創維退市！“彩電大王”成棄子？

在TCL鯨吞索尼電視之際，創維卻曝出了私有化退市同時拆分子公司上市的消息，黃宏生究竟在下怎樣一盤大棋？

01，“彩電大王”黯然離場

1月20日，就在TCL發布公告稱已與索尼公司達成戰略合作的意向備忘錄，索尼電視將成TCL“囊中之物”的同一天，創維集團發布公告稱，公司董事會于2026年1月4日決議，將分拆創維光伏，并申請以介紹方式在聯交所主板上市。

根據創維集團披露的私有化退市及分拆光伏業務上市的核心方案，原有的創維集團將通過股份回購撤銷上市地位，其中涉及注銷計劃股份。分派光伏股份、光伏業務上市及股份回購三項動作互為實施條件，將在同一時間節點完成。

究竟是什么原因，讓這家市值超330億港元的家電巨頭做出擬實施私有化退市的決定？

創維雖未明確回應外界質疑，但此番“騰籠換鳥”的資本大動作，被行業普遍視為應對其傳統家電業務困境的舉措。

宏觀層面 ，電視市場整體環境處于承壓態勢，洛圖科技（RUNTO）發布的《中國電視市場品牌出貨報告》顯示，2025年中國電視市場品牌整機出貨量約為3289.5萬臺，同比下降8.5%，創下近16年來歷史新低！

2025年，中國電視市場前8大品牌，即海信、TCL、小米、創維、長虹、海爾、康佳、華為以及含其子品牌的出貨總量為3096.3萬臺，合計占到整體市場份額的94.1%。前8大品牌中，除了海爾實現了不足5%的小幅度同比增長，其余品牌悉數下跌。

來自奧維云網（AVC）推總數據顯示，2025年中國彩電市場零售量為2763萬臺，這一數據不僅較2024年下滑10.4%，更創下了近10年來的最低紀錄！

其中，上半年受益于2024年第四季度啟動的“國補”政策余溫，市場需求得到一定支撐，零售量達到1375萬臺，同比微增1.8%；進入下半年后，隨著國補政策額度短缺、刺激效果退坡等影響，市場迅速轉入下行通道，下半年零售量僅1388萬臺，同比大幅下降20.0%。

AVC奧維云網（AVC）還預測，2026全年中國彩電市場零售量將達2706萬臺，同比下降2.1，零售額為1090億元，同比下降7.5%。

具體來看創維，2024年國內電視線上銷售量市占率前五名中，創維及其子品牌酷開均未上榜，被歸入“Others”之列，而國內電視市場早已形成“海信、TCL、小米”三足鼎立的格局。

Counterpoint Research 最新報告顯示，2025年全球智能電視市場，三星以17%的份額蟬聯冠軍，第二名為TCL，份額16%，第三名為海信，份額10%，第四、五名分別為LG 和沃爾瑪，市場份額分別為 9% 和 5%。

權威市場機構的統計數據不難看出，無論國內市場、國際市場，曾經的“彩電大王”創維已被擠出第一陣營

創維電視的掉隊，還表現在技術路徑的選擇和技術實力儲備等方面：

據艾肯家電網報道，高端市場上，OLED電視被三星、LG壟斷，Mini LED賽道則被海信、TCL搶占先機；中低端市場上，小米、華為等跨界玩家憑借高性價比和代工模式強勢沖擊，不斷擠壓創維的利潤空間。

盡管創維后期全力轉向Mini LED產品，推出“壁紙電視”系列和“Smart Mini LED”技術，但技術積累不足導致市場反響平淡，未能實現有效突圍。

2025年上半年，創維智能家電業務實現收入170億，同比增長9.4%，但營業利潤卻從去年的4.68億元下滑到4.26億元，同比下降了8.9%。

值得一的是，創維被曝出“先漲價后降價”的營銷爭議外，消費者對創維電視的投訴也不在少數，僅在黑貓平臺，2025年12月23日~2026年1月21日，就已經有多條針對創維的投訴，包括但不限于，黑屏、電視質量問題、售后難等等。

但是，千萬不要以為電視業務的頹勢，就能讓黃宏生一籌莫展，作為初代彩電大王兼TCL李東生的著名校友，他跟李東生一樣都一早知道雞蛋不擺在同一個籃子的道理，而且都是行業公認的多領域布局的高手。

正所謂“東邊不亮西邊亮”，一家企業才有新希望~

02，黃宏生“如意算盤”曝光！

創維集團的新棋局，實際上落點正是其欲拆分上市的創維光伏，黃宏生對創維光伏有多看好呢？他甚至在內部演講中稱黃宏生近期在演講中透露，2025年創維光伏營收預計將首次超越電視業務。

創維光伏業務的增長勢頭有多迅猛？

公開資料顯示，黃宏生從2020年開始涉足光伏領域，先利用創維的國內彩電銷售網絡，在農村發展戶用分布式光伏業務，后來延伸到組件、支架、逆變器及數字生態平臺，當年光伏業務就創造了41.13億元營收，同比激增3843.3%；

2022年創維光伏營收突破百億大關，達到119.34億元，2024年該板塊收入更進一步攀升至203.34億元，呈現強勁的發展勢頭；2025 年上半年，創維光伏實現營業收入137.76億元，占集團總營收近四成。

截至2025年6月末，其累計并網運營電站裝機容量突破25.6GW，戶用光伏市占率位居行業第二，已建成逾80萬座電站，運維容量超27GW，還間接投資2500余家新能源公司，構建起完善的產業生態。

值得一提的是，光伏業務在2025年中期貢獻高達 5.32億元的凈利潤（超過同期智能家電業務的4.26億元凈利潤），已成為集團核心盈利支柱，并且光伏的增長空間遠未到頂，在黃宏生的謀篇布局中，下一步，將立足國內并全力推動光伏出海：

2025年12月，創維光伏在泰國開工其當地首個工商業光伏項目，緊接著2026年1月，在意大利成功簽約10MW分布式光伏電站項目，1月26日，創維智慧光伏產業園在深圳封頂，光伏業務走向全場景布局，獲將帶來可觀的增量空間；

截至2025年11月30日，創維光伏的估值為129.01—172.55億元。而在宣布分拆私有化停牌前，創維集團的總市值僅98億港元左右，也即一旦光伏業務獨立上市后，創維可擺脫傳統家電母公司的估值束縛，獲得更貼近新能源行業的高估值，屆時拓寬融資渠道，將對其海外的拓展形成直接助力。

不過，在新能源的康莊大道上，除了創維，還有美的、格力、海爾、TCL、海信等一眾家電巨無霸都在積極排兵布陣、加碼光伏、儲能及相關出海業務

比如TCL中環已成為名副其實的光伏硅片龍頭，2025年前三季度已斬獲超215億元營收；

包含康新能和科陸電子在內的美的系能源盤子，也來到了近100億元的規模；

海爾新能源于1月16日獲得一筆超10億元的B輪融資，旨在打造AI驅動的能源互聯網生態平臺；

海信也在積極打造覆蓋能源生產、傳輸、存儲、消費的產業，其收購的科林電氣2025年前三季收入約32億元。

強敵環侍，創維能否笑到最后？

拭目以待！

參考資料：

封面圖由AI生成

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創維集團啟動資本重組：擬私有化退市，分拆光伏業務獨立上市-艾肯家電網

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