【行情回顧】

日內收盤，貴金屬仍然大漲，鈀金漲停，鉑金漲超5%，滬銀漲超3%。

黑色系中，焦煤、焦炭大漲、焦煤漲超6%，焦炭漲超5%，螺紋鋼、鐵礦石、熱卷漲超1%。

原油板塊上漲，原油、燃料油漲超1%。

化工板塊，純堿、燒堿、玻璃漲超2%，PTA、原木、短纖、尿素、甲醇漲超1%。

【宏觀要聞】

證券時報：證券時報推出“落實會議部署問答中國經濟”系列述評，鑒于央行正逐步淡化量化目標，更加注重價格型調控工具的作用，新的一年，央行還可能進一步推動收窄利率走廊、穩定國債收益率曲線、改革貸款市場報價利率(LPR)報價等工作，加強各項利率之間的協同性和聯動性，持續提升貨幣政策的傳導效果。加強財政政策和貨幣政策協調配合同樣有助于擴大政策效能，在貸款貼息、風險補償、信用增進、國債發行等多個領域，財政、貨幣政策仍有深化合作空間。

上海證券報：今日，央行在公開市場開展883億元7天期逆回購操作，利率維持在1.40%，并同步進行1000億元14天期逆回購操作。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，年末臨近，央行按慣例在這一時點開啟14天期逆回購，主要是年末前后銀行考核、財政收支、居民提現等流動性擾動因素增多，央行開展14天期逆回購，可以有效熨平資金面波動，引導市場流動性處于較為穩定的充裕狀態。市場對明年初央行有可能實施新一輪降準頗有預期。綜合當前經濟金融運行態勢及貨幣政策取向，預計2026年1月央行有可能宣布降準，降準幅度估計為0.5個百分點，向市場注入約1萬億元的長期流動性。這在支持明年初銀行信貸大規模投放的同時，也能兼顧春節流動性安排，釋放穩增長政策加力信號。

【品種資訊】

黑色系期貨

鋼材：據西本新干線，12月18日，首鋼長鋼將HRB400E材質螺紋鋼價格每噸上調30元;HPB300線材價格每噸上調30元;HRB400E盤螺價格每噸上調30元。(西本新干線)

12月17日，由中國鋼鐵工業協會主辦、寶山鋼鐵股份有限公司承辦的2025中國鋼鐵工業協會鋼材市場工作委員會年會在湖北武漢召開。鋼協黨委常委、副會長駱鐵軍表示，在當前供強需弱的情況下，加強行業自律是保障行業和企業效益的關鍵。當前鋼材出口存在的“量增價跌”問題，引發大量貿易摩擦案件。“長期大量低價出口不可持續，隨著案件的逐漸生效，將影響正常的出口環境，加大國內供需壓力。” 他進一步為“十五五”時期委員會開展自律工作提出3點建議：一是發揮平臺作用，加強與企業溝通，加強重點共性問題的分析研究，并轉化為政策建議向有關部門反映;二是加強行業自律，深入開展區域和品種自律，發揮龍頭企業的引領作用，搭建上下游交流平臺;三是促進有序出口，繼續按照“促高端、穩周邊、嚴監管”的出口導向，深入開展出口自律工作。(中鋼協)

據Mysteel，截至12月18日當周，螺紋鋼產量、表需由降轉增，廠庫、社庫連續第十周下降：螺紋產量181.68萬噸，較上周增加2.9萬噸，漲幅1.62%;螺紋廠庫139.54萬噸，較上周減少1.26萬噸，降幅0.89%;螺紋社庫313萬噸，較上周減少25.7萬噸，降幅7.59%;螺紋表需208.64萬噸，較上周增加5.55萬噸，漲幅2.73%。(我的鋼鐵網)

焦煤：12月18日臨汾安澤市場煉焦煤價格上漲100元/噸，低硫主焦精煤A9、S0.5、V20、G85出廠價現金含稅1600元/噸。(我的鋼鐵網)

本周，Mysteel統計523家煉焦煤礦山樣本核定產能利用率為86.6%，環比增1.3%。原煤日均產量192.7萬噸，環比增2.9萬噸，原煤庫存478.9萬噸，環比增6.5萬噸，精煤日均產量75.8萬噸，環比增0.8萬噸，精煤庫存272.8萬噸，環比增17.5萬噸。(Mysteel)

農產品期貨

生豬：據農業農村部監測，截至12月18日14:00時，全國農產品批發市場豬肉平均價格為17.51元/公斤，較前一日上升0.5%;雞蛋平均價格為7.41元/公斤，較前一日下降0.1%。(新華財經)

棕櫚油：海關總署12月18日公布的數據顯示，中國11月食用油進口量為103萬噸，同比增加42.9%。1—11月累計進口量為903萬噸，同比增加5.9%。中國11月豆油進口量為5萬噸，同比增加827.2%。1—11月累計進口量為34萬噸，同比增加23.8%。中國11月棕櫚油進口量為33萬噸，同比增加97.8%。1—11月累計進口量為229萬噸，同比減少7.6%。(海關總署)

有色、貴金屬期貨

多晶硅：在2025光伏行業年度大會上，中國光伏行業協會名譽理事長王勃華在報告中表示，多晶硅自2013年以來產量首次同比下降，硅片自2009年以來首次同比下降。其給出的數據顯示，2025年1-10月，多晶硅產量約111.3萬噸，同比下降29.6%;硅片產量約567GW，同比下降6.7%。電池片產量約560GW，同比增長9.8%，光伏組件產量約514GW，同比增長13.5%。(界面新聞)

碳酸鋰：據Mysteel數據顯示，今日MMLC電池級碳酸鋰(早盤)價格較昨日上漲1000元/噸，中間價報103100元/噸。(Mysteel)

滬銀：強勁的投資需求、被列入美國關鍵礦物清單以及新一輪動能買盤，正共同推動白銀價格創下歷史新高，預計2025年末價格將較年初水平翻倍。從市值來看，隨著周三逾4%的新一輪大漲行情展開，白銀的市值目前已超越了近來風頭正盛的AI“當紅炸子雞”谷歌，躋身成為了全球第四大資產——目前市值規模僅低于黃金、英偉達和蘋果。(財聯社)

能化期貨

玻璃：截止到12月18日，全國浮法玻璃樣本企業總庫存5855.8萬重箱，環比增加33.1萬重箱或0.57%，同比增幅擴大至25.73%，折庫存天數26.5天，較上期增加0.2天。其中華北市場整體出貨較前期減緩，需求偏弱下，市場貨源消化速度不快，業者繼續采購意向薄弱，根據剛需低價補庫為主，整體區域庫存環比增長4.06%，此外華中、東北以及西北地區庫存均小幅增加。而華南、華東以及西南地區庫存則有所下降。(隆眾資訊)

尿素：進入12月，部分氣頭企業陸續停車，疊加個別煤頭企業裝置故障，國內尿素開工率下滑。截至12月17日當周，中國尿素企業總庫存量117.97萬噸，較上周減少5.45萬噸。(隆眾資訊)

純堿：截止到2025年12月18日，本周國內純堿廠家總庫存149.93萬噸，較上周四增加0.50萬噸，漲幅0.33%。其中，輕質純堿72.76萬噸，環比增加2.38萬噸;重質純堿77.17萬噸，環比減少1.88萬噸。去年同期庫存量為155.74萬噸，同比下降5.81萬噸，跌幅3.73%。較周一下降3.37萬噸，跌幅2.20%。(隆眾資訊)

【晚間關注】