年初舉辦的CES展上，英特爾發(fā)布了全球首款1.8nm制程芯片。盡管英特爾極力想用這款芯片證明自己“趕上了時(shí)代”，卻無(wú)法掩蓋一個(gè)事實(shí)——在人工智能時(shí)代，英特爾已經(jīng)掉隊(duì)太久了。

展會(huì)現(xiàn)場(chǎng)的聚光燈更多照向了英偉達(dá)，英特爾更像是這場(chǎng)AI盛宴的 “旁觀者”。

如果要描述英特爾曾經(jīng)有多牛，用再多的溢美之詞都不夸張。成立于1968年的英特爾，曾史無(wú)前例地掌控了芯片全產(chǎn)業(yè)鏈，全能到幾乎無(wú)可挑戰(zhàn)。

過(guò)去十年，行業(yè)格局重塑，英特爾遭遇全面沖擊。Gartner數(shù)據(jù)顯示，2025年全球半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模為7930億美元，同比增長(zhǎng)21%，但英特爾的市場(chǎng)份額僅剩6%。

這十年，也是英特爾頻繁換帥，戰(zhàn)略搖擺不定的十年。2013年保羅?歐德寧退休后至今，英特爾已經(jīng)換了4任CEO，也錯(cuò)過(guò)了AI芯片競(jìng)爭(zhēng)的最佳入場(chǎng)時(shí)間。

2024年第三季度，英特爾虧損166億美元，創(chuàng)造了單季最大虧損。年底，曾被寄予厚望、誓言帶領(lǐng)英特爾重返巔峰的CEO帕特·基辛格突然退休。從此之后，英特爾一直處于虧損狀態(tài)，直到2025年第三季度才重新盈利。但40.63億美元的凈利潤(rùn)，遠(yuǎn)不足以填補(bǔ)虧損的窟窿。

這個(gè)手握技術(shù)、人才、資本的行業(yè)巨頭，是如何在AI時(shí)代一步步掉隊(duì)的？我想，了解一家偉大公司的來(lái)時(shí)路，或許比任何宏大的行業(yè)趨勢(shì)都能更清楚地看見未來(lái)。

“全能冠軍”為何跌倒？

故事要從1965年說(shuō)起。

這一年，英特爾創(chuàng)始人戈登·摩爾提出“摩爾定律”，指出集成電路上可容納的晶體管數(shù)量約每18-24個(gè)月翻一番，同時(shí)性能提升、成本下降。嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，“摩爾定律”不是一個(gè)物理定律，而是一種“精神”。它重新定義了創(chuàng)新的速度，開啟了科技產(chǎn)業(yè)偉大的創(chuàng)富時(shí)代。

英特爾創(chuàng)始人戈登·摩爾（圖片來(lái)源：英特爾官方微博）

英特爾一直是這個(gè)精神最堅(jiān)定的捍衛(wèi)者。但現(xiàn)在，它顯然被拖住了步伐。

2021年，英特爾營(yíng)收近800億美元，凈利潤(rùn)超198億美元，毛利率高達(dá)55.4%。那時(shí)的英特爾還沉浸在PC業(yè)務(wù)的領(lǐng)先中，全然不覺這是它“最后的高光時(shí)刻”。這之后，英特爾業(yè)績(jī)飛速下滑，2023年全年凈利潤(rùn)僅17億美元， 2024年更是全年凈虧損188億美元。

直到PC芯片銷量下滑，英特爾才后知后覺自己錯(cuò)過(guò)了AI芯片的競(jìng)爭(zhēng)。為了追趕，它一邊投入900多億美元建工廠，一邊裁員削減成本，但收效甚微。事實(shí)上，英特爾近5年的業(yè)績(jī)下滑，只是它“掉隊(duì)”的一個(gè)縮影。真正的錯(cuò)失，從20年前就開始了。

