2025年11月，國際金價(jià)持續(xù)高位震蕩，推動(dòng)國內(nèi)黃金零售價(jià)格屢創(chuàng)新高。據(jù)最新市場監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，截至11月16日，周大福、六福珠寶、周生生等主流黃金品牌足金飾品報(bào)價(jià)已全面突破每克1300元大關(guān)，其中周大福報(bào)價(jià)達(dá)1315元/克，回收價(jià)亦同步攀升至901元/克。在金價(jià)持續(xù)飆升的背景下，消費(fèi)者購金行為正悄然發(fā)生變化——輕克重飾品與投資型金條成為市場新寵。

今年以來，受全球地緣政治緊張局勢加劇、美元指數(shù)波動(dòng)頻繁以及市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策預(yù)期反復(fù)等因素影響，國際黃金價(jià)格一路走強(qiáng)。倫敦現(xiàn)貨黃金年內(nèi)漲幅已超56%，COMEX黃金期貨更于11月14日盤中觸及4100美元/盎司的歷史新高。受此帶動(dòng)，國內(nèi)首飾金價(jià)從年初約800元/克迅速攀升至當(dāng)前1300元以上，累計(jì)漲幅近63%。

面對(duì)如此迅猛的價(jià)格上漲，消費(fèi)者心態(tài)明顯趨于謹(jǐn)慎。北京、昆明、濟(jì)南等地多家金店反饋，近期門店客流普遍下滑約20%，尤其是非剛需類消費(fèi)明顯減少。“以前是‘越漲越買’，現(xiàn)在大家反而觀望情緒濃厚。”一位銷售人員表示，“很多人覺得金價(jià)太高，想等等看會(huì)不會(huì)回調(diào)。”

值得注意的是，在整體金飾消費(fèi)量下滑的同時(shí)，結(jié)構(gòu)性變化正在顯現(xiàn)。中國黃金協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度，我國黃金首飾消費(fèi)量同比下降32.5%，但10克以內(nèi)的輕克重產(chǎn)品銷量卻逆勢上揚(yáng)。有零售商透露，2025年上半年，10克以內(nèi)黃金飾品已占其金飾總銷量的45%。

“現(xiàn)在年輕人更傾向買5克以下的小戒指、小吊墜，既滿足佩戴需求，又不會(huì)因金價(jià)過高而造成太大負(fù)擔(dān)。”一位珠寶品牌區(qū)域經(jīng)理介紹。繩編工藝、3D硬金、古法金等兼具設(shè)計(jì)感與輕量化的品類尤其受到中青年群體歡迎。

與此同時(shí)，黃金的投資屬性進(jìn)一步強(qiáng)化。2025年前三季度，我國金條及金幣消費(fèi)量達(dá)352.116噸，同比增長24.55%，遠(yuǎn)超首飾類表現(xiàn)。不少消費(fèi)者選擇直接購買投資金條，規(guī)避飾品加工費(fèi)溢價(jià)，以更純粹的方式參與黃金保值。

此外，“以舊換新”和黃金回收業(yè)務(wù)也持續(xù)升溫。多位消費(fèi)者表示，趁著金價(jià)處于歷史高位，將家中閑置老金飾變現(xiàn)或置換新款，成為理性應(yīng)對(duì)高金價(jià)的策略之一。部分金店順勢推出免費(fèi)驗(yàn)金、免折舊費(fèi)換新等促銷活動(dòng)，進(jìn)一步激活存量市場。

面對(duì)消費(fèi)結(jié)構(gòu)的變化，黃金珠寶企業(yè)也在加速轉(zhuǎn)型。中信證券研報(bào)指出，行業(yè)正從傳統(tǒng)的“按克計(jì)價(jià)”模式向“高附加值一口價(jià)”產(chǎn)品傾斜，通過提升設(shè)計(jì)、文化與情緒價(jià)值來增強(qiáng)毛利率。高端定制、IP聯(lián)名、國潮風(fēng)格等創(chuàng)新產(chǎn)品線成為品牌突圍的關(guān)鍵。

紫金礦業(yè)等上游企業(yè)則受益于金價(jià)上漲與產(chǎn)量提升，前三季度礦產(chǎn)金產(chǎn)量同比增長20%，凈利潤增幅超55%，黃金板塊已成為其利潤增長的核心引擎。

業(yè)內(nèi)專家提醒，盡管黃金具備避險(xiǎn)與保值功能，但短期價(jià)格波動(dòng)劇烈，投資者應(yīng)避免“抄底”或“追高”心態(tài)，密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向、通脹數(shù)據(jù)及全球宏觀風(fēng)險(xiǎn)事件。對(duì)于普通消費(fèi)者而言，若以佩戴為目的，建議根據(jù)預(yù)算選擇合適克重與工藝；若以投資為主，則可考慮標(biāo)準(zhǔn)化金條或積存金等低溢價(jià)產(chǎn)品。

隨著年底婚慶、節(jié)慶消費(fèi)季臨近，黃金市場或?qū)⒂瓉黼A段性需求支撐。但在高金價(jià)常態(tài)化的趨勢下，“輕量化、時(shí)尚化、投資化”或?qū)⒊蔀槲磥睃S金消費(fèi)的主旋律。