權益基金連續5年正收益揭秘，完勝的居然是華泰柏瑞！

作者｜睿研金融 編輯｜Emma

來源｜藍籌企業評論

Wind數據顯示，截至2025年10月13日，在2020年至2025年的五年間每年均實現正收益且今年收益也為正的權益基金共有41只，其中包含5只被動型產品和36只主動型產品。

這些基金穿越了市場的牛熊輪回，成為了稀缺的長期穩健收益品種。

從基金公司分布來看，華泰柏瑞基金旗下連續五年正收益的權益基金數量最多，達6只；華商基金緊隨其后，有5只產品上榜；鵬華基金和安信基金則各有3只產品入選。

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五年震蕩磨底，穩健收益基金稀缺

2020-2025年的A股市場，堪稱“考驗耐力的修羅場”。

從2020年疫情的突然沖擊，到2021年核心資產的先揚后抑，“寧組合”與“茅指數”出現極致分化，再到2022年黑天鵝事件接連不斷，A股市場在考驗中不斷前行。

指數層面看，上證指數從2020年3000點附近快速回落至2700點以下，2021年沖高至3700點后開始漫長的震蕩下跌，2024年指數重回2700點。在此期間，滬深300、創業板指、科創50最大回撤分別為47%、58%、63%，新能源、消費、醫藥等賽道股經歷深度調整。

2024年四季度，政策利好下市場逐步修復，AI、人形機器人、創新藥等主題引領結構性行情，權益基金的業績開始分化。截至2025年10月15日，上證指數已突破3900點，創近九年新高。除滬深300外，創業板指和科創50也基本回到2021年的高點。

在這樣的市場環境中，能夠連續五年實現年度正收益的權益基金十分稀缺。Wind數據顯示，截至2025年10月13日，全市場僅有41只權益基金實現了這一目標，相較于全市場8038只權益基金（包含3275只股票型基金和4763只混合型基金），占比僅0.51%。

這41只基金中，除了4只紅利低波主題產品和1只煤炭主題產品為被動型基金以外，其余36只均為主動型基金。金元順安元啟以近五年399.33%的收益領跑主動型基金，華商潤豐A（322.09%）、華商新趨勢優選（280.55%）等靈活配置型基金憑借分散持倉和回撤控制能力脫穎而出。

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穩健之星，華泰柏瑞如何煉成

在41只穩健基金的背后，華泰柏瑞基金成為最大贏家，共貢獻6只產品。

華泰柏瑞一直以ETF龍頭在市場聞名，此次上榜的產品涵蓋4只主動型和2只被動型，充分展現了“雙線作戰”能力。

主動管理端，華泰柏瑞富利A、華泰柏瑞新利A、華泰柏瑞鼎利A、華泰柏瑞享利A連續5年均實現正收益，值得注意的是，這四個基金均由董辰單獨或共同管理。董辰，曾任長江證券首席分析師，2016年6月加入華泰柏瑞基金，目前已經是公司主動權益基金的“一哥”，在管規模233.06億元，排名第一。

董辰獨自掌舵的華泰柏瑞富利A，2019年1月-2025年9月累計上漲262.42%，截至2025年10月15日，董辰任職年化回報高達19.95%。其核心邏輯是“優質成長選股+分散持有”：聚焦賽道寬、競爭格局清晰的行業，通過基本面研究挖掘“預期差”。

從基金具體持倉看，他布局的行業相對分散，家電、銀行、農業、資源、化工等行業均有布局。隨著近兩年市場熱度的轉變，董辰也加大了醫藥、半導體、芯片等領域的持倉。2025年中報顯示，華泰柏瑞富利A的前5大重倉股中有3個為地產股，與今年的主升浪形成顯著差異。同時，基金持倉非常分散，前十大重倉股占基金凈值比重僅22.15%。

被動產品方面，華泰柏瑞紅利低波ETF和華泰柏瑞紅利低波ETF聯接A類以“紅利+低波”雙因子策略突圍，2020年至今分別取得91.26%、83.02%的收益率。近幾年紅利策略受到避險資金的追捧，華泰柏瑞的這兩個產品規模也獲得了大幅增長。2019年年報顯示，兩個產品的規模分別為2.16億元和1.57億元，2025年中報兩個產品規模已分別增長至187.41億元和33.57億元。其掌舵人柳軍也成為華泰柏瑞基金在管規模最大的基金經理，產品規模達4669.84億元。

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頭部基金公司“集體消失”，業績怎么樣了？

仔細剖析這41只產品，不難發現，上榜的基金公司多為腰部的中堅力量，像頭部的易方達基金、華夏基金、嘉實基金、富國基金都不見身影，而規模較大的廣發基金和南方基金也僅分別有1只和2只產品上榜。

那么問題來了，這些頭部的基金公司到底怎么了？基民們用真金白銀捧上天的公司這些年又為投資者賺了多少錢？

Wind數據顯示，2020年以來，這些頭部基金公司的管理規模均有不同幅度的增長，但是產品業績卻是差強人意。易方達基金的張坤曾紅極一時，巔峰時期個人管理規模達1344.78億元，截至2025年三季報仍有550.47億元。而他的代表作易方達藍籌精選，至今仍較2021年高點虧損超30%，該產品的管理規模已蒸發超6成。

富國基金20年只管一只產品的基金經理朱少醒，所管產品富國天惠精選成長A較2021年高點虧損近25%，管理規模蒸發近5成。廣發基金“一哥”劉格菘在管的5只產品，均較2021年高點取得30%-40%不等的虧損。

華夏基金本身主動權益規模相對其他幾個頭部公司就不大，主動權益管理規模最大的王君正，2022年10月才加入公司，管理的華夏回報A是混合型基金中規模最大的產品，至今虧損約20%。

從數據看，即使規模最大、曾經被捧上神壇的基金經理，在動蕩的市場變化中，保持穩健的增長也非常困難，這讓41只能夠連續五年取得正收益的基金顯得更為珍貴。這些基金經理重視回撤控制，以“風險收益比為第一要義”，通過“行業分散+個股分散”策略緩釋組合的整體波動。這種重視估值保護的投資理念，使得他們管理的產品在熊市中實現了連續正收益。

對于投資者來說，如果一只權益產品的凈值波動較大，可能會恐慌性贖回，難以堅持長期持有。因此，選擇一個長期穩健回撤小的產品，是更為重要的事情。

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