昨天跟大家提到中美在爭(zhēng)奪流動(dòng)性。

有些讀者留言想讓我多聊一聊。

其實(shí)這早就不是什么秘密了，自從2022年美國(guó)加息以來(lái)，中美金融戰(zhàn)就是在圍繞流動(dòng)性的爭(zhēng)奪。

只不過(guò)，不同階段，雙方的優(yōu)勢(shì)不同。

當(dāng)下，東大占據(jù)了一定的主動(dòng)權(quán)，而美國(guó)必須小心行事，否則很容易玩崩。

一、美國(guó)的窘境

美國(guó)想增加流動(dòng)性，無(wú)非是兩個(gè)渠道：

1.降息擴(kuò)表；

2.吸引其他國(guó)家的資金流入美國(guó)。

如果美國(guó)是一個(gè)封閉的國(guó)家，那么降息擴(kuò)表就可以直接增加流動(dòng)性。

金融危機(jī)后，美國(guó)也是這樣做的。

但有一個(gè)前提，那就是全球央行同步降息擴(kuò)表。

否則，單單只是美國(guó)降息擴(kuò)表，資金就會(huì)主動(dòng)流向高利率的國(guó)家。

那么美國(guó)降息擴(kuò)表反而會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性緊缺，甚至是枯竭。

2022年到2024年，東大玩降息擴(kuò)表就遭遇了流動(dòng)性緊缺。導(dǎo)致股市持續(xù)下跌，經(jīng)濟(jì)持續(xù)通縮。

換句話說(shuō)，當(dāng)全球央行不再同步時(shí)，增加流動(dòng)性的這兩個(gè)方式就是矛盾的。這對(duì)于各國(guó)央行的操作都會(huì)加上很大的難度。

你看現(xiàn)在日本在干嘛？

它在加息擴(kuò)表。

但它是主動(dòng)擴(kuò)表（因?yàn)楦呤幸A得選票），被動(dòng)加息（日央行為了防止資金外流，造成流動(dòng)性危機(jī)）

為了增加日本國(guó)內(nèi)流動(dòng)性，擴(kuò)表的幅度要大于加息的幅度。

這就會(huì)使得日元貶值，日本人的生活負(fù)擔(dān)會(huì)更重。

而最近沃什被提名，其主張是降息縮表。

他是主動(dòng)降息，被動(dòng)縮表！

不是他不愿意降息擴(kuò)表，而是實(shí)在做不到啊。

降息擴(kuò)表會(huì)把美元干崩，還會(huì)把美國(guó)的金融系統(tǒng)給干崩。

因此，接下來(lái)美國(guó)要非常小心！

降息是肯定的，但一旦降息，資金就會(huì)外流，尤其是被東大吸走。

那么美國(guó)的金融系統(tǒng)就會(huì)十分脆弱。

為了防止資金外流，它就要用縮表來(lái)踩點(diǎn)剎。

然而，特朗普還希望快速大幅降息，不知道特朗普哪來(lái)的自信。

二、高利率與通脹的矛盾

很多人都認(rèn)為提高利率能壓制通脹。

大家可以看看反面，東大從2022年到2024年一直在降息，結(jié)果物價(jià)如何？

相反，在美聯(lián)儲(chǔ)降息后，東大放緩了降息的速度，結(jié)果物價(jià)開(kāi)始緩慢攀升了。

這就說(shuō)明，當(dāng)全球央行不同步時(shí)，跨國(guó)資金流動(dòng)對(duì)物價(jià)的影響更大。

如果美國(guó)真的想壓降物價(jià)，它就應(yīng)該降息。

是不是很反常識(shí)？

大家可以看看美國(guó)CPI的環(huán)比增速，頂著高利率就是壓不下來(lái)。

如果美國(guó)真心要壓制物價(jià)，就要把自己的利率降到比其他國(guó)家低才行。

只不過(guò)，這樣做的話，資本方就會(huì)受損。

而且以現(xiàn)在美股的估值，也遭不住資金快速流出。

請(qǐng)一定要注意，當(dāng)全球央行操作不同步時(shí)，一切都會(huì)變得非常復(fù)雜。開(kāi)車(chē)就要很小心。

前幾年，咱們就是這么小心開(kāi)過(guò)來(lái)的，總算是頂住壓力，沒(méi)有發(fā)生金融風(fēng)險(xiǎn)。

相反，咱們這些年降息縮表，就是在給銀行修養(yǎng)生息的機(jī)會(huì)。

現(xiàn)在，房地產(chǎn)伴隨的金融風(fēng)險(xiǎn)基本上沒(méi)什么大問(wèn)題了。所以，我們就越來(lái)越主動(dòng)了。

而美國(guó)政府的債務(wù)則使得他們畏手畏腳了。

想繼續(xù)擴(kuò)表，就得承擔(dān)更高的利息支出。

不過(guò)，也不要認(rèn)為美國(guó)的債務(wù)會(huì)輕易暴雷，還早著呢。

只要美國(guó)政府繼續(xù)支付更高的利息，就還能繼續(xù)撐很長(zhǎng)時(shí)間。

沃什主張的降息縮表，本質(zhì)上是真的在控制物價(jià)了，也意味著美國(guó)要進(jìn)入化債周期。

但這還要看東大配不配合。

如果東大愿意配合美聯(lián)儲(chǔ)的節(jié)奏，美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)就可控。

如果東大提高疊加掉期點(diǎn)的利率，美國(guó)就不敢隨便降息縮表。

最近上演的流動(dòng)性沖擊，就是美國(guó)資金面緊張，但又沒(méi)啥手段可使造成的。

三、東大需要有節(jié)奏的資金回流

由于我們已經(jīng)基本上化解了金融風(fēng)險(xiǎn)，所以可以開(kāi)始擴(kuò)表了。

這個(gè)時(shí)候，我們就不會(huì)一個(gè)勁的降息了，因?yàn)槲覀円?strong>引導(dǎo)跨國(guó)資金回流。

這就是在爭(zhēng)奪流動(dòng)性。

最近人民幣出奇的強(qiáng)勁，估計(jì)也是讓老美心慌了。所以要用矛盾的就業(yè)和物價(jià)數(shù)據(jù)折騰一下，從而降低資金外流的速度。

雖然提振經(jīng)濟(jì)需要資金回流，但東大也明白，如果美國(guó)發(fā)生危機(jī)，我們也會(huì)受到牽連。

所以回流的速度很關(guān)鍵。

央行也在控制匯率升值的速度。

大家要有一個(gè)認(rèn)識(shí)，節(jié)奏比漲跌更重要。

這就好比現(xiàn)在控制股市的節(jié)奏，道理是想通。

換句話說(shuō)，牛市不一定是好事，瘋牛反而會(huì)讓更多人虧錢(qián)，只有慢牛，才能惠及更多人。

同理，人民幣升值不一定是好事，緩慢升值才能在不發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的情況下，提振內(nèi)需。

今天跟大家聊得更深入了一些，可能把某些讀者都看得暈頭轉(zhuǎn)向了。

確實(shí)如此，很多事情就是反常識(shí)的。

未來(lái)，全球博弈會(huì)很激烈。

相互試探就會(huì)使得資本市場(chǎng)波動(dòng)加劇。

如果有人變得非理性了，就會(huì)帶來(lái)更大的波動(dòng)。

這場(chǎng)流動(dòng)性爭(zhēng)奪會(huì)持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間！

只要東大穩(wěn)步的發(fā)展，壯大自身綜合實(shí)力，流動(dòng)性的大趨勢(shì)一定就是向東大匯集！

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