告別粗放時代！消金行業2025年駛入“合規+科技”新賽道

2025年，中國消費金融行業站在了轉型與重構的十字路口。10月1日，《商業銀行互聯網助貸業務管理辦法》正式落地，年化24%的綜合融資成本紅線與助貸“白名單”制度雙管齊下，改寫了行業延續多年的盈利邏輯。

央行數據顯示，截至2025年三季度末，我國不含個人住房貸款的消費性貸款余額已達21.29萬億元，同比增長4.2%，前三季度增加3062億元，在促消費、擴內需的政策導向下，行業仍保持著規模擴張的韌性。一邊是監管收緊引發的行業震蕩，中小機構加速出清；一邊是消費市場復蘇催生的新需求，頭部機構爭相布局。從利率比拼到服務升級，從粗放擴張到精細運營，2025年的消費金融行業正在經歷一場深刻的生態重塑。

助貸新規落地觸發行業“洗牌”

2025年下半年，助貸新規的正式施行成為消費金融行業顯著的分水嶺。新規明確要求將增信服務費等所有隱性成本納入綜合融資成本，嚴格限定在年化24%以內，這一規定直接擊中了部分機構依賴高息覆蓋成本的核心模式。行業內迅速出現兩極分化的鮮明現象，一場無聲的“淘汰賽”正在上演。

有業內人士指出，此前，消費金融機構的成本構成相對固定，資金成本約3%-5%，流量成本4%-5%，風險成本7%-9%，運營成本4%-6%。高息空間的存在，使得部分機構能夠通過粗放式經營覆蓋各類成本。新規實施后，原本就狹窄的利潤空間被進一步擠壓，那些依賴外部助貸渠道、風控能力薄弱、運營效率低下的機構瞬間陷入生存困境。

筆者發現，新規落地后，銀行端合作策略明顯收緊，開始加速向頭部助貸平臺集中。有的銀行直接停止合作類個人互聯網消費貸款，有些消費金融公司的合作“白名單”較此前有所縮減。可以看到，消費金融行業對合作機構的態度從“廣撒網”轉向“嚴篩選”，這也是落實監管要求之舉。

與此同時，行業內出現了明顯的分化趨勢，一些長期依賴高息或通過復雜外部助貸結構游走于灰色地帶的中小機構，要么被迫收縮業務、尋求并購重組，要么因無法覆蓋成本直接退出市場；而頭部機構則憑借提前布局的合規基礎與綜合實力，在政策調整中把握轉型契機，進一步鞏固市場地位。

此外，助貸“白名單”制度的同步推進，更是從合規層面抬高了行業門檻。“白名單”對合作機構的資本實力、風控能力、消費者權益保護水平等提出了明確要求，促使消費金融機構全面梳理業務流程，補齊合規短板。對于部分機構而言，能否進入銀行助貸白名單，不僅關系到業務規模的擴張，更成為衡量其合規水平的重要標志。

業內人士指出，消費金融公司與助貸機構的合作，本質上是資源整合、能力互補與風險共擔。首先，有助于彌補獲客與場景短板。消費金融公司雖有資金和牌照，但普遍缺乏直接、高效的線上獲客渠道和豐富的消費場景。而部分互聯網平臺及垂直領域服務機構，擁有龐大的用戶基礎和精準的流量入口，能幫助消費金融公司快速觸達目標客戶。

其次，有助于實現風控與技術互補。部分助貸機構在數據挖掘、反欺詐、信用預評估等環節有一定積累，通過合作可以提升消費金融的風險識別能力，優化貸款審批流程。值得注意的是，監管部門要求核心風控環節不得外包。再次，有助于優化業務模式，降低經營成本。在監管引導下，讓行業從“無序”走向“有序”。

消費金融機構的轉型破局路

盡管行業面臨著監管收緊的壓力，但消費金融的普惠使命從未改變。中銀協數據顯示，截至2024年末，貸款余額增至1.35萬億元，資產規模達1.38萬億元，同比增速為16.66%和14.58%，作為傳統銀行的重要補充，消費金融機構在服務長尾客群、激活消費潛力方面發揮著不可替代的作用。2025年，在促消費、擴內需的政策導向下，消費金融行業的普惠價值被賦予了更重要的意義。

“十五五”規劃建議提出“大力提振消費”，特別強調“強化消費者權益保護”。從監管導向來看，消費者權益保護已變為“硬約束”。2024年，國家金融監督管理總局修訂發布了《消費金融公司管理辦法》，從多個維度強化監管：在準入標準上，提高注冊資本要求，優化出資人資質審核；業務分類監管方面，對不同規模、業務模式的消費金融公司實施差異化管理；風險管理層面，嚴格規范資產質量分類、資本充足率等指標；消費者權益保護上，明確要求金融機構規范產品信息披露、禁止暴力催收等行為。

然而，消費金融公司的設立初衷是提供差異化服務，面向比銀行客群更為下沉的用戶群體。這種市場定位本應允許其通過相對較高的利率覆蓋高風險成本。但現狀是，服務風險相對較高的客群卻要承受更嚴格的利率限制。這種偏差導致消費金融公司陷入兩難：若過度下沉客群，將面臨風險與收益不匹配的問題；若不上沉客群，則難以與傳統銀行競爭，失去差異化價值。

破解這一困局，成為全行業轉型的核心命題。業內普遍共識是，單純依賴息差的盈利模式已難以為繼，機構必須轉向“自營+科技”的綜合能力建設，通過自主可控的客群運營與場景構建，結合技術賦能降低成本、提升風控效率，才能實現商業可持續與普惠使命的平衡。從行業實踐來看，不少頭部機構一方面加大科技研發投入，利用大數據、人工智能等技術優化風控模型、提升運轉效率，另一方面深耕本土場景，構建本地化服務生態，以此精準觸達下沉客群并控制風險。在這一轉型浪潮中，部分機構的探索已初見成效，例如馬上消費通過自主研發的零售金融大模型優化獲客與風控全鏈路，自主獲客占比顯著提升，有效降低了對外部流量渠道的依賴，為行業提供了可借鑒的轉型思路。

這種轉型思路也體現在下沉市場的深耕中，馬上消費不再是簡單的業務下沉，而是通過科技賦能讓金融服務更精準地匹配民生需求。例如在鄉村振興領域，通過數字化手段破解農戶授信難題；在新市民服務、養老等民生場景，將金融服務與場景服務深度融合，讓普惠金融更有溫度。這種“場景+科技+普惠”的融合模式，正在重塑消費金融的服務形態，也讓機構在差異化競爭中找到了新的價值支點。

2025年的消費金融行業，在監管重塑與市場變革中完成了一次深刻的“價值回歸”。那些依賴高息、粗放擴張的機構加速出清，而堅守合規底線、以科技賦能普惠的頭部機構則迎來了更廣闊的發展空間。馬上消費的實踐表明，消費金融機構破解“定位困境”的關鍵，在于跳出“拼息差”的傳統邏輯，轉向“拼效率、拼服務、拼場景”的高質量發展路徑。

展望2026年，隨著行業集中度持續提升，科技與合規將成為機構的核心競爭力。在促消費、擴內需的政策背景下，消費金融行業仍有巨大增長潛力，對于行業機構而言，唯有將合規內化為發展基因，將科技轉化為核心產能，將普惠融入業務本質，才能在行業轉型中站穩腳跟。

文/馬青

來源/南方都市報