做保險這么多年，各種大單也聽過不少。

但前兩天，新加坡宏利搞出個大新聞——

直接簽了一張價值3億美元的大單！

3億美元，折合人民幣20多個億啊！

大多數朋友的第一反應，可能和我一樣：

瘋了吧？這么多錢不去搞點別的，拿來買保險？

但我轉念一想，能掏出這么多錢的人，腦子肯定比我清醒。

人家這么玩，背后一定有咱看不懂的門道。

這位富豪買的，到底是個啥保單呢？

宏利嘴很嚴，具體保單嚴格保密，但透露了一個關鍵信息：

這是一份IUL保單，

也就是指數型萬能壽險（Indexed Universal Life）。

可能很多朋友都沒聽過。

但是這類產品在美國、新加坡已經已經火了很久了，這兩年香港也開始做了。

聽起來很高級，其實邏輯巨簡單，兩句話就能說明白。

第一，本質上它是一個壽險，人走了能賠錢。

那張3億的保單，很多人沒看清楚。

其實原稿說的，是價值3億。

就是萬一富豪掛了，孩子確定能拿到3個億的身故賠償。

按IUL的正常杠桿來算，他實繳的保費，可能也就3000-4000萬美元左右。

用幾千萬換3個億，這杠桿確實絕了。

但這還不是最精彩的操作。

關鍵是第二，它還有一個投資賬戶，只跟漲，不跟跌。

扣除前面身故保障的保費以后，剩下的錢，會進入一個投資賬戶。

這個賬戶可以掛鉤各種指數投資，比如標普500、納指100、高盛黃金等等。

關鍵設計來了——只跟漲，不跟跌。

舉個例子。

假設你掛鉤標普500，今年標普漲了6%，那你的賬戶收益就是6%。

如果標普漲了10%，你也拿10%。

但如果標普跌了，比如跌了20%，你不用跟著虧。

它給你保本，相當于收益是0%。

漲的時候你跟著吃肉，跌的時候保險公司幫你扛。

這聽起來，這不就是股民夢里的白月光嗎？

那富豪們是不是該把錢全扔進去，連銀行都不用考慮了？

要是真要這么完美，銀行早倒閉了，保險公司自己也不敢賣了——

這誰賣誰虧死啊！

所以，這么好的設計背后，當然一定有它的代價。

具體要付出啥代價？主要有三個。

第一，風險保費會不斷增加。

這個風險保費，就是身故保障那部分的成本。

比如香港某款IUL，46歲女性在投保第一年，這個成本的計算費率是0.05%，幾乎可以完全忽略。

但到80歲就有1.85%；90歲，直接干到6.49%。

道理倒是簡單，畢竟年紀越大、身故風險越高，保障成本自然水漲船高。

但關鍵是，這部分的成本，是從你投資賬戶里自動扣的。

萬一出現極端情況，你掛鉤的指數連續幾十年下跌，賬戶價值被不斷消耗去交保費。

到最后有一天，賬戶里的錢不夠承擔風險保費，那就慘了。

不僅賬戶歸零，保障也沒了，直接斷單。

第二，它有收益封頂。

并不是指數漲多少，你實際就能拿多少的。

比如某款產品，預設了標普500賬戶的上限率是10%。

就算標普今年暴漲20%，你也只拿10%，多出來的部分歸保險公司，和你沒關系。

說白了，就是保司拿牛市超額的收益，來給咱們保熊市的底。

第三，雜七雜八的費用也不少。

比如持有不滿15年，你越早想退保，你的退保成本就越高。

還比如有行政費、賬戶價值費用等等雜七雜八的費用，眼花繚亂。

那么問題來了：

又是斷單風險、又是封頂、又是手續費，富豪為啥還往里砸錢？

我仔細琢磨了一下，發現人家的賬，確實算得精。

因為第一，那種“連續跌幾十年把賬戶扣光”的情況，概率真的太低太低了。

比如納斯達克，自創立50多年來，真正連續大跌的其實就那么兩回。

最長的要數2000年初互聯網泡沫破裂，連著跌了將近3年。

再是2008年金融危機，跌了一年多。

之后就是2022年，連續跌了四個季度。

再往后就更短了，半年、一個月的大跌，隔三差五有，但都沒傷到筋骨。

跌完就漲回去，然后再創新高。

整體來看，過去幾十年，納斯達克的年化回報還是有10%左右的。

又比如黃金，就更穩了。

甭管中間怎么折騰，一路上還是從70年代的從35美元/盎司，到今天突破了5200美元/盎司的高點。

這些資產長期拿著，它們還真沒有虧待過誰。

第二，IUL還有個隱藏大招——你可以同時投好幾個指數。

比如某款香港IUL，提供了標普500、納斯達克100、高盛黃金三個指數賬戶，再加一個固定賬戶，一共四個池子。

錢怎么分、投哪個，都是你自己說了算，還能根據市場情況隨時調整。

偏保守？多放點在固定賬戶，或者指數賬戶里少配點美股。

想博收益？那就多配指數賬戶。

相當于只用一份保單，就能分散投資、追蹤多個指數，抓住不同市場的機會。

甚至保險公司還能幫你做定投。

