美聯(lián)儲(chǔ)的最新動(dòng)向，備受市場關(guān)注！

5月18日當(dāng)周，美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要將成為關(guān)注焦點(diǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)4月會(huì)議紀(jì)要將于北京時(shí)間周四凌晨2點(diǎn)公布，投資者希望從中尋找在能源價(jià)格高企的背景下，降息甚至加息前景的可能性。

美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)15日表示，已任命杰羅姆·鮑威爾擔(dān)任臨時(shí)主席，直至其繼任者凱文·沃什正式宣誓就職。接下來，沃什將對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策以及美股市場帶來哪些影響呢？

美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要即將公布

定于當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三公布的美聯(lián)儲(chǔ)4月會(huì)議紀(jì)要，可能為利率前景提供線索。

在4月會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，但有三位持反對(duì)意見的官員反對(duì)在聲明中繼續(xù)保留“偏向降息”的措辭。投資者將關(guān)注，委員會(huì)整體上是否因通脹壓力上升而愈發(fā)認(rèn)為降息不太可能。

美國經(jīng)濟(jì)近期數(shù)據(jù)穩(wěn)健，且通脹壓力顯現(xiàn)出加劇跡象，這使得加息而非降息的可能性越來越大。倫敦證券交易所集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，美國貨幣市場目前預(yù)計(jì)到年底前加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為64%，并完全定價(jià)到2027年3月前會(huì)有一次加息。

匯豐銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家在一份報(bào)告中表示：“4月會(huì)議紀(jì)要顯示，圍繞通脹及通脹預(yù)期的前景和風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了大量討論。”

周四將公布的美國5月份制造業(yè)和服務(wù)業(yè)活動(dòng)采購經(jīng)理人初值數(shù)據(jù)，也將受到關(guān)注，以觀察在能源價(jià)格高企和中東局勢不確定的背景下，市場情緒如何維持。

每周失業(yè)救濟(jì)金申請(qǐng)數(shù)據(jù)以及4月份新屋開工數(shù)據(jù)也將于周四公布。密歇根大學(xué)5月份消費(fèi)者終值調(diào)查報(bào)告將于周五發(fā)布。

美國財(cái)政部將于周三拍賣160億美元的20年期國債，周四拍賣190億美元的10年期通脹保值國債。

市場將考驗(yàn)凱文·沃什？

5月15日，杰羅姆·鮑威爾的第二個(gè)任期正式畫上句號(hào)。如無意外，參議院以54比45票確認(rèn)的凱文·沃什將接過權(quán)杖，開啟他在全球金融決策中樞的掌舵生涯。

有外媒指出，對(duì)于正處于高位運(yùn)行的美股市場而言，這場人事更迭可能并非平穩(wěn)過渡，而是一場深刻“范式轉(zhuǎn)移”的開始。

據(jù)報(bào)道，沃什的變革思路主要集中于兩點(diǎn)，這都可能給習(xí)慣了寬松環(huán)境的股市帶來風(fēng)險(xiǎn)。

首先，他意圖縮減美聯(lián)儲(chǔ)龐大的資產(chǎn)負(fù)債表。自金融危機(jī)以來，美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表膨脹至約6.7萬億美元。沃什對(duì)此持批評(píng)態(tài)度，主張逐步縮減持債規(guī)模。然而，大規(guī)模拋售長期國債可能會(huì)推高收益率，進(jìn)而提高消費(fèi)者和企業(yè)的借貸成本。在美股估值處于歷史高位之際，這無疑是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。

其次，他希望改變通脹目標(biāo)框架。自2012年以來，美聯(lián)儲(chǔ)一直恪守2%的通脹目標(biāo)。但沃什認(rèn)為，“物價(jià)穩(wěn)定”應(yīng)是一種“無人談?wù)搩r(jià)格變動(dòng)”的狀態(tài)。這種去數(shù)字化的模糊定義為政策隨意性打開了大門。尤其是在當(dāng)前中東沖突推高能源價(jià)格、美國CPI升至3.8%的背景下，這種框架轉(zhuǎn)變可能被市場解讀為美聯(lián)儲(chǔ)將采取更鷹派行動(dòng)的信號(hào)。

展望未來，沃什還計(jì)劃改革美聯(lián)儲(chǔ)的溝通方式，減少“前瞻性指引”，甚至取消“點(diǎn)陣圖”。他認(rèn)為這些預(yù)測讓決策者“成為自己言辭的囚徒”。然而，批評(píng)者指出，在美國財(cái)政部長頻繁發(fā)聲、美國總統(tǒng)持續(xù)施壓的環(huán)境下，美聯(lián)儲(chǔ)的“沉默”同樣可能放大市場的不確定性。

對(duì)于投資者而言，沃什時(shí)代的核心風(fēng)險(xiǎn)在于其政策的不可預(yù)測性。雖然他的實(shí)際動(dòng)作未必如市場預(yù)期般激進(jìn)，但歷史表明，每一次重大政策框架的變遷，都是對(duì)市場定價(jià)邏輯的全新考驗(yàn)。

美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)15日表示，已任命杰羅姆·鮑威爾擔(dān)任臨時(shí)主席，直至凱文·沃什宣誓就任美聯(lián)儲(chǔ)新任主席，以保障美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策制定與機(jī)構(gòu)運(yùn)轉(zhuǎn)連續(xù)性。

鮑威爾的四年任期于15日屆滿。美聯(lián)儲(chǔ)表示：“在類似新老美聯(lián)儲(chǔ)主席交接期間，此類做法符合以往慣例。”

沃什預(yù)計(jì)將很快由美國總統(tǒng)特朗普主持宣誓就職，但具體日期尚未公布。

與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)理事米歇爾·鮑曼與理事斯蒂芬·米蘭發(fā)布聯(lián)合聲明，公開反對(duì)無期限臨時(shí)任命，要求設(shè)定一周至一個(gè)月固定任期，若逾期未完成宣誓需重新表決。

兩名理事在聲明中指出，當(dāng)前局勢史無前例：現(xiàn)任美聯(lián)儲(chǔ)主席任期已到期，經(jīng)參議院確認(rèn)的新任美聯(lián)儲(chǔ)主席僅差宣誓流程即可履職，不屬于傳統(tǒng)意義上的“主席空缺”，而是“獲批待宣誓”的特殊過渡期。

基于與美聯(lián)儲(chǔ)總法律顧問的溝通結(jié)論，兩人提出三大核心主張：

設(shè)定固定期限。臨時(shí)主席任期最短不少于一周，最長不超過一個(gè)月，充分預(yù)留宣誓流程可能出現(xiàn)的延誤時(shí)間。

逾期重新表決。若沃什未能在一個(gè)月內(nèi)完成宣誓，臨時(shí)主席任職資格必須由美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)重新投票續(xù)任，或由美國總統(tǒng)另行處置。

反對(duì)無期限任命。明確表示不認(rèn)可“無限期委任臨時(shí)主席”的做法，因此無法支持本次決議。

歷史上，美聯(lián)儲(chǔ)主席任期屆滿至繼任者就職的空白期極為罕見，1935年以來僅1948年、1978年出現(xiàn)過兩次，且均因繼任者未獲參議院確認(rèn)。此次是1978年以來首次出現(xiàn)“新任主席獲批、僅待宣誓”的特殊過渡期，也是首次因美聯(lián)儲(chǔ)臨時(shí)主席任期期限問題引發(fā)公開分歧。

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">責(zé)編：楊喻程

排版：劉珺宇