北京
1月28日早盤，國際現貨黃金突破5200美元/盎司關口，續創歷史新高。白銀價格也迎來罕見的劇烈上漲，過去一周漲幅超過14%，現貨白銀價格沖破110美元/盎司，創歷史新高。
國內多個品牌金飾克價突破1600元。其中，老鳳祥黃金足金飾品報1620元/克，較前一日漲44元；周生生足金飾品報1614元/克，較前一日漲37元；老廟黃金報1612元/克，較前一日漲37元。
貴金屬板塊持續走強，中國黃金、湖南黃金漲停。
在貴金屬市場狂熱之下，風險管控措施升級。1月27日晚間，易方達黃金主題LOF（上市型開放式基金）發布公告稱，易方達基金決定自1月28日起暫停該基金A類份額的申購及定期定額投資業務，贖回業務照常辦理。該基金A類份額恢復辦理申購、定期定額投資業務的時間將另行公告。
伴隨金價大漲，易方達黃金主題LOF二級市場交易價格也水漲船高，2025年該基金漲幅超60%。步入2026年，該產品持續上漲，年內漲幅超15%。自去年12月以來，易方達黃金主題LOF曾多次發布溢價風險提示公告。
近日，易方達黃金主題LOF二級市場交易價格出現回調，1月22日，單日跌幅超7%。截至1月27日收盤，易方達黃金主題LOF二級市場報1.94元，單日跌幅為1.27%。Wind數據顯示，截至2025年第四季度末，該基金規模為4.53億元。
此外，1月27日晚間，國投瑞銀基金在官方微信公眾號發布《關于國投瑞銀白銀LOF暫停申購業務的說明》。這也意味著，這一公募市場唯一主要投資白銀期貨的LOF產品將暫時對新增資金關上大門。
消息一出，有網友稱，“剛跨一只腳，就關門了？”“大腿都拍斷了”。
國投瑞銀基金表示，為保護基金份額持有人利益，維護基金平穩運作，決定自1月28日起暫停國投瑞銀白銀期貨證券投資基金（LOF）A類基金份額（以下簡稱國投白銀LOF）的申購業務（含定期定額投資）。
國投瑞銀基金表示，理解投資者對市場機會的關注，但從長期來看，基金的二級市場交易價格會圍繞其凈值波動，當前的高溢價不具備可持續性，需警惕市場情緒降溫帶來的價格回調。請投資者理性看待，審慎決策。
隨著白銀價格的一路狂飆，國投白銀LOF溢價率也持續高企。截至1月27日收盤，二級市場報4.336元，單日漲幅為3.66%，溢價率超46.02%。Wind數據顯示，截至2025年第四季度末，該基金管理規模達189.44億元，相較于第三季度末增幅達185%。
近期，國投白銀LOF的“降溫動作”密集。2025年12月1日至2026年1月28日，該基金已累計發布溢價風險提示36次、停牌公告25次，并3次調整申購額度。
“除了高溢價風險之外，還有多重風險值得警惕。”排排網財富公募產品運營曾方芳分析，基金持倉接近監管紅線，無法新增多頭倉位，新進資金會稀釋收益、擴大跟蹤誤差，從而損害投資者利益。此外，該基金波動劇烈，易出現極端走勢，普通投資者非理性跟風后容易高位被套。
黃金、白銀主題LOF“關門”后，如果想配置貴金屬相關資產，當前還有哪些選擇？
格林大華期貨副總經理、首席專家王駿表示，與銀行貴金屬掛鉤存款等R1級產品就是不錯的選擇。此外，對于有一定衍生品交易基礎的交易者而言，白銀期權與期貨的組合策略、貴金屬不同品種之間的期貨套利策略都是可以考慮的選項。
不過，王駿也提醒，當前白銀市場風險較大，短期市場波動大概率加劇，建議短線操作以謹慎參與為主。直接參與期貨市場的交易者，可在做多時用看跌期權進行保護性對沖。
在西安交大客座教授景川看來，2026年白銀價格漲勢或還未結束，但市場波動較大。對于交易者而言，目前國投白銀LOF已失去“申贖平衡”機制，場內溢價波動遠大于凈值波動，不建議繼續買入。滬銀期貨主力合約、COMEX白銀ETF或銀行紙白銀都可以做配置選擇。
在交易所限倉、提保、擴板已成為常態的情況下，景川建議交易者除單品種保證金控制在總倉位的20%以內外，還需對頭寸設置“硬止損線”，并考慮用跨期、跨市套利方式實現階段性風險對沖。
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（注：本文不構成任何投資建議）
來源 | 中國商報
責任編輯 | 洪宇
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