2006年，喬布斯帶著第一代iPhone的構(gòu)想，與英特爾時(shí)任CEO保羅?歐德寧會(huì)面。喬布斯希望與英特爾成為合作伙伴，但保羅?歐德寧卻因“手機(jī)芯片利潤(rùn)率比PC低太多”而拒絕了。畢竟當(dāng)時(shí)PC仍是市場(chǎng)主流，他沒想到，未來(lái)手機(jī)的出貨量會(huì)是PC的10倍以上。

對(duì)于這個(gè)錯(cuò)誤，保羅?歐德寧承認(rèn)：“我感覺很內(nèi)疚，因?yàn)槲覀冊(cè)?jīng)占據(jù)了先發(fā)位置。事實(shí)上，第一款RIM（黑莓）設(shè)備里有一個(gè)386，有誰(shuí)知道嗎？我們并沒有真正在手機(jī)上做過(guò)任何事。”

后來(lái)的故事我們都知道了，蘋果選擇與三星合作，iPhone推出后引爆了智能手機(jī)市場(chǎng)，第六年全球出貨量就突破了10億臺(tái)。

后知后覺的英特爾直到2010年才推出面向移動(dòng)設(shè)備的Atom處理器，投入超過(guò)100億美元卻打了水漂。2016年，英特爾黯然退出移動(dòng)芯片業(yè)務(wù)。至此，它徹底錯(cuò)過(guò)了移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，并為自己培養(yǎng)了一個(gè)強(qiáng)勁的對(duì)手——臺(tái)積電。

在PC業(yè)務(wù)失去優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，英特爾一度引以為傲的IDM制造模式也受到了挑戰(zhàn)。IDM模式主打“設(shè)計(jì)與制造一體”，從芯片的設(shè)計(jì)、制造、封裝測(cè)試全都自行獨(dú)立完成，成本高昂。臺(tái)積電則憑借更專業(yè)化、效率更高的代工模式取得優(yōu)勢(shì)，成為蘋果、AMD、英偉達(dá)的供應(yīng)商。

固守傳統(tǒng)制造模式，拒絕極紫外光刻（EUV）技術(shù)，直接拖累了英特爾的技術(shù)創(chuàng)新步伐。而制程落后，成為導(dǎo)致英特爾“掉隊(duì)”的硬傷。

2019年，英特爾推出第一代10nm制程產(chǎn)品，比臺(tái)積電整整晚了3年。而后在向更精尖的7nm、5nm制程邁進(jìn)時(shí)，因技術(shù)卡殼多次跳票，被臺(tái)積電、三星遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開。

也是在這一年，英特爾推出首款A(yù)I訓(xùn)練芯片Nervana NNP-T，卻沒有激起任何水花。

這要?dú)w因于英特爾對(duì)GPU的漠視，讓它徹底淪為AI時(shí)代的“配角”。

英偉達(dá)在1999年首次提出“GPU（圖形處理器）” 概念。它與英特爾主導(dǎo)的CPU（中央處理器）在架構(gòu)上有本質(zhì)區(qū)別。

CPU是串行架構(gòu)，可以完成單個(gè)復(fù)雜任務(wù)，擅長(zhǎng)策略和復(fù)雜邏輯的推演，而GPU是并行架構(gòu)，可以同時(shí)完成海量簡(jiǎn)單、重復(fù)任務(wù)。如果讓CPU和GPU同時(shí)畫一幅畫，CPU是先畫眼睛再畫鼻子，慢慢成形，GPU就是所有筆畫一起完成，一步到位。

可以這么說(shuō)，在一個(gè)項(xiàng)目里，CPU就像是總指揮，GPU則是一支龐大的執(zhí)行隊(duì)伍。一個(gè)人在策略再?gòu)?qiáng)大，在效率上也比不過(guò)百萬(wàn)軍團(tuán)。在AI時(shí)代，圖形渲染、深度學(xué)習(xí)、智能駕駛等海量并行任務(wù)的需求越來(lái)越多，GPU的重要性也隨之提高。

