在競爭白熱化的家電零售市場中，仍戴著ST帽子的蘇寧易購于2025年展現出線下擴張的勃勃野心。這家曾深陷債務泥淖的傳統家電零售巨頭，正憑借一系列大店布局，向線下市場發起新一輪有力沖擊。

近幾個月，江蘇、山東等城市的消費者驚喜地發現，沉寂已久的蘇寧易購在城市商圈頻繁開出引人注目的大店。巨型“suning”標牌下，蘇寧易購以全新姿態回歸大眾視野。

僅8月以來，蘇寧便在上海、山東濟南、濟寧、江蘇徐州、山西太原等地開出多家Suning Max（蘇寧易購超級體驗店）、Suning Pro（蘇寧易購超級旗艦店），這些均屬于蘇寧戰略中的“大店”。以山西太原首家Suning Max店為例，它坐落于太原親賢街核心商圈，總面積超過4萬平方米。截至6月底，蘇寧已在全國布局10家Suning Max門店和超百家Suning Pro門店，線下擴張步伐不斷加快。

“線上的增長是‘活水’，線下才是我們的基本盤”，2024年蘇寧易購北京大區總經理章艷光的觀點，道出了蘇寧對線下市場的重視。蘇寧認為機會仍在線下，不僅要“開有質量的線下門店”，還要將線下門店的優質商品和服務推送到線上平臺，實現線上線下融合發展。

反攻線下市場，成為蘇寧的關鍵一役。在線下門店，店員主動添加顧客微信，推送新品詳細信息，與顧客保持緊密在線聯系；門店還積極吸引小區業主到店參與團購活動，通過多種方式增強顧客粘性。

目前，與蘇寧易購線下門店合作的基本都是主流家電品牌，蘇寧線下成為它們“推新賣優”的重要窗口。8月23日記者走訪蘇寧易購廣州區莊店時看到，盡管是盛夏周末下午，店內客流不算多，但促銷員十分賣力地向顧客介紹新產品，如松下約9000元的滾筒洗衣機和熱泵干衣機套裝等。

通過門店創新瞄準高端客群、提高門店收入，是蘇寧重押的一個增長點。財報顯示，一季度通過在一二級市場新開、重裝11家“大店”，蘇寧實現整體一季度門店銷售收入同比增長19.3%，可比門店收入同比增長23.3%，大店戰略初見成效。

“國補”政策為蘇寧的線下突圍帶來更多機會。以舊換新、“國補”等政策浪潮下，高端家電性價比進一步提升，為蘇寧擴張“大店”提供了窗口期。

過去一年多可看作蘇寧在政策紅利下的“自救期”。2024年6月25日，蘇寧股價一度來到1.12元，距跌進“1元區”僅一步之遙。6月26日，蘇寧預告二季度盈利，提到抓住“以舊換新”產業政策機遇，加快核心商圈門店新開及升級，有效提升門店體驗和單店規模，帶動股價一路增長，離開危險區。2024年12月，蘇寧盤中股價觸及2.38元/股新高，正值國補銷售高峰期。

蘇寧易購門店管理中心負責人顏正坤表示，國補政策推動下，消費者傾向以同等價格購入更高端、節能的家電，需求從單品轉向套系化場景解決方案，推動線下零售價值回歸。數據顯示，今年上半年，蘇寧易購渠道家電以舊換新訂單同比增長81%，8000元以上高端家電銷售同比增長96%，家電消費進入結構性升級新周期。

不過，“國補”政策不斷調整，也考驗著蘇寧的長期門店運營和現金流管理。在蘇寧易購廣州區莊店，當地國補自6月18日起暫停，蘇寧易購與家電廠家共同整合資源提供單件補貼20%、至高補貼2000元的優惠，以降低消費者持幣待購的觀望情緒。目前，蘇寧易購正在舉行“818燃購生活節”，夜場還有“滿4000元減200元”“滿8000元減500元”的促銷。國補政策空窗期，蘇寧需要找尋更多解決方案。

在抓住“國補”機遇與資金合理規劃之間，蘇寧需要找到動態平衡。財報顯示，蘇寧一季度經營活動產生的現金流量凈額同比下降34.67%，主要為報告期內國補應收款增加所致。截至2025年3月31日，蘇寧資產負債率較季度初減少0.25%，但仍高達90.38%。

蘇寧的線下門店版圖仍在不斷調整中。蘇寧一季度報告顯示，2025年1 - 3月，蘇寧家電3C家居生活專業店新開25家，關閉110家，門店數量從2024年12月的983家下降到898家，自營門店數量也從1020家減少到935家?！按蟮辍币馕吨竺娣e、高裝修、人工成本的投入，如何做好單店坪效的持續運營對蘇寧是不小的考驗。

此外，隨著京東在廣州等大城市加快開設京東MALL的步伐，部分蘇寧門店將面臨更大的競爭?？吹骄€下中高端市場價值的不止蘇寧，如何在激烈的市場競爭中脫穎而出，是蘇寧需要思考的問題。

盡管線下擴張之路充滿挑戰，但蘇寧似乎正從線下看到一條“翻身”的可能路徑。通過大店戰略、線上線下融合、抓住政策機遇以及不斷調整優化門店布局，蘇寧能否在激烈的市場競爭中實現“經營層面全面盈利”的目標，讓我們拭目以待。