比如保費交進去后，分成12個月分批投入，幫你平攤波動。

所謂的斷單風險，在這么多設計面前，其實已經被拆解得差不多了。

第三，就算有封頂，也只意味著“少賺一些”。

但有它兜底，意味著“絕不虧損”。

假設你投了100萬，今年牛市，賺了20%。

爽不爽？當然爽。

但明年熊市，跌了20%。你覺得還剩多少？

不是100萬，是96萬。

因為100萬漲20%到120萬，120萬跌20%到96萬。

兩年下來白忙活，還虧了4萬塊。

這就是市場的真相，虧一次大的，前面賺的都得吐回去。

IUL的邏輯正好反過來。

熊市的時候它給你兜底，0%就是0%，不虧。

牛市的時候就算封頂，你只拿到10%，但那是實實在在的10%。

今年100萬，明年110萬，后年121萬，穩穩地往上走。

而且指數這個東西，都是公開透明的。

漲就是漲，跌就是跌，誰也做不了假。

第四，手續費這件事，只要賺得夠多，就不叫事兒。

而且每個手續費都是詳細寫在保單里的，完全公開透明，不存在暗箱操作。

有多少手續成本，都是能提前算清楚的。

比如占比最大的退保手續費。

其實也就前兩年高一些，有2%；5年后1%。

持有15年以上，就沒有了。

本身買IUL保單就是長期持有的，不是短期賺快錢的，所以真的不算啥。

聊完風險，再說說IUL真正的殺手锏，也是就那些富豪愿意砸錢的根本原因。

第一，能用小錢，給孩子留一筆確定的大錢。

前面說了，IUL的杠桿超高。

花3000萬就能給孩子留下3個億的巨款。

這筆買賣，怎么看都劃算。

第二，遺產稅這東西，真不是鬧著玩的。

有些國家，遺產稅可能高達40%、50%。

你辛辛苦苦攢了3個億，掛了，孩子要先給國家交1.5億，剩下1.5億才是孩子的。

這擱誰誰不肉疼？

但壽險賠償金就特殊在，它是理賠金，不屬于遺產、不用交遺產稅。

悄悄說一句，按現在的風向看，5~10年內，內地遺產稅大概率會被提上議程。

到時候IUL這種工具，就是妥妥的富豪剛需。

第三，能做精準的傳承。

頂級富豪嘛，家族關系有時候比較復雜。

大房二房、前任現任、親生孩子私生子……懂的都懂。

去世之后，遺產難免會被掰扯，遺囑都有可能被挑戰。

但保險就簡單粗暴多了。

不計入遺產，受益人是誰就給誰，每個人該多少比例就多少比例，誰也別想動。

而且，現在很多保險都自帶信托功能。

比如錢可以分期給，孩子18歲給一部分，25歲給一部分，30歲再給剩下的。

不用擔心他一夜暴富被壞人盯上，更不用擔心他一下子揮霍光。

全在你掌控之中。

你看，人家大佬買的哪是什么保險，買的是秩序，是確定性，是死后還能說了算。

說到這，可能有人會問，這么好的東西，怎么內地一點也沒聽說過？

哎，這個問題也很簡單，內地保險業一直強調“保險姓保”。

我們的監管更像一個操心的大家長，生怕你磕著碰著。

比如這兩年，稍微市場環境復雜一點，馬上給你分紅限高，不讓多分，就怕有的保司出風險。

這種保護，對普通人、對投資能力一般的保司，肯定是好事，市場也更穩了。

但代價就是，很多創新產品、或者風險略高一些的產品，就進不來。

而IUL這玩意兒咋運作的呢？

保險公司收了保費，不是直接全部殺進股市，

而是會拿出一小部分錢去買與指數掛鉤的期權。

漲的時候分收益，跌的時候靠期權對沖來保本。

這套玩法在美國、新加坡、香港都能玩，因為有活躍的期權市場支撐。

但在內地，你讓保險公司大規模去玩期權、去給客戶創收，監管第一個搖頭說不行。

風險太高，真怕保司玩脫了。

所以如果內地富豪想買IUL，只能去香港、新加坡。

你說可惜嗎？

我想內地保司肯定也郁悶，畢竟失去不少最高凈值的客戶。

但也沒辦法。

香港、新加坡那種地方，靠著幾十年的積累、靠著制度和資本市場的優勢，天然吸引整個亞太的有錢人。

這不是內地保險公司靠努力就能追上的。

當然，內地險企也沒閑著，它們走了另一條路——

瘋狂布局高端養老社區、醫療資源。

大概因為算準了：富豪再有錢，也得養老，也得看病。

尤其很多大佬，年輕時在外面打拼，年紀大了還是想落葉歸根。

也算是一種田忌賽馬吧。

寫到這，忍不住感嘆一句：當有錢人真好，選擇也真多。

但在香港，這個“有錢人”，也是有明確門檻的。

比如你想買IUL產品，就得有不少于800萬港幣的可投資資產證明（不含主要自住房產）。

是真的只讓有錢人買，不帶普通人玩。

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