11月4日，日本三得利（SUNTORY）發(fā)布正式公告，表示：將于2026年4月1日起，對(duì)187款產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)格調(diào)整，其中山崎、白州、響3個(gè)主要威士忌品牌，提價(jià)幅度在5.6%-15.3%之間。

相比往年動(dòng)輒價(jià)格翻倍的漲幅，本輪調(diào)整已經(jīng)明顯收斂，不過(guò)在逆勢(shì)的威士忌行情中，本輪價(jià)格漲幅與其他品牌相比也算不上溫和。具體情況如何？

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山崎25年在2024年上漲125%以后，2026年再漲15.3%

三得利此次調(diào)價(jià)主要針對(duì)日本國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的終端建議零售價(jià)，并非出廠價(jià)格。

本次提價(jià)所涉及的威士忌品牌包含了山崎、白州、響的主線產(chǎn)品。提價(jià)幅度最高的是山崎25年、白州25年和響30年，價(jià)格均上漲60500日元/瓶，約合人民幣2767元，漲幅為15.3%。價(jià)格上調(diào)后三款產(chǎn)品的稅后零售價(jià)為456500日元/瓶，約合人民幣20898.57元。這三款產(chǎn)品也是在2024年大幅提價(jià)125%之后，價(jià)格再一次上調(diào)。

此外18年的山崎和白州以及響25年，零售價(jià)上漲6600日元/瓶，漲幅為10.9%。價(jià)格上調(diào)后三款產(chǎn)品的稅后零售價(jià)為67100日元/瓶，約合人民幣3071.84元；12年的山崎和白州以及響紅酒桶也均上調(diào)1100日元/瓶，建議零售價(jià)為17600日元，約合人民幣805.55元。

對(duì)于本次漲價(jià)，三得利表示：主要由于包材等原材料價(jià)格上調(diào)以及進(jìn)貨成本提高，僅憑借公司自身的努力無(wú)法消化該成本，因此選擇提價(jià)。

有在日本的業(yè)內(nèi)人士分析道，“日本的大麥等威士忌原材料非常依賴進(jìn)口，而由于國(guó)際局勢(shì)的變動(dòng)，主要大麥生產(chǎn)地的供應(yīng)變得不穩(wěn)定，此外日元兌美元匯率處于近30年來(lái)的最低點(diǎn)，種種原因疊加起來(lái)確實(shí)拉高了威士忌的生產(chǎn)成本。”

目前三得利全球烈酒暫未公布是否同步提高出廠價(jià)。福建廈門(mén)一位日威經(jīng)銷商透露“還沒(méi)有看到相關(guān)的漲價(jià)通知，不過(guò)最近幾年一直保持著例行漲價(jià)，一般會(huì)在臨近春節(jié)前發(fā)布”。筆者梳理發(fā)現(xiàn)，2024年和2025年的提價(jià)通知分別發(fā)布于當(dāng)年12月和次年1月。

另一位業(yè)內(nèi)人士則預(yù)測(cè)：“預(yù)計(jì)過(guò)兩個(gè)月出廠價(jià)會(huì)上調(diào)，畢竟日威在國(guó)內(nèi)的整體量并不大，并且這兩年庫(kù)存水平已經(jīng)有明顯下降，可能會(huì)利用這個(gè)節(jié)點(diǎn)刺激經(jīng)銷商完成一波進(jìn)貨打款。”

日威在國(guó)內(nèi)的囤貨力度確實(shí)有明顯減弱。如2024年日威進(jìn)口量、額同比分別下滑31.54%、30.08%。在此基礎(chǔ)上，2025年以來(lái)的進(jìn)口力度才緩慢恢復(fù)。

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日威價(jià)格翻倍上漲的神話，被按下暫停鍵

從2021年至今的五年時(shí)間里，三得利對(duì)旗下威士忌的建議零售價(jià)保持著2年一上漲的節(jié)奏：

2022年4月1日，漲價(jià)幅度為5%-28%；

2024年4月1日，漲價(jià)幅度為4%-125%；

2026年4月1日，漲價(jià)幅度為5.6%-15.3%；

三得利對(duì)威士忌漲幅在2024年達(dá)到最高點(diǎn)后出現(xiàn)下滑。近五年來(lái)整體價(jià)格調(diào)整幅度像“過(guò)山車”，這也是日威近年來(lái)從高溢價(jià)到擠泡沫之路的很好寫(xiě)照。

最為典型的是山崎25年、白州25年、響30年這三款產(chǎn)品。在2021年時(shí)建議零售價(jià)均為125000日元/瓶，約合人民幣5700元。在經(jīng)過(guò)了2022-2023年經(jīng)銷商及投資者大批量囤貨，加之廠家主動(dòng)的控貨行為，2024年價(jià)格翻倍上漲至360000日元，約合人民幣16000元，價(jià)格漲了近3倍。而如今價(jià)格翻倍的神話已然按下了暫停鍵。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的日威價(jià)格無(wú)論從渠道批發(fā)價(jià)還是終端零售價(jià)都出現(xiàn)價(jià)格腰斬。成都洋酒批發(fā)商葉武在朋友圈分享到，“山崎25年價(jià)格高點(diǎn)曾在7萬(wàn)元/瓶，在2022年的一場(chǎng)拍賣中拍出過(guò)17.25萬(wàn)元/瓶，現(xiàn)在（2025年6月）有一批貨4萬(wàn)元以上/瓶，中文標(biāo)原箱。”

此外，諸如山崎12年在高峰期的渠道批發(fā)價(jià)可達(dá)2100元，該價(jià)格在2023年下滑至1800元左右，而如今則在1400元。

“尤其在2024年至今，日威主要的特征就是去庫(kù)存，很多經(jīng)銷商在日威高點(diǎn)搶到的貨，占用了大量資金，不得已只能用當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)出貨，信心逐步崩塌，這也導(dǎo)致同行間相互調(diào)貨的價(jià)格持續(xù)下探。此外，市場(chǎng)上各種版本的日威數(shù)量增多，進(jìn)一步擾亂了行情。在這個(gè)背景下，三得利沒(méi)有大幅度漲價(jià)的依據(jù)。這次漲價(jià)也像是維護(hù)一下品牌形象。”上述廈門(mén)威士忌經(jīng)銷商分析道。

從近期的行情來(lái)看，多名洋酒經(jīng)銷商透露：由于之前沒(méi)有大批量囤貨日威，現(xiàn)在庫(kù)存處于相對(duì)可控的狀態(tài)，由于日威需求整體縮水，下游客戶很少有大單，小批次的需求可以通過(guò)同行調(diào)貨滿足。而且他們普遍認(rèn)為日威目前的價(jià)格還有水分，也許還有下跌的空間。所以今年出廠價(jià)漲不漲，在經(jīng)銷商層面影響預(yù)計(jì)不會(huì)太大。