2010年，英偉達(dá)已經(jīng)將GPU用于AI訓(xùn)練。而英特爾只把它當(dāng)作CPU的附屬功能，認(rèn)為CPU性能提升足夠應(yīng)對(duì)未來(lái)需求，無(wú)需在GPU的研發(fā)上投入過(guò)多資源。當(dāng)時(shí)英特爾CEO甚至公開質(zhì)疑GPU計(jì)算的價(jià)值，錯(cuò)失了提前布局的窗口期。

在GPU崛起的關(guān)鍵期，英特爾為了PC業(yè)務(wù)的短期利益，把顯卡和CPU捆綁銷售，放棄了高性能GPU的研發(fā)。而英偉達(dá)則憑借GPU迅速崛起，成為AI芯片領(lǐng)域的“王者”。

當(dāng)英特爾意識(shí)到GPU的重要性時(shí)，市場(chǎng)格局和生態(tài)壁壘已經(jīng)形成。英特爾即使推出硬件產(chǎn)品，也難以在軟件生態(tài)上快速追趕。開發(fā)者習(xí)慣、遷移成本、性能優(yōu)化都需要時(shí)間，而市場(chǎng)不會(huì)等待。

如果英特爾在2017年選擇投資OpenAI，或許還有機(jī)會(huì)趕上AI浪潮的末班車。但它拒絕了，就像當(dāng)年拒絕喬布斯一樣。

當(dāng)OpenAI創(chuàng)始人山姆?奧特曼主動(dòng)找英特爾投資，并提出只需10億美元就能拿到30%股份時(shí)，英特爾沒有心動(dòng)，理由是“AI離市場(chǎng)太遠(yuǎn)，有虧損風(fēng)險(xiǎn)”。如今，這30%股份價(jià)值超過(guò)英特爾一年的利潤(rùn)。

英特爾的“掉隊(duì)”并非一個(gè)決策失誤導(dǎo)致的，而是一連串選擇的結(jié)果?，F(xiàn)在，它正在進(jìn)行一場(chǎng)豪賭，試圖用金錢和時(shí)間追趕對(duì)手。

巨人的艱難轉(zhuǎn)身

在英特爾成立近60年的歷史中，經(jīng)歷過(guò)多次“生死存亡”的時(shí)刻。

最嚴(yán)重的一次，就是1980年代，在內(nèi)存芯片市場(chǎng)被日本廠商的價(jià)格戰(zhàn)擊潰，核心業(yè)務(wù)瀕臨破產(chǎn)。那次危機(jī)不僅導(dǎo)致業(yè)績(jī)虧損，還讓英特爾不得不裁掉7200個(gè)職位，關(guān)閉7座工廠。

兩位創(chuàng)始人安迪·格魯夫與戈登·摩爾壯士斷腕，決定徹底退出內(nèi)存市場(chǎng)，將全部資源押注在當(dāng)時(shí)還是副業(yè)的CPU上。這個(gè)決策不僅讓英特爾度過(guò)了危機(jī)，還開啟了其引領(lǐng)PC時(shí)代三十年的輝煌。

1990年代，英特爾推出奔騰處理器，橫掃市場(chǎng)。但這款成功的產(chǎn)品，也給英特爾帶來(lái)了深刻的教訓(xùn)。一個(gè)大學(xué)教授發(fā)現(xiàn)了奔騰電腦的運(yùn)算錯(cuò)誤，英特爾并沒有在意。因?yàn)檫@個(gè)錯(cuò)誤在每90億次除法運(yùn)算中才會(huì)發(fā)生一次，普通的電子表格用戶每27000年才會(huì)遇到一次。

但接下來(lái)幾周內(nèi)發(fā)生的事超出預(yù)料，輿論像野火般燃燒，用戶要求召回已經(jīng)投入使用的全部400萬(wàn)顆奔騰芯片。面對(duì)危機(jī)，英特爾宣布將花費(fèi)4.75億美元用于更換約30%有缺陷的奔騰芯片。

