怎樣穩股市才能讓老百姓的消費底氣更足？

由中央黨校主辦的《學習時報》在今年10月20日在“高端智庫”版推出了《重視發揮資本市場提振消費的作用》專版，圍繞著資本市場提振消費的話題發表了兩篇專題文章：《資本市場提振消費的理論邏輯、傳導機制與政策舉措》、《努力穩股市讓老百姓的消費底氣更足》，尤其是后者，在市場上受到廣泛的關注。

重視資本市場對提振消費的積極作用，這是我國高層決策人士對資本市場認識的一次重要突破。長期以來，資本市場的功能被定位成為融資服務，所以在A股市場里，相關部門一直重視的都是新股發行與再融資。然而，今年3月，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《提振消費專項行動方案》強調，“多措并舉穩住股市，加強戰略性力量儲備和穩市機制建設”，把股市穩定上升到提振消費的高度，這是高層決策者對資本市場認識的一個質的飛躍，這是中國股市的一大幸事。

實際上穩住股市確實是有利于提振消費的，這一點可以從去年的“9.24”行情體現出來。從去年9月24日到9月30日，短短5個交易日，上證指數大漲近600點，股市短期內的財富效應明顯。于是，在隨后到來的十一黃金周出行中，不少股民將機票升倉，還有的股民將民宿升級成景觀酒店，國慶假期旅游的預算大幅提高。可見，提振股市、穩住股市是有利于提振消費的。

當然，這里存在一個如何理解”穩住股市”的問題。個人認為，穩住股市不是讓股市始終停留在3000點附近而不上漲，而應該是讓指數穩中有升，行情只有上漲才能給市場帶來財富效應，才能增加投資者的消費底氣。此外在股指下跌的時候，穩住股市就是要讓股市少跌，要避免大跌，只有避免大跌，才能在一定程度上保住投資者的財富，從而保留住投資者的消費底氣。

但如何穩住股市才能讓老百姓消費的底氣更足？這是一個需要正視的問題。以今年的股市行情為例，股市指數總體保持了穩步上漲的走勢，但很多投資者還是賺了指數沒賺錢，不少投資者仍然缺少消費的底氣。

以今年8月為例，A股市場保持了穩健的上升走勢，但國家統計局發布的8月份全國居民消費數據卻是下行的。8月份，全國居民消費價格同比下降0.4%。其中，城市下降0.3%，農村下降0.6%。1—8月平均，全國居民消費價格比上年同期下降0.1%。因此，要增加老百姓消費的底氣，不僅要穩住股市，關鍵還要解決如何穩住股市才能增加投資者消費底氣的問題。個人以為，主要有這樣三點。

一是穩住股市需要做到長期穩定，比如，股市走出數年的慢牛行情，而不是急漲一年半載，然后市場又大跌，終點回到起點。只有持續上漲，讓投資者能夠長時間賺錢，投資者消費的底氣才會慢慢增加，而急漲急跌，很難保持投資者消費的底氣，即便投資者消費的熱情會一度有所提升，但那也只是短期的提升而已，隨著股市的大跌又會逝去。

二是要有全面性行情，而不是權重股行情或結構性行情。權重股行情通常會被認為是護盤行情，或指數行情，投資者通常是賺了指數不賺錢。而結構性行情也只是一種局部行情，而且受到炒作的股票，股價會大幅拉高，投資風險也會急劇增加，很多中小投資者只能望而卻步，這樣的行情大多數投資者賺不到錢，因而也難以增加老百姓消費的底氣，只有全面性行情，讓更多的中小投資者能夠賺到錢，投資者消費的底氣才能提高。

三是要切實解決困擾股市健康發展的關鍵性問題，增加投資者對股市發展的信心，這也有利于增加投資者消費的底氣。比如，股東減持問題，投資者的賠償問題尤其是退市環節的投資者賠償問題，這是影響投資者信心的兩大重要問題，如果能有效解決這兩大問題，就可以增加投資者對股市的信心，這也有利于增加投資者消費的底氣。