六年累虧超26億后扭虧，金財互聯急募資加碼主業并補流

在連續六年虧損后，金財互聯（002530.SZ）終于迎來短暫喘息。

1月24日，公司發布業績預告，這家曾經因跨界互聯網財稅而聲名鵲起、又因此深陷泥潭的公司，預計在2025年實現扭虧為盈，凈利潤區間在6000萬元至8000萬元之間，同比增幅最高達973%。

然而，這份“喜報”并未完全消解市場疑慮。就在1月21日，公司披露了一份向特定對象發行A股股票的預案，擬募資不超過5.7億元，進一步加碼熱處理主業。更早之前，公司還曾計劃收購無錫三立機器人技術有限公司（以下簡稱“無錫三立”）51%股權，試圖切入機器人賽道。

銀莕財經注意到，頻繁的資本運作與戰略調整背后，金財互聯或急于向市場證明其轉型決心，但市場更關心的是，曾經的“并購成癮者”能否真正走出泥潭？

01 業績預告利好，隨即啟動大額融資

2025年度業績預告，給長期持股的投資者帶來了一絲慰藉。

公告顯示，公司預計2025年度實現歸母凈利潤為6000萬元至8000萬元，基本每股收益為0.08元至0.10元。而2024年度，公司歸母凈利潤為-916.09萬元。這意味著，金財互聯在2025年實現了從虧損到盈利的大幅轉變。

（圖源：公司公告，下同）

對于業績變動的原因，金財互聯在公告中解釋稱：一是2024年底對數字化業務板塊實施戰略調整，重新聚焦熱處理主業，顯著改善了整體盈利結構；二是報告期內熱處理業務實現持續穩定增長，同時圍繞“聚焦熱處理裝備制造與商業化服務、探索產業鏈上下游整合延伸”的戰略，積極布局精密耐熱合金鑄造件制造領域，帶動經營業績穩步提升。

然而，就在業績剛剛回暖之際，金財互聯卻急不可耐地啟動了新一輪融資。1月21日，公司發布向特定對象發行A股股票預案，擬募集資金總額不超過5.7億元，投向四個項目：高端裝備智能熱處理項目（2億元）、精密合金部件智能制造項目一期（1.5億元）、熱等靜壓技術產業化應用與熱處理工廠無人化系統的研發項目（5000萬元），以及補充流動資金（1.7億元）。

這份規劃背后，是公司強烈的資金渴求。數據顯示，截至2025年三季度末，金財互聯總資產23.58億元，歸屬于上市公司股東的所有者權益13.25億元。此次定增5.7億元，相當于凈資產的43%，融資規模不可謂不大。公司也坦言，募集資金部分將用于補充流動資金1.7億元，占比接近三成，理由是“業務規模擴張，流動資金需求增長”，以及“優化資本結構，提升抗風險能力”。

而在這之前，金財互聯于1月5日發布公告，公司擬使用自有資金6343.08萬元，通過股權收購及增資方式取得無錫三立51%股權。

無錫三立成立于1985年，原為新三板掛牌公司，主營軸承產品，2025年12月16日才由“無錫三立軸承股份有限公司”更名為“無錫三立機器人技術有限公司”。財務數據顯示，無錫三立2024年全年營收8413.03萬元，凈虧損860.28萬元；2025年1-6月營收5060.4萬元，凈虧損144.72萬元。

從時間線看，金財互聯在2024年底剝離數字化業務后，2025年6月收購無錫福愛爾，2026年1月宣布收購無錫三立，并公布定增預案和業績預告。短短一年時間，公司完成戰略收縮、業績反轉、并購擴張、再融資等一系列動作，節奏之快令人側目。

02 18億跨界并購后，六年累計虧損超26億

回顧金財互聯的歷史，其跨界并購可謂一波三折。

這家誕生于1988年的企業，原名江蘇豐東熱技術股份有限公司，是國內最早從事熱處理設備制造的企業之一。在2016年之前，豐東股份雖業績平平，但主營業務穩定，是國內中高檔熱處理設備生產商前五強。然而，對資本故事的迷戀，讓這家傳統制造業公司走上了一條代價高昂的跨界之路。

