場禁入措施；潘大榮則被采取十年證券市場禁入措施。

中國恒大的清盤人也沒打算放過許家印。

今年3月，中國恒大清盤人起訴創(chuàng)始人許家印、許家印前妻丁玉梅、前行政總裁夏海鈞及多家相關(guān)公司共7名被告。

清盤人認為，被告在管理中國恒大期間，因批準了2018至2020年的年度財務(wù)報表，以及批準2019至2021年未經(jīng)審計的中期財務(wù)報表，涉嫌違反責(zé)任，因此提出索賠。

從上市之初到2020年的最后一個分紅會計年度，恒大集團累計向股東派發(fā)了高達809億港元的股息，其中，許家印家族累計獲得了597億港元的分紅。

在清盤人此次追討的三年時間里，許家印夫婦的分紅金額更是高達380億港元，占了追討總額的80%以上。

中國恒大的退市，并不影響中國恒大的境內(nèi)外債權(quán)人行使權(quán)利。除牌也不影響中國恒大清盤程序的正常進行，清盤人可以繼續(xù)履職，中國恒大的境內(nèi)外債權(quán)人可以繼續(xù)向清盤人了解清盤程序進展、申報債權(quán)、主張自身合法權(quán)利。

截至2022年12月31日，中國恒大負債總額24374.1億元，其中：借款6123.9億元、應(yīng)付貿(mào)易賬款及其他應(yīng)付款項1.00萬億元（含應(yīng)付工程材料款5961.6億元）、其他負債1017.4億元。

棋至中盤，向前一步是涅槃，向后一步是深淵。

中國恒大的命運，是中國房地產(chǎn)行業(yè)近十年發(fā)展的縮影。許家印已步入深淵，還在岸上的同行們，還在努力而艱難地向前邁出關(guān)鍵一步。

這一步，很難。