“以前靠前端定價賺差價，現在利率一降再降，只能在貸后里‘摳利潤’了。”某行業人士稱。

在政策與周期的雙重壓力下，消費金融行業迎來前所未有的盈利壓力。政策引導下產品利率持續下行、監管合規要求不斷收緊，疊加宏觀經濟復蘇乏力導致的資產質量下滑，行業整體從“規模擴張”轉向“精細運營”，貸后管理作為控制風險、提升收益的最后一道防線，被推到了盈利增長的核心位置。

“向貸后要利潤”不是簡單等同于“加大催收投入”。不同機構面臨的困境與采取的路徑截然不同。有機構寄望于強化貸前篩選與精細化運營穩住資產質量，有平臺則陷入“壓榨式降本”的短期博弈，而整個行業的盈利突圍，最終仍需等待宏觀經濟轉暖的“東風”。

01

利率下行倒逼盈利模式重構

消費金融行業的盈利壓力，源于政策、市場、經濟三重因素的疊加沖擊。2025年4月，國家金融監督管理總局發布助貸新規，并于10月正式執行，明確要求借款人綜合融資成本不得超過年化24%，同時清理“雙融擔”“會員費”等變相收費模式，引導行業壓降高利率產品。疊加LPR持續下行，消費金融產品的利率空間被持續壓縮，曾經依賴“高利率覆蓋高風險”的盈利模式徹底難以為繼。

某持牌公司2025年初產品綜合年化利率維持在28%，2025年底已經降到24%，當前還在往20%以內努力。有平臺已計劃向用戶發放“免息券”來實現季末達標。這導致利率短期持續下行、息差收窄，公司凈利潤下滑明顯。

盤點整個產業鏈條，前端獲客成本沒降，資金成本也基本穩定，只能在每個環節摳成本、提效率。

數據顯示，去年助貸新規后的10-12月，消費貸款呈現持續逐月下降的趨勢，且單月下降規模均超千億元。從10月到12月，累計減少2475.08億元，且12月末余額跌至9.5萬億元以下，成為2023-2025三年來的最低點，反映出用戶消費負債杠桿持續壓降的態勢；與此同時，不良資產處置壓力陡增，2026年開年僅一個月，4家消金公司便在銀登中心掛牌轉讓超110億元不良資產，同比激增近7倍，部分資產包轉讓折扣甚至跌破1折，“白菜價”甩賣成為常態。

在這樣的背景下，貸后管理作為連接風險控制與收益回收的核心環節，被賦予了更多盈利期待——工作重心從前端獲客轉向后端管理，“誰能穩住貸后，誰就能在行業洗牌中站穩腳跟”。

02

兩極分化：穩質量與“短平快”

在貸后環節，有機構傾向于長期主義，依托精細化運營穩住資產質量；有平臺則陷入短期博弈，通過壓榨貸后團隊、頻繁更換外包等方式“竭澤而漁”。

持牌機構的轉機，來自央行一次性信用修復政策的落地。2025年12月22日，央行發布《關于實施一次性信用修復政策有關安排的通知》，明確2020年1月1日至2025年12月31日期間，單筆金額不超過1萬元的個人逾期信息，個人于2026年3月31日前足額償還的，央行征信系統將不予展示。這一政策覆蓋數千萬小額逾期人群，給共債人群提供了信用修復的機會，也間接幫助金融機構加快了不良資產回收。

信用修復政策出臺后，有的機構違約率確實出現了企穩跡象，1-2月的逾期率較去年四季度下降顯著。

在這種形勢下，行業將更多資源投入到前端利率優化中，“貸后不再拉垮，我們才有底氣進一步降利率、搶優質客群，形成優質客群-低利率-低風險-高收益的良性循環。”一位行業人士稱，違約率的持續改善仍需經濟轉暖兜底，“目前部分客戶的還款能力依然薄弱，信修用戶反而不敢再增加授信。目前謹慎推進，增加三方數據相互驗證，才敢放款。”

部分助貸平臺則選擇了“短平快”的壓榨式策略。為了在利率下行、資產質量惡化的雙重壓力下維持利潤，公司不得不對貸后團隊“極致降本”。“我們不養自有貸后團隊，全部外包，每個月都會更換外包公司，哪家給出的催回目標高、報價低，就跟哪家合作。”

消金界了解到，外包團隊的薪酬采用“底薪+提成”模式，底薪僅夠覆蓋基本生活，提成則與催回率直接掛鉤，“為了逼團隊提升催回率，我們會設置各種考核指標，完不成就要克扣提成，甚至扣減保證金。”這種模式雖然在短期內能降低貸后成本、提升催回率，但也導致催收亂象頻發——高頻呼叫等軟暴力行為屢見不鮮，2026年2月，黑貓投訴平臺就集中出現多家助貸平臺外包催收的投訴。

更值得警惕的是，部分機構還存在“自營轉外包”的違規操作，名義上隔離風險，實則通過關聯交易規避監管，業務定價公允性不透明，存在利益輸送等隱患。業內人士指出，這種“竭澤而漁”的貸后管理模式，不僅會加劇行業合規風險，還會損害平臺口碑，長期來看會導致客戶流失，反而得不償失。

03

“謹慎獲客+精細運營”或成主流

無論持牌機構還是助貸平臺，都已形成一個核心共識：在資產質量承壓的當下，盲目擴張規模已無意義，謹慎獲客、縮減規模、精細運營老客，將成為行業主流趨勢。

“以前我們追求‘廣撒網’，只要客戶有借款需求就敢放，現在必須‘挑客戶’。”而在貸后管理上，對于信用良好的客戶，減少催收頻次，提供便捷的還款提醒服務；對于出現逾期苗頭的客戶，提前介入溝通，提供個性化的還款方案，降低逾期風險。甚至有平臺提到，老客的復貸率提升10個百分點，逾期率會下降1個百分點。

不過，精細化運營也面臨不少挑戰。比如，在客戶精準分層和差異化管理方面，數據與經驗缺一不可；同時，經濟承壓導致老客的還款能力波動較大，也增加了貸后管理的難度。另外，今年1月30日，中國銀行業協會發布《金融機構個人消費類貸款催收工作指引（試行）》為行業劃出紅線。催收行業的合規成本持續攀升，合規系統搭建、錄音存儲、人員培訓、投訴處理等費用不斷增加，疊加接通率低、回款差的現狀，很多中小催收外包機構因成本倒掛無力支撐，紛紛注銷、停業，進一步加劇了金融機構的催收壓力，也讓“向貸后要利潤”的目標面臨更多挑戰。

現在的情況是，預計助貸新規將會導致中小平臺出清。但目前這個行情下，整體也不會有擴大規模的計劃。周期性影響還需要看宏觀經濟的復蘇進度。直接表現是貸后資產質量的改善。因此，從這一方面看，緊盯貸后數據對于整體策略也有較大影響。

“最終違約率的下降，還是要靠經濟轉暖，只有客戶的收入穩定了，還款意愿和能力才能真正提升。”一位行業人士表示，目前行業運營壓力還是很大的，半年節點很關鍵。如果下半年經濟復蘇勢頭進一步顯現，貸后資產質量逐步改善，才能有效緩解壓力。