2016年，公司以18億元天價收購方欣科技100%股權，交易溢價率高達1139%，商譽暴增15.18億元。方欣科技主營互聯網財稅服務，這一并購使金財互聯從傳統制造業搖身一變成為“互聯網財稅+熱處理”雙主業驅動的概念股。2017年5月，公司證券簡稱從“豐東股份”改為“金財互聯”，正式披上了數字化外衣。彼時，資本市場對“財稅SaaS+金稅四期”的故事寄予厚望，卻不知這場豪賭將耗盡公司十余年積累。

收購之初，方欣科技承諾2016年至2018年凈利潤分別不低于1.2億元、1.68億元和2.35億元。前兩年勉強踩線達標，第三年完成率即降至93.36%，差額達1319萬元。更嚴峻的是，業績承諾期剛結束，方欣科技便出現業績大變臉。2019年凈利潤腰斬至1.08億元，2020年更是巨虧4.88億元。金財互聯不得不在2019年和2020年分別計提商譽減值8.45億元和7.98億元，兩年累計減值超16億元。

實際上，財稅業務的崩塌早有征兆。2019年，國家稅務總局發文堅決查處第三方借減稅降費服務亂收費，金財互聯的財稅管家產品被迫暫緩收費，該板塊營收當年即下降3.48%，凈利潤暴跌69%。疊加疫情影響，2020年營收再降近30%，虧損擴大至6.39億元。公司解釋稱，為適應金稅四期云化、數智化趨勢，加大了稅局端產品研發投入，但項目推廣前未能產生匹配收入，同時宏觀經濟環境導致項目簽約、交付和驗收延后。

值得一提的是，收購方欣科技的資金來源于公司2016年的定增，也是公司在2010年上市后唯一一次完成的直接融資。此次配套融資以16.14元/股發行7224.31萬股，募資總額近12億元，當時由朱文明等5名特定投資者現金全額認購。其中，5.5億元用于建設智慧財稅服務互聯平臺、3億元開發企業大數據創新服務平臺、3億元補充方欣科技流動資金、剩余資金支付交易稅費。

然而，隨著市場環境與政策監管的劇變，募投項目逐步偏離預期軌道。2021年2月末，公司正式宣布終止智慧財稅服務互聯平臺與企業大數據創新服務平臺兩大項目。彼時，智慧財稅平臺投資進度達86.28%，大數據平臺僅48.25%，兩大項目剩余募集資金余額達2.84億元。

至此，這筆承載著公司轉型希望的定增資金，最終徹底偏離了最初的數字化布局藍圖，淪為應對經營危機的“救急款”。

另外，經營不善的金財互聯，還在困境中完成了實控人的更迭。2021年4月，公司原控股股東江蘇東潤金財投資管理有限公司將其所持公司11.45%股權作價6.87億元轉讓給上海灣區科技發展有限公司(以下簡稱“灣區發展”)，同時徐正軍將所持14.89%對應的表決權委托給灣區發展行使。由此，公司控股股東變更為灣區發展，公司實控人也從朱文明變更為灣區發展的實控人謝力及一致行動人徐正軍。

數據顯示，2019年至2024年，金財互聯歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為-6.79億元、-12.44億元、-3.97億元、-3.41億元、-0.84億元、-0.01億元，累計虧損超26億元。

（金財互聯業績變動情況）

可以肯定的是，從2016年高價并購方欣科技切入互聯網財稅賽道，到2024年剝離數字化業務，再到2025年擬收購無錫三立機器人，公司一直在尋找新的增長點。但頻繁的并購動作，加上高溢價收購帶來的巨額商譽減值，使得公司始終未能走出虧損泥潭。即便在2025年實現業績扭虧為盈，但其定增計劃和并購動作背后，仍需面對市場對其持續盈利能力的質疑。

在熱處理賽道競爭日益激烈的當下，金財互聯能否真正實現“從哪里跌倒，就從哪里站起來”，仍有待時間驗證。