“我愛我家還有什么牌可打，以走出防守格局

文 | 房互君

圖 | 網絡

26日晚間，我愛我家公布了2025年上半年的財務數據：

今年上半年，我愛我家總營業收入56.58億元，凈利潤3840萬元，同比增長30.8%；

經紀業務收入20.32億元，同比增長13.57%；相寓在管房源規模達到31.9萬套，較去年同期提升約9%；國內運營門店總量2626家，經紀人總數約3.1萬人。

這些數據，和過往相比，可謂平穩。不過，和財報相比，其董事長股權拍賣的新聞，似乎更受大眾關注。

數日前，公司公告及法院公告顯示，我愛我家董事長謝勇個人持有的我愛我家4.88%股份，擬于9月27日在淘寶拍賣公開拍賣。如果拍賣完成，謝勇個人在我愛我家的持股，將從5.52%降到0.64%。

除了個人持股之外，謝勇持股90%的西藏太和先機投資管理有限公司，持有我愛我家17.45%的股份。也就是說，即便4.88%的股份被拍賣，謝勇仍然間接持有我愛我家16.345%股份，仍然位居第一大股東之列。

不過，我愛我家最新財報顯示，“西藏太和先機投資管理有限公司”持有我愛我家的股份，也處于部分被質押狀態。

根據法院文書顯示，謝勇的股權被拍賣，跟個人借債有關。

2023年9月，謝勇與倪某簽訂借款協議，約定借款本金2.8億元，期限6個月，年化利率12%。到期后，謝勇僅償還了3000萬元，尚有2.5億元本金及2600余萬元利息未付。倪某遂向上海浦東新區法院起訴并申請強制執行，法院今年6月裁定凍結謝勇名下1.3億股，并于8月21日下達拍賣令。

沒有公開資料表明謝勇2.8億元借貸用于何處。但是謝勇過往的職業經歷，似乎能提供一些參考。

出生于1972年的謝勇，曾經是資本圈小有名氣的資本獵手。

1994年，謝勇進入中國經濟開發信托投資公司上海證券業務部國債期貨部，正式開啟職業投資生涯，而后在上海精誠投資公司等機構任職，持續在A股、國債期貨、商品期貨里高頻交易。

· 我愛我家董事長謝勇

2010年，謝勇創立名為西藏太和先機投資管理公司的私募公司，以自有資金+代客理財方式在二級市場做市值管理和主題輪動，期間對外以“私募基金經理”身份路演，2012年被某機構評為“中國十大私募經理”。

2014年，是謝勇職業生涯的重要轉折點。

這一年，謝勇在二級市場持續買入昆百大A，持股逼近5%舉牌線；第二年，昆百大20億元定增，謝勇旗下的西藏太和先機公司認購8.3億元，成為第二大股東；隨后， 謝勇再以協議轉讓方式受讓原實控人何道峰旗下華夏西部12.07% 股份，一番操作下來，最后謝勇合計對昆百大持股29.99%，正式成為昆百大上市公司實控人。

實際上，昆百大并不是謝勇的終極目標。

彼時，房產中介格局尚未明朗，鏈家、我愛我家、中原等品牌幾乎平分市場，更具有野性的我愛我家成為謝勇的“獵物”。

入股昆百大之后，謝勇啟動對我愛我家的反向收購，隨后迅速剝離百貨類資產，裝入彼時具有想象空間的房產領域概念。2017年，昆百大以65.6億元將我愛我家收入囊中，“昆百大”上市主體改名“我愛我家”，我愛我家早期創始人劉田等人陸續套現離開。

至此，謝勇完美完成了二級市場的“炒股大戶”到A股上市公司實控人的身份躍遷。

入主我愛我家后的謝勇，正逢房產經紀從直營到平臺轉變的時代，他也曾試圖努力改變局勢，以期待讓我愛我家抓住實際，在時代變局中變得更為強大。

2018年6月，我愛我家獲得58集團10.68億元入股，試圖打造直營+平臺型的聯盟，以對抗兇猛的貝殼。不過，從2020年開始，58集團陸續減持股份。從投資角度看，58集團入股我愛我家時股價為7.12元每股，按照套現價格以及現價3.2元每股計算，投資虧損超過50%。

除了結盟58之外，謝勇還希望通過橫向聯合中介品牌，擴大陣地。

我愛我家先后試圖入股中環地產和優居，以通過這兩個品牌的加盟體系實現規模擴張，最終都因我愛我家無法實際支付入股資金而作罷，最終中環地產投入貝殼懷抱，優居獲得58投資。

最終，在投資入股其他品牌的擴張戰略無果后，我愛我家開啟自身的加盟策略，通過挖角同行人才等策略，希望借助前人的經驗來拓展自身的加盟，高峰期我愛我家加盟門店超過1500家。但隨后遭遇滑鐵盧（詳情點擊：），截止目前，我愛我家加盟門店501家。

在人店規模上，從我愛我家歷年公布的財報數據來看，其經紀人規模始終維持在3-5萬人，門店維持的3000家左右，2021年，因加盟業務的拓展，短暫沖擊到4000家門店。

· 我愛我家門店和經紀人變動

從時間點來看，這幾年的房產形勢，似乎已經無法讓我愛我家在規模和戰略上有更大的突破。

2023年之后，我愛我家幾乎無新的進攻型戰術、產品和打法出現，其整體策略偏向轉攻為守，以保持住現有陣地不被其他品牌搶占。比如，守住北京、杭州、蘇州等市占率較高的城市，從這個角度上看，曾在2023年爆發的杭州總經理陳毅剛出走事件，讓謝勇等高管十分緊張和重視。（詳情點擊：。）

我愛我家現有業務構成中，租賃業務是伴隨我愛我家起步和發展的業務體系，是直營經紀中的最早自營租賃品牌，也是較早推出輕托管業務的品牌之一。

數據顯示，2017年，相寓的在管房源量就已經達到27萬套。

因此，相寓業務，也是我愛我家一直寄望于能獨立上市的業務，并試圖從我愛我家剝離。但隨著租賃市場以及資本市場的變化，最終也未如愿。

根據我愛我家8月份公布的數據，當前相寓在管房源31萬套，已經被2021年起步的貝殼省心租超越。

在當下的市場環境下，市場整體蛋糕已無擴大之勢。謝勇還有什么牌可打，以讓我愛我家走出防守的被動局面？（完）

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法律支持：北京中治律師事務所合伙人 劉檢玲

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