北京
本周全球資本市場呈現顯著分化，亞太市場在科技與資源品驅動下集體走高，而歐美市場則因貨幣政策擔憂與科技股回調普遍承壓。值得注意的是，周末中東局勢驟然升級，以色列對伊朗發動先發制人打擊，這一地緣變局為全球資產定價增添了新的變量。
從數據看，韓國綜合指數以7.50%的周漲幅領跑全球，臺灣加權指數漲5.38%，日經225漲3.56%，胡志明指數漲3.08%，英國富時100漲2.09%。相比之下，美股三大指數全線收跌，納斯達克指數跌0.95%，道瓊斯工業平均跌1.31%；恒生科技指數亦下跌1.41%。2月27日，隨著中東局勢緊張加劇，現貨黃金一度觸及5281美元創月內新高，美油、布油雙雙漲超3%，避險情緒顯著升溫。
亞太市場的強勢有著堅實邏輯支撐。韓國股市的爆發是AI半導體超級周期與企業治理改革的共振結果——全球AI算力需求激增推動存儲芯片價格上漲，三星電子與SK海力士壟斷HBM市場，僅兩大權重股就貢獻了指數近半漲幅。日本股市上漲得益于市場對日本央行加息擔憂減輕，政府擬任命“再通脹論者”進入央行審議委員會，強化寬松預期。英國富時100的上漲由羅爾斯羅伊斯業績超預期驅動，折射出AI浪潮對傳統工業的溢出效應。
歐美市場則承受不同壓力。美國1月PPI超預期引發加息擔憂，英偉達營收增長73%但股價下跌，反映出市場對科技股估值與AI回報率的深層疑慮。
A股市場本周延續結構性行情，主要指數全面反彈。 深證成指漲2.80%領跑，上證指數漲1.98%，科創50漲1.20%。兩市成交額連續突破2萬億元，全周日均成交額2.44萬億元，市場交投活躍。
從行業表現看，周期資源板塊掀起漲停潮。鋼鐵板塊周漲幅12.27%，有色金屬漲9.77%，基礎化工漲7.15%。驅動邏輯清晰：有色金屬的強勢源于全球定價的金屬漲價，是流動性寬松、供需格局與地緣風險共振的結果——中東局勢升級進一步強化了資源品戰略價值；化工板塊爆發則源于美國將磷酸鹽納入關鍵礦產清單引發的供應鏈重估。國內政策預期升溫，中共中央政治局討論“十五五”規劃，強調能源資源安全與新質生產力，進一步強化資源品邏輯。
港股市場整體震蕩，恒生指數微漲0.82%，恒生科技指數跌1.41%，科技股短期承壓，通信設備、鋼鐵等板塊與A股聯動上漲。
大宗商品表現強勁，地緣因素成為重要推手。 原油期貨周漲5.12%，布倫特原油收于73.21美元/桶；滬金漲3.92%，現貨黃金收于5278.33美元/盎司，盤中觸及5281美元創月內新高。霍爾木茲海峽承擔全球20%-28%海運原油貿易，其航運安全成為油價核心定價錨。
展望下周，市場或維持震蕩整固，中東局勢演變將成為關鍵變量。 國內方面，3月全國兩會臨近，“十五五”規劃對能源、科技等領域的部署將成為焦點。海外方面，美聯儲政策路徑仍存變數，若通脹反彈，降息預期可能延后。地緣層面需重點關注沖突進展——若未波及霍爾木茲航運，避險情緒將快速消退；若升級危及能源通道，則可能引發持續數月波動。
配置上，建議繼續關注資源品與科技成長雙主線，適度布局高股息板塊作為防御。需注意資源板塊短期回調壓力，科技股內部分化加劇，應精選業績確定性強的標的。黃金作為“安全墊”配置比例控制在家庭資產的5%-15%，以黃金ETF或銀行投資金條為首選。在輪動加速的市場中，以業績為錨、不追高，方能更好把握結構性機會。
注：市場有風險，投資需謹慎。本文內容基于公開信息整理，不構成任何投資建議。
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