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昨天黃仁勛講話后，英偉達(dá)已經(jīng)無敵了

英偉達(dá)的gpu，橫跨科技幾乎所有領(lǐng)域，成為醫(yī)藥研發(fā)快速發(fā)展創(chuàng)新的核心引擎，是ai基建的共建者，是機(jī)器人的靈魂支架，在量子領(lǐng)域，也成為了核心燃料

摩爾定律沒有失效，英偉達(dá)的速度也在提升，下一代Rubin系列的算力增速，沒有下降

那么問題來了，今天新易盛和天孚通信的業(yè)績(jī)“不及預(yù)期”能否也能被原諒呢？

畢竟前面劍橋科技，東山精密，勝宏科技都原諒了

而且工業(yè)富聯(lián)是符合預(yù)期的

結(jié)論：應(yīng)該原諒，你一手，我一手，我們都是好朋友，我會(huì)牽著你手共進(jìn)退

原因：你看看達(dá)子的算力增速，這互聯(lián)能少嗎？

目前看，blackwell目前出貨約600w塊，未來兩年blackwell+rubin有望突破2000w塊

黃仁勛在GTC大會(huì)表示，Rubin GPU已經(jīng)完成了實(shí)驗(yàn)室測(cè)試，預(yù)計(jì)明年或者更早量產(chǎn)，veraRubin采用無纜鏈接設(shè)計(jì)的第三代NVLink72機(jī)架超算，單機(jī)架算力達(dá)到100 petaflops，

Vera Rubin NVL144，相比GB300提高3.3倍

NVLink和CX9能力分別提升2倍，可達(dá)到260TB/s和28.8Tb/s

同時(shí)meta也在OCP大會(huì)支出，到2027年高速光模塊252627年需求分別為5000w，7500w，1億只，而且在GTC大會(huì)后，這個(gè)數(shù)據(jù)可能還有的上修，畢竟nv的速度已經(jīng)起飛了

26年1.6T的預(yù)期，在我的跟蹤可以我自己相信的數(shù)字，已經(jīng)高達(dá)2500w件

這比我中報(bào)后跟蹤口徑大幅度上升

本人手動(dòng)跟蹤的在8月10號(hào)的數(shù)據(jù)如上（本人每日跟蹤有一個(gè)很詳細(xì)的excel表格）

目前看，這個(gè)26年的目標(biāo)，上修一倍，而1.6T，上修了2倍有余

而近期賣方跟蹤數(shù)據(jù)來到10月21日，26年預(yù)期數(shù)據(jù)為

也就是說，nv的速度提升，針對(duì)互聯(lián)的需求，還有提升，所以這個(gè)數(shù)據(jù)還有上修空間，可能還更多

因?yàn)橛ミ_(dá)的速度以倍*n計(jì)算，而光互聯(lián)的速度，只是x2

所以，目前應(yīng)該是，產(chǎn)能不夠的問題了

具體新易盛和天孚通信的業(yè)績(jī)，大家都可以從軟件看

今天就工業(yè)富聯(lián)“符合預(yù)期”

很明顯，在1.6T的切換過程中，大部分企業(yè)都進(jìn)入了調(diào)整期，比如前面的仕佳光子，勝宏科技，在產(chǎn)品切換的過程中，業(yè)績(jī)放緩，這是很正常的事情，從備貨和出貨節(jié)奏，都有真空期

而在這個(gè)期間，可以看到，新易盛和天孚通信毛利率和凈利率都有提升

說明企業(yè)本身沒有發(fā)生問題

今晚新易盛電話會(huì)

大家也是選擇原諒了，畢竟Q3某大廠休假導(dǎo)致提貨放緩,在我看來實(shí)際就是甲骨文為了粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表，Q4已經(jīng)沒有這個(gè)情況了

今天也可以看到中信給甲骨文的評(píng)級(jí)到賣出，因?yàn)?/p>

總的來說，這電話會(huì)的意思就是，Q4不會(huì)有這種情況，Q4會(huì)很好，明年1.6T會(huì)更好，因?yàn)?.6TQ4會(huì)上量