安迪·格魯夫

將奔騰的教訓(xùn)寫進(jìn)自己的著作《只有偏執(zhí)狂才能生存》。

半個(gè)世紀(jì)以來(lái)，無(wú)論經(jīng)歷過(guò)多么艱難的時(shí)刻，英特爾都順利度過(guò)了，并且變得更加強(qiáng)大。為什么這次在AI時(shí)代的落后尤其不同？因?yàn)橛⑻貭柦裉斓睦Ь?，并非單純的技術(shù)落后或單一業(yè)務(wù)失利，而是源于它曾引以為傲的成功基石——IDM模式本身。就連曾備受推崇的“摩爾定律”也遭受質(zhì)疑”。這不是靠更換賽道，或者加大研發(fā)投入就能解決的，需要革命性地系統(tǒng)性改造。

這幾年，關(guān)于“摩爾定律”已死的論調(diào)不絕于耳。當(dāng)晶體管的尺寸越來(lái)越小，摩爾定律的確迎來(lái)了“物理極限”，性能提升幅度明顯收窄，成本優(yōu)勢(shì)不再顯著。而3D堆疊、Chiplet、先進(jìn)封裝等新技術(shù)的使用，意味著芯片性能提升不再完全依賴晶體管數(shù)量翻倍，這改變了摩爾定律的原始定義。

更不用說(shuō)，如今英特爾要應(yīng)對(duì)的不是單一的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而是多戰(zhàn)線、多維度的“生態(tài)圍剿”。設(shè)計(jì)端，AMD在CPU領(lǐng)域持續(xù)侵蝕，蘋果基于ARM架構(gòu)自研芯片，證明了新路徑的可行性。制造端完全落后于臺(tái)積電和三星。GPU則被英偉達(dá)和AMD遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開。

可以說(shuō)，如今的英特爾正面臨著商業(yè)模式、技術(shù)路線、組織文化和生態(tài)地位的全面失靈。AI時(shí)代的競(jìng)爭(zhēng)，比的從來(lái)不是單點(diǎn)技術(shù)，而是算力生態(tài)建設(shè)。當(dāng)AI算力生態(tài)已經(jīng)被英偉達(dá)培養(yǎng)成型，再先進(jìn)的制程也難逆轉(zhuǎn)格局。

上一任CEO帕特·基辛格曾提出 “IDM2.0” 計(jì)劃，宣布在美國(guó)、歐洲投巨資建新廠，想重奪制造霸權(quán)，并與三星、臺(tái)積電競(jìng)爭(zhēng)代工業(yè)務(wù)。但這個(gè)計(jì)劃耗資巨大，導(dǎo)致公司利潤(rùn)承壓、債務(wù)加重。最新推出的1.8nm芯片或許是英特爾的“翻盤利器”，但如果量產(chǎn)后良率不達(dá)預(yù)期，將是致命打擊。

在過(guò)去的危機(jī)中，英特爾領(lǐng)導(dǎo)人，尤其是格魯夫的管理能力發(fā)揮了關(guān)鍵作用。但現(xiàn)在的英特爾似乎并沒有這樣一位強(qiáng)有力的領(lǐng)導(dǎo)者，反而陷入“路徑依賴”和“大公司病”的困境，連續(xù)多任CEO在關(guān)鍵決策上出現(xiàn)致命失誤。

AI時(shí)代的游戲規(guī)則已經(jīng)改變。英特爾的掉隊(duì)告訴我們，任何行業(yè)巨頭，一旦沉浸在過(guò)去的成功里，忽視市場(chǎng)變化，就算再?gòu)?qiáng)大也可能被時(shí)代浪潮淹沒。

