與明基醫院簽8年長期協議引關注，合富中國回復監管工作函

新京報訊（記者王卡拉）近日，合富中國與南京明基醫院、蘇州明基醫院（以下合稱“明基醫院”）簽訂長達8年的長單協議引發市場關注。2月4日晚間，合富中國就上海證券交易所關注的長單協議合理性等問題作出回復，稱該長期采購協議的核心商業邏輯基于雙方戰略價值的高度契合，96個月最低采購額6億元，系基于明基醫院過往采購數據科學測算得出。

公告顯示，合富中國與明基醫院簽訂《長期采購協議》，約定明基醫院向合富中國采購體外診斷試劑及耗材，并由合富中國提供相應綜合服務，明基醫院在96個月（即8年）內的采購總金額不低于6億元。長達8年的合同，并包含排他性供應安排，其間的行業競爭環境等都可能發生變化，針對該長單簽署的商業合理性等問題，上交所1月25日向合富中國發出了監管工作函。

公開數據顯示，明基醫院2022年-2024年藥品及醫療耗材采購成本分別為8.96 億元、10.56 億元、10.34 億元，三年復合增長率達7.2%，未出現采購額大幅下滑情況。若乘以8年，則分別為71.68億元、84.48億元、82.72億元。合富中國認為，本次與明基醫院約定的最低采購額與其過往采購規模高度匹配，且遠低于其同期整體藥品及醫療耗材采購總額，具備明確的商業合理性。

一次簽訂8年合作期是否過長，是否具有可復制性？對此，合富中國表示，公司與現有客戶簽約期限1-12年不等，且采購范圍一般覆蓋客戶所使用的所有體外診斷項目。相比而言，本次協議固定了8年的較長合作期限，合作范圍為雙方優選項目而不是客戶所使用的全部體外診斷項目。為達成雙方長期合作，本協議特別約定了最低采購金額條款，以鎖定長期合作關系，“產品+服務”的合作模式與公司現有業務保持一致。協議定價已充分考慮集采因素，且已建立完善的供應商管理體系及應急供貨機制，過往18年同類業務中未發生因缺貨導致的采購中斷。

此次長期協議的最低采購金額的可實現性與不確定性，也是監管問詢及市場關注的重點。合富中國表示，公司基于明基醫院的歷史采購數據、床位擴張計劃以及雙方合作模式，認為本次最低采購額具備較高的可實現性。但其也提醒，在長期履行過程中仍存在市場調整、宏觀政策等不確定性，因此在長期合作過程中，若雙方出現合作分歧且協商無法達成一致，可能存在最低采購額未達到的不確定性風險。為應對風險，合富中國稱，公司將與明基醫院每年度開展合作復盤，及時跟蹤采購執行情況，針對可能出現的風險及時采取調整措施。

值得注意的是，合富中國正面臨其上市以來的首虧。據合富中國發布的2025年業績預告，報告期內預計實現歸母凈利潤為-3600萬元至-2500萬元，主要是因為國內醫療政策環境影響，產品到院價格下降，總體收入下降。而其對智能化產品的大量投入尚未產出，也影響了凈利潤，但合富中國預計今年智能化產品將是公司業績增長的主要來源，且不受政府集采政策影響。

與明基醫院的長單協議金額占合富中國最近一期營收的50%以上，對其業績也將帶來積極影響。合富中國表示，該交易預計對公司2026年及后續年度業績產生積極影響，有利于公司主營業務的穩步提升。但因履約時間較長，預計明基醫院每年采購金額低于公司年度收入的10%，對公司每年業績影響較小，不會出現公司業務明顯依賴明基醫院的情形。

校對 盧茜