門店調(diào)改轉(zhuǎn)型的過程中，一心堂門店多次被查出違規(guī)使用醫(yī)保基金，合規(guī)內(nèi)控問題待重視

《中國科技投資》何梓嫣

近日，連鎖藥店品牌一心堂（002727.SZ）旗下德欽河香中路連鎖店因存在超量開藥、未核驗參保人醫(yī)保憑證、無處方銷售處方藥等違規(guī)項目，被責(zé)令退回醫(yī)保基金1246.65元并罰款2493.3元。去年被國家醫(yī)保局基金監(jiān)管司約談后，今年一心堂多家門店仍多次出現(xiàn)違規(guī)使用醫(yī)保基金的情況。

合規(guī)問題尚存，一心堂的業(yè)績也同步亮起紅燈。受近年快速擴張模式影響，公司運營成本高居不下、盈利空間被進一步擠壓，經(jīng)營壓力愈發(fā)顯現(xiàn)。2024年，一心堂的歸母凈利潤同比下跌79.23%至1.14億元，創(chuàng)上市以來新低；2025上半年，凈利潤同比下降11.44%。一心堂在今年放緩了擴張節(jié)奏并進行門店調(diào)改轉(zhuǎn)型，發(fā)力“專業(yè)藥房+多品類藥房”以謀求破局。

年內(nèi)多次因違規(guī)使用醫(yī)保基金被罰

10月12日，信用中國（云南·昭通）網(wǎng)站公布的一則行政處罰信息顯示，一心堂旗下德欽河香中路連鎖店因存在超量開藥、未核驗參保人醫(yī)保憑證、無處方銷售處方藥等違規(guī)項目，被德欽縣醫(yī)療保障局責(zé)令立即整改并退回違規(guī)使用的醫(yī)保基金1246.65元。同時，針對上述三項違規(guī)行為涉及的醫(yī)保基金，處以兩倍罰款，即2493.3元。

作者注意到，今年以來，一心堂多地門店因“超量開藥”“違規(guī)結(jié)算”等問題受罰。8月1日，昆明市晉寧區(qū)醫(yī)療保障局通報，一心堂晉寧昆陽鄭和路連鎖三店在日常銷售藥品過程中，存在超量銷售處方藥品且分解為多張?zhí)幏降冗`規(guī)問題，昆明市晉寧區(qū)醫(yī)療保障局責(zé)令其立即改正并追回醫(yī)保基金4814.58元并支付違約金1444.37元。在云南省醫(yī)療保障局2025年醫(yī)療保障基金飛行檢查中，檢查組發(fā)現(xiàn)一心堂楚雄鹿城南路連鎖三店在2023年1月至2024年12月期間，存在將不屬于醫(yī)保支付范圍的費用納入醫(yī)保基金結(jié)算的違規(guī)問題。8月10日，楚雄州醫(yī)療保險中心追回一心堂楚雄鹿城南路連鎖三店違規(guī)使用的醫(yī)保基金588.8元并責(zé)令該藥店立即整改和約談相關(guān)負責(zé)人。9月18日，施甸縣人民政府官網(wǎng)顯示，一心堂施甸嘉和人家小區(qū)連鎖店被發(fā)現(xiàn)超量開藥導(dǎo)致醫(yī)保基金損失，施甸縣醫(yī)療保障局責(zé)令其退回違規(guī)金額5951.33元并罰款8331.86元。此外，一心堂姚安環(huán)城南路連鎖店、嵩明臻康連鎖店、澄江鳳翔路連鎖店、新平桂山路連鎖店、武勝縣振興路二店、威遠愛丁堡店等門店亦因類似的情況受到當(dāng)?shù)蒯t(yī)療保障局的處罰。

2024年5月，國家醫(yī)保局基金監(jiān)管司就曾對一心堂進行約談，指出其部分門店存在串換藥品、超量開藥、代為結(jié)算等多項問題，違反《醫(yī)療保障基金使用監(jiān)督管理條例》。隨后一心堂展開自查，退回違規(guī)醫(yī)保基金共計1070余萬元，并承諾在后續(xù)經(jīng)營管理過程中，將進一步強化內(nèi)控管理，與醫(yī)保部門共同守護醫(yī)保基金安全。

一心堂還存在其他合規(guī)問題。企查查顯示，2025年5月14日，一心堂文山州麻栗坡縣楊萬鄉(xiāng)連鎖店未按規(guī)定憑處方銷售處方藥，導(dǎo)致1人出現(xiàn)“卡馬西平中毒”癥狀，該門店被當(dāng)?shù)厥袌霰O(jiān)督管理局罰款1萬元。2025年9月9日，天津鴻翔一心堂醫(yī)藥連鎖有限公司就因生產(chǎn)、銷售其他不符合藥品標準的藥品被天津市藥品監(jiān)督管理局行政處罰。由此可見，一心堂門店仍存在諸多合規(guī)問題，還需加強對旗下公司和門店的合規(guī)建設(shè)和管理。

業(yè)績下滑之下轉(zhuǎn)型壓力漸顯

合規(guī)問題頻發(fā)的同時，一心堂的業(yè)績也亮起紅燈。2023-2024年，一心堂分別實現(xiàn)營業(yè)收入173.8億元、180億元，分別同比增長-0.29%、3.57%；凈利潤分別為5.49億元、1.14億元，同比分別下滑45.6%、79.23%。2025年上半年，一心堂營業(yè)收入同比下降4.2%至89.14億元，歸母凈利潤為2.5億元，同比下滑11.44%，延續(xù)業(yè)績態(tài)勢。