當(dāng)然，大家都知道會(huì)上量

天孚通信那邊目前沒看到電話會(huì)，這個(gè)公司根本不跟市場(chǎng)溝通，主要還是各種保密理由，真的很無語，而且沒人吹天f，也沒有熱度

我在這里覆蓋一下

nv目前的1.6T主要由中際旭創(chuàng)和邁洛斯供應(yīng)，上面的圖都有自己可以看看

而1.6T上修后，這個(gè)1.6T其實(shí)已經(jīng)供應(yīng)不足了，所以在中際旭創(chuàng)還要顧及谷歌的情況下，在保供應(yīng)的要求下，這個(gè)份額可能會(huì)更多的被邁洛斯吃掉，是因?yàn)榇蠹叶籍a(chǎn)能不夠，而需求太多了，所以誰能做誰都會(huì)被要走

而天孚通信的主要業(yè)務(wù)是EML方案光引擎，市場(chǎng)也以為天孚只能做這個(gè)，但是天孚通信實(shí)際上也是邁洛斯硅光引擎的供應(yīng)商，而且已經(jīng)出貨，明年的200Geml光芯片還是短缺的情況下，大家的擴(kuò)產(chǎn)都是硅光，所以天孚通信也不會(huì)掉隊(duì)的

同時(shí)，在o客戶方面有進(jìn)展外，F(xiàn)客戶也有一部分新增的800G代工需求

總的來說，在1.6T切換的背景下，新易盛和天孚通信都會(huì)利潤(rùn)重拾增長(zhǎng)

明天的中際旭創(chuàng)業(yè)績(jī)，就更不用說了

言盡于此，剩下我發(fā)一些今晚電話會(huì)議的內(nèi)容總結(jié)

1、訂單的落地是需要時(shí)間的，還要備貨，網(wǎng)傳的需求擴(kuò)張有依據(jù)，但是時(shí)間實(shí)現(xiàn)上公司要一步一步來

2、明年的1.6T趨勢(shì)很確定

3、明年硅光會(huì)上量

4、產(chǎn)品價(jià)格的溝通每個(gè)客戶不一樣，現(xiàn)在已經(jīng)在協(xié)商明年價(jià)格的，價(jià)格以訂單的確認(rèn)時(shí)間，周期，會(huì)變化

好，接下來講點(diǎn)別的

1、棒子和老美敲定了協(xié)定， 根據(jù)協(xié)議細(xì)節(jié)，將向老美投資3500億美元，其中2000億美元為現(xiàn)金投資，類似于小日本的安排，每年投資上限為200億美元。

2、boss見面會(huì)是明天早上10點(diǎn)，明天變化很大

今天盤中傳來，有可能討論blackwell芯片的售賣問題，結(jié)果國(guó)產(chǎn)替代跌了，出海也跌了，兩邊都怕，既怕賣又怕不賣。。。。

3、今天光伏異動(dòng)，朱大炮說光伏聯(lián)合體以及朱指導(dǎo)那句：明年需求旺盛，我不管你信不信了

4、存儲(chǔ)個(gè)股本季度業(yè)績(jī)沒有反應(yīng)漲價(jià)，明天德明利的業(yè)績(jī)可以更直觀一點(diǎn)

總結(jié)一下

目前機(jī)器人的估值在28年（500w臺(tái)）

固態(tài)電池在27年，固態(tài)設(shè)備在27.5年，鋰電池材料錨定了30%-50%的漲價(jià)預(yù)期的股價(jià)，ai在切換26預(yù)期的狀態(tài)下

電新那邊，是我不管你信不信，明年就這樣，沒人在乎今天的業(yè)績(jī)

ai這邊是大家都在在乎今天的業(yè)績(jī)，沒人信明年

明天市場(chǎng)怎么走，我不知道

但是市場(chǎng)是一個(gè)腳印一個(gè)腳印走出來的，我們保持跟蹤，實(shí)事求是

基本面業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)，股價(jià)估值戴維斯雙擊

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