富臨精工，亮出劍鞘！

2026年2月3日，富臨精工接連發(fā)布了兩項重要公告：

一是子公司江西升華與貴州大龍匯成擬斥資15億元，投建年產(chǎn)50萬噸的草酸亞鐵項目

二是公司與寧德時代宣布擬共同對江西升華進行增資。交易完成后，富臨精工的持股比例將降至64.37%，而寧德時代的持股將相應提升至33%。

不禁好奇，富臨精工這套“組合拳”背后藏著怎樣的意圖？

簡單理解，其實就是公司想通過“原料自供+客戶綁定”的方式，在鋰電正極材料領域站穩(wěn)腳跟。

破局之戰(zhàn)，從規(guī)模擴張到盈利攻堅

富臨精工成立于1997年，最初專注于傳統(tǒng)汽車發(fā)動機零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

憑借核心技術突破，公司于2009年成為國內首個量產(chǎn)VVT（可變氣門正時系統(tǒng)）的廠商，并逐漸打入大眾、通用、福特、廣汽等國內外主流車企供應鏈。

故事的轉折發(fā)生在2016年，新能源汽車呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。磷酸鐵鋰電池憑借高安全性和低成本，在商用車和入門級乘用車市場占據(jù)主導地位，需求激增。

為抓緊這一歷史機遇，富臨精工以21億元收購湖南升華科技100%的股權，正式切入新能源鋰電池正極材料領域。

隨后，公司積極布局新能源產(chǎn)業(yè)，著力優(yōu)化磷酸鐵鋰的制備工藝、加大高鎳多元動力新材料的研發(fā)力度。

2022年，富臨精工鋰電池正極材料業(yè)務實現(xiàn)營收48.78億元，首次超過傳統(tǒng)汽車零部件相關業(yè)務（24.68億元）。

2025年上半年，公司鋰電池正極材料業(yè)務實現(xiàn)銷售收入38.37億元，占總營收的66%是公司的第一大營收支柱。

不過，亮眼的營收數(shù)據(jù)背后，卻隱藏著盈利能力的隱憂。

同期，公司鋰電池正極材料毛利率僅為5.24%，遠低于汽車零部件相關業(yè)務毛利率（22.68%）。

面對“高營收、低毛利”的業(yè)務痛點，富臨精工該如何破局？

布局上游，實現(xiàn)關鍵原料的自主供應

第一招：向上游延伸，掌控核心原材料，以成本管控構建新的“護城河”。

在磷酸鐵鋰正極材料的成本構成中，直接原材料成本占絕對主導。

以2024年為例，富臨精工磷酸鐵鋰正極材料的“直接材料”成本高達40.53億元，占該項業(yè)務營業(yè)成本的89.32%。

草酸亞鐵是磷酸鐵鋰的核心前驅體原料之一，其成本在直接材料中占比較高，通常僅次于碳酸鋰。因此，掌控草酸亞鐵，就成為了打贏材料成本攻堅戰(zhàn)的必由之路。

而富臨精工旗下子公司江西升華是國內磷酸鐵鋰正極材料草酸亞鐵技術路線的開創(chuàng)者及新一代高壓實密度磷酸鐵鋰的引領者。

其磷酸鐵鋰正極材料采用的是“固相法+草酸亞鐵”工藝路線，草酸亞鐵工藝僅為一次燒結，材料碳包覆均勻，制成工藝簡單，能耗相對更低，生產(chǎn)設備占用相對更少。

此次，江西升華與大龍匯成的合資新建年產(chǎn)50萬噸的草酸亞鐵項目，將實現(xiàn)終端產(chǎn)品的性能與成本最優(yōu)化。

富臨精工表示，該項目計劃于2026年9月底前建成投產(chǎn)，并達到年產(chǎn)50萬噸草酸亞鐵的量產(chǎn)能力。屆時，將有利于降低制備成本和生產(chǎn)成本，進一步提升公司在市場的占有率。

與此同時，富臨精工還在不斷加碼研發(fā)投入。2020-2025年前三季度，公司累計投入研發(fā)費用已超10億元，資金用于開發(fā)低成本制備草酸亞鐵的工藝。

經(jīng)過多年持續(xù)的技術研發(fā)創(chuàng)新，目前，公司的低成本硫酸亞鐵材料開發(fā)項目（降低草酸亞鐵的制造成本）中試已完成，并進入產(chǎn)線設計階段。

綁定下游，憑戰(zhàn)略協(xié)同實現(xiàn)借力擴張

第二招：向下游深化，綁定戰(zhàn)略客戶，以利益共享鎖定長期“通行證”。

若說向上游延伸是“苦練內功”，那么向下游綁定便是“借勢發(fā)力”。

富臨精工與寧德時代的合作最早可追溯到2020年——其新一代磷酸鐵鋰和三元NCM613成功進入寧德時代的供應體系。

2021年初，子公司江西升華在四川射洪投資建設年產(chǎn)5萬噸新能源鋰電正極材料項目，并通過增資方式引進戰(zhàn)略投資者寧德時代。

此后，富臨精工便與寧德時代等國內知名鋰電池生產(chǎn)企業(yè)建立了良好穩(wěn)定的合作關系。

這一點，也可以從公司前五大客戶的銷售額貢獻情況得到印證。2020-2024年，公司前五大客戶銷售額從12.21億元攀升至59.25億元，銷售額占比也幾乎維持在60%以上水平。

而此次再增資，標志著富臨精工與寧德時代的合作關系，已從初期的產(chǎn)品認證、中期的項目資本協(xié)同，升級為長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略共生。

此外，磷酸鐵鋰產(chǎn)能建設屬于資本密集型投資，引入寧德時代可緩解富臨精工自身的資金壓力，降低負債風險，實現(xiàn)“借力擴張”。

截至2025年三季度末，富臨精工的長短期借款高達16.52億元，資產(chǎn)負債率也從2020年的34.21%攀升至63.65%。

而寧德時代此次以7.47億元現(xiàn)金增資子公司江西升華，這筆資金將直接改善公司的現(xiàn)金流，有效降低其資產(chǎn)負債率。

總結

面對“高營收、低毛利”的痛點，富臨精工打出了兩招“組合拳”來破局：

向上，自建年產(chǎn)50萬噸草酸亞鐵項目，把核心原料的成本攥在自己手里；向下，再次讓寧德時代增資成為子公司重要股東，既拿到真金白銀緩解財務壓力，也鎖定了長期大額訂單。

這一上一下，核心就是一個目的：在充滿變數(shù)的行業(yè)里，自己掌控命運，把成本和銷路都變得確定，最終把紙面上的營收變成口袋里的利潤。