業(yè)績承壓的背后，公司過去依賴“跑馬圈地”式門店擴張的增長模式逐漸失效，運營成本侵蝕著利潤空間。一心堂2024年財報和業(yè)績說明會中就曾指出，報告期新店占比較高，新開門店拓展速度較快造成了運營成本的增加，導(dǎo)致公司整體利潤下滑。在2025半年報業(yè)績說明會中，一心堂亦提及新開門店帶來房租、人工等剛性費用增長；公司銷售費用、管理費用（含職工薪酬、房租、營銷費用等）仍有優(yōu)化空間的現(xiàn)象，下半年及后續(xù)將持續(xù)優(yōu)化以提升費效。

一心堂在2025年開始了從追求門店數(shù)量轉(zhuǎn)向深耕單店價值的門店調(diào)改轉(zhuǎn)型。從門店數(shù)量方面看，2024年上半年，一心堂新增門店已超過一千家，至2024年底，其新開門店數(shù)量達到1867家。2025上半年，門店擴張速度已放緩。截至2025年6月末，一心堂門店總數(shù)為11372家，其中上半年新增門店115家（不含搬遷門店），關(guān)閉門店241家，期末門店數(shù)量較年初凈減少126家。

除了調(diào)整門店規(guī)模，半年報提到公司已經(jīng)啟動了門店分類分級改造，從傳統(tǒng)藥品零售向“專業(yè)服務(wù)+泛健康生態(tài)”轉(zhuǎn)型。即在保持處方藥、非處方藥和中藥飲片等核心治療品類優(yōu)勢的同時，引入美妝、個護、母嬰、功能食品、潮玩等悅已及養(yǎng)生品類，通過建設(shè)數(shù)據(jù)平臺定位不同的商品結(jié)構(gòu)，吸引不同年齡段客群從而提升客品次。

在半年報業(yè)績說明會上，一心堂亦重點闡述了其門店調(diào)改情況和計劃。一心堂透露，行業(yè)面臨整體供給過剩，店均服務(wù)人數(shù)下降，需提升單店產(chǎn)出與坪效。截至2025年8月底，其調(diào)改門店已超400家，未來將持續(xù)推進，提升現(xiàn)有門店坪效。未來，計劃將70%門店向泛健康品類的多品類藥店轉(zhuǎn)型，30%向?qū)I(yè)藥房轉(zhuǎn)型。至2025年底，一心堂計劃完成藥妝店改造1000家，品類旗艦店增加1/3的品類來提升顧客需求，2-3年內(nèi)覆蓋70%的門店，2027年完成所有門店品類與場景建設(shè)。

盡管公司推進門店轉(zhuǎn)型，但反映在短期財務(wù)指標上效果有限。一心堂在業(yè)績說明會上稱，目前專業(yè)藥房單店產(chǎn)出會相對較高，當(dāng)前調(diào)改的“多元化”藥房超400家，單店銷售額略高于平均水平。不過公司亦提到，凈利潤受多重因素影響，2025年很難因門店調(diào)改一個事項有大幅的財務(wù)指標改變。

此外，醫(yī)保政策收緊、藥品零售行業(yè)監(jiān)管日趨規(guī)范，亦使得一心堂門店的處方藥業(yè)務(wù)承壓。自2025年起，外配處方藥迎來嚴監(jiān)管，醫(yī)保局要求配備“雙通道”藥品的定點零售藥店，必須通過流轉(zhuǎn)中臺接收電子處方，不再受理紙質(zhì)處方，實現(xiàn)處方從生成、傳輸?shù)綄徍说娜鞒叹€上化監(jiān)管，購藥信息核對更加嚴格，打擊藥店騙保現(xiàn)象。然而，處方從醫(yī)療機構(gòu)流轉(zhuǎn)至藥店仍面臨不少問題，如藥品信息壁壘未能打通、處方流轉(zhuǎn)不順暢等問題，影響效率及顧客體驗，從而影響藥店的客流。

2025年4月，云南、四川等地進一步收緊醫(yī)保“雙通道”政策。2025年半年報顯示，一心堂在云南和四川兩省的門店數(shù)量占其總門店數(shù)量的66%，這意味著將受到較大影響。一心堂透露，醫(yī)保政策調(diào)整下，云南、四川兩省處方藥銷售受影響較大。3月18日后，兩省處方藥銷售下滑十幾個點，中西成藥整體下滑超過4%，零售收入下滑2%。不過，公司已開拓新區(qū)域銷售增長及擴充非藥品類提升彌補上述兩個主要區(qū)域處方藥銷售下滑帶來的影響。

另外，一心堂大力發(fā)展線上業(yè)務(wù)。2025年上半年，一心堂新零售銷售額為7.27億元，其中O2O業(yè)務(wù)銷售占比81.02%，即約5.9億元，占總營收比重僅為6.6%。業(yè)績說明會中，管理層亦提到，當(dāng)前整體O2O業(yè)務(wù)增長較快，但一心堂在線上O2O業(yè)務(wù)銷售占比可忽略。而隨著線上醫(yī)藥電商快速崛起，更便捷的配送服務(wù)分流了大量客源，盡管已接入O2O業(yè)務(wù)銷售，但亦會沖擊藥房的收入，對業(yè)務(wù)造成競爭壓力，門店銷售壓力仍然較大。

在政策調(diào)整與市場競爭的雙重壓力驅(qū)動下，一心堂的轉(zhuǎn)型之路仍然任重道遠。進入2025年，零售藥店的多元化發(fā)展已進入加速期，同業(yè)不少上市連鎖藥店亦在進行差異化結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)型。一心堂在從“規(guī)模競速”邁向“質(zhì)量賽跑”轉(zhuǎn)型過程中，除了要構(gòu)建專業(yè)化的服務(wù)能力，還需加強合規(guī)管理意識，在深耕門店價值過程中找到自身的核心競爭力，從而突破增長瓶頸。