全球戰(zhàn)略！海大國際分拆上市：劍指2030飼料銷量5150萬噸，海外720萬噸【兆豐華特約·巨頭豬事】

1月12日，廣東海大集團所屬子公司海大國際控股有限公司向香港聯(lián)交所遞交了上市申請文件。從2025年10月發(fā)布分拆預案，到2026年1月火速遞表，海大集團正以前所未有的速度推進海外業(yè)務板塊獨立上市。

作為中國飼料行業(yè)的領軍企業(yè)，海大這場節(jié)奏緊湊的資本運作，不僅是海大集團國際化戰(zhàn)略的實質性突破，更預示著中國農(nóng)牧企業(yè)“走出去”已從單純的業(yè)務拓展，升級為“技術+資本+模式”的綜合輸出新階段，為行業(yè)樹立了全新標桿。

拆解海大控股：海外業(yè)務的“獨立戰(zhàn)隊”

作為海大集團布局全球新興市場的核心載體，海大控股的“硬實力”與“清晰定位”是其沖擊港交所的核心底氣。

海大控股由海大集團通過全資子公司間接100%控股，實際控制人仍為集團創(chuàng)始人薛華。值得關注的是，海大集團已明確承諾，上市后5年內(nèi)將保持對海大控股不低于75%的持股比例，彰顯了對海外業(yè)務長期發(fā)展的信心。

業(yè)務布局上，海大控股采取“聚焦深耕”策略，與母公司形成清晰的區(qū)域分工。其核心戰(zhàn)場鎖定亞洲（不含東亞）、非洲和拉丁美洲三大新興市場，專注于飼料、種苗和動保三大核心業(yè)務，采用“當?shù)亟◤S、當?shù)劁N售”的本土化模式；而海大集團本部則聚焦中國及東亞市場，并在全球范圍內(nèi)拓展養(yǎng)殖和食品加工業(yè)務，兩者既無同業(yè)競爭，又能形成資源協(xié)同。截至目前，海大控股已在越南、印尼、埃及、厄瓜多爾等重點市場建立穩(wěn)固據(jù)點，形成了覆蓋東南亞、非洲、拉美核心區(qū)域的戰(zhàn)略布局。

財務數(shù)據(jù)更凸顯其“增長黑馬”潛質。根據(jù)模擬合并數(shù)據(jù)，2022-2024年，海大控股營業(yè)收入從70.68億元飆升至117.04億元，三年增幅達65.6%；凈利潤從2.94億元躍升至7.55億元，增長超1.5倍，展現(xiàn)出強勁的盈利爆發(fā)力。資產(chǎn)規(guī)模同步擴張，截至2024年末，總資產(chǎn)達64.04億元，凈資產(chǎn)38.33億元，已成長為海大集團體系內(nèi)不可或缺的增長引擎。

海大集團的整體實力：分拆背后的“母體能量”

分拆的底氣，源于母公司的雄厚實力。

作為全球飼料行業(yè)的領軍者，海大集團2024年飼料銷量達2652萬噸，實現(xiàn)營業(yè)收入1146.01億元，歸屬于母公司股東的凈利潤45.04億元，同比增長超60%，在行業(yè)周期性波動中展現(xiàn)出極強的抗風險能力。2025年前三季度，集團業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健增長，歸母凈利潤達41.42億元，為海外業(yè)務拓展提供了堅實后盾；財務健康度方面，海大集團持續(xù)優(yōu)化資本結構，2024年末資產(chǎn)負債率降至47.87%，較2022年的56.26%顯著下降；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額近80億元，資金實力雄厚。

從產(chǎn)業(yè)鏈完整度看，海大集團已形成從飼料、動保、種苗到養(yǎng)殖、食品加工的全鏈條布局，這種“研產(chǎn)銷服”一體化的模式已在多個海外市場成功復制，成為海大控股在當?shù)馗偁幹械莫毺貎?yōu)勢。

2030年飼料總銷量翻倍？分拆上市或成規(guī)模增長核心動力

在業(yè)務規(guī)模的持續(xù)擴張中，海大集團的飼料產(chǎn)銷量已展現(xiàn)出強勁的增長慣性——從2008年的百萬噸級，一路攀升至2024年的2652萬噸，穩(wěn)居全球第一。據(jù)了解，海大集團規(guī)劃2030年飼料總銷量5150萬噸，較當前規(guī)模近乎翻倍，海外飼料銷量規(guī)劃要達到720萬噸。

這一“翻倍式”增長的核心動力，正指向海外市場的拓展。分拆海大控股赴港上市，恰恰是為這一目標提供資本與機制的雙重支撐：通過獨立融資加速海外生產(chǎn)基地建設，依托本地化運營快速搶占新興市場份額，將海外飼料業(yè)務打造成集團沖擊5150萬噸目標的關鍵增長極。

為什么選擇此時分拆？——四大戰(zhàn)略邏輯

抓政策東風，乘勢而為：在國家“一帶一路”和農(nóng)業(yè)“走出去”戰(zhàn)略的背景下，中國農(nóng)牧企業(yè)迎來了海外拓展的黃金窗口期。海大選擇此時分拆，精準把握了政策紅利和新興市場需求增長的疊加機遇。預案中明確提及，分拆上市是“積極響應國家戰(zhàn)略、優(yōu)化全球化布局的關鍵舉措”。

融資獨立化，為擴張“輸血”：海外業(yè)務的高速擴張需要持續(xù)的資金投入。分拆上市后，海大控股可直接從國際資本市場融資，滿足產(chǎn)能建設、市場拓展、研發(fā)創(chuàng)新等資金需求。這種“體外循環(huán)”模式不僅減輕了母公司的財務壓力，也為海外業(yè)務提供了更加靈活、高效的融資渠道。

估值專業(yè)化，提升整體市值：海大控股獨立上市后，將在國際資本市場獲得與其增長階段、風險特征相匹配的專業(yè)化估值。預案中指出，此舉“有望提升上市公司整體估值水平”。從資本市場實踐看，優(yōu)質業(yè)務獨立上市往往能釋放“價值發(fā)現(xiàn)”效應，為母公司帶來估值溢價。

管理聚焦化，提升運營效率：海外市場在地域文化、消費習慣、法規(guī)政策等方面差異顯著，需要更加本地化的運營策略。海大控股獨立上市后，可建立更加扁平化、專業(yè)化的管理團隊，提升決策效率和市場響應速度。同時，獨立的股權激勵計劃也有助于吸引和留住國際化人才。

海大控股赴港上市，標志著海大集團國際化戰(zhàn)略從“業(yè)務出海”邁入“資本出?！毙码A段。這不僅是融資行為，更是機制、品牌與競爭力的全面升級，實現(xiàn)“母艦穩(wěn)健護航、快艇靈活突擊”的戰(zhàn)略格局。

盡管后續(xù)仍有挑戰(zhàn)，但海大已按下第二增長曲線啟動鍵。當中國飼料巨頭開始用國際資本市場的語言講述增長故事，全球農(nóng)牧行業(yè)的競爭格局或將迎來新的變數(shù)。

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【版面編輯】巫國紅

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