就在昨天，英特爾發(fā)布了2025年第四季度業(yè)績(jī)，期內(nèi)營(yíng)收136.7億美元，同比下滑4.1%，調(diào)整后每股收益0.15美元。公司芯片供應(yīng)短缺，難以滿足客戶需求的現(xiàn)狀令投資者失望，股價(jià)應(yīng)聲下跌超11%。

而從2026年開年到財(cái)報(bào)發(fā)布前，英特爾股價(jià)已累計(jì)上漲47%。劇烈波動(dòng)的股價(jià)，體現(xiàn)出市場(chǎng)對(duì)這家巨頭長(zhǎng)期轉(zhuǎn)型的期待，也暴露了對(duì)其短期內(nèi)業(yè)績(jī)壓力的擔(dān)憂。

為了應(yīng)對(duì)危機(jī)，英特爾開啟了全方位的激進(jìn)改革。包括將戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)到芯片代工，集中資源研發(fā)更先進(jìn)的14A制程。同時(shí)大規(guī)模裁員，并計(jì)劃在未來(lái)兩年削減至少15億美元的運(yùn)營(yíng)開支。

可以預(yù)見，在未來(lái)幾個(gè)季度，英特爾在代工客戶簽約、制程良率提升、AI產(chǎn)品交付等方面的每一個(gè)進(jìn)展，都將被放在顯微鏡下審視。

陳立武承認(rèn)，制造業(yè)務(wù)的改善需要“時(shí)間和決心”。但市場(chǎng)的耐心并不多。1.8nm制程芯片進(jìn)入量產(chǎn)只是開始，能否快速提升良率才是關(guān)鍵。

不可否認(rèn)，英特爾一直是一家勇于冒險(xiǎn)的偉大公司。它曾是整個(gè)硅谷最有冒險(xiǎn)氣息的地方，但在走過(guò)半個(gè)世紀(jì)之后，逐漸變得畏手畏腳。它因?yàn)楸Ｊ睾投桃暥e(cuò)過(guò)了移動(dòng)時(shí)代，又因?yàn)閼?zhàn)略上的搖擺和猶豫導(dǎo)致核心業(yè)務(wù)被侵蝕。

美國(guó)科技記者邁克爾·馬隆在《三位一體：英特爾傳奇》中這樣描述英特爾的成功之道：英特爾之所以成為世界上最重要的公司，并不只是因?yàn)楦甑恰つ柕募夹g(shù)天才，還因?yàn)轷U勃·諾伊斯的遠(yuǎn)見和令人驚愕的冒險(xiǎn)精神，以及安迪·格魯夫的商業(yè)魔法、機(jī)智應(yīng)變和超人能量。公司現(xiàn)在似乎已經(jīng)忘了后兩人的影響力，而只滿足于持續(xù)推動(dòng)技術(shù)向前發(fā)展。

或許英特爾最偉大的優(yōu)勢(shì)向來(lái)不是技術(shù)實(shí)力，而是勇于承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)、正視失敗、不斷創(chuàng)新和修正自我的魄力和勇氣。哪怕“摩爾定律”在物理意義上幾近極限，但它對(duì)于芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展的意義仍在不斷演進(jìn)。ChatGPT創(chuàng)始人山姆·奧特曼就曾表示，AI時(shí)代即將產(chǎn)生“宇宙中的智能數(shù)量每18個(gè)月翻一番 ”的新版摩爾定律。

“摩爾定律”是英特爾留給科技行業(yè)，乃至整個(gè)社會(huì)寶貴的精神資產(chǎn)，但問(wèn)題是，如今的英特爾是否還能像50年前那樣，堅(jiān)定地實(shí)踐這個(gè)精神？

參考資料：

1、《三位一體：英特爾傳奇》，邁克爾·馬隆

2、《芯片戰(zhàn)爭(zhēng)》，克里斯·米勒

3、《只有偏執(zhí)狂才能生存》，安迪·格魯夫

4、英特爾歷年財(cái)報(bào)

內(nèi)容作者：Jasmine

總編：沈帥波