2026.07.01

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作者 |第一財經(jīng) 黃思瑜

7月1日，前期漲幅較大的科技股集體下跌，背后傳遞出何種市場信號？

就在6月30日晚間，一批上市公司發(fā)布股票交易風(fēng)險提示公告。這些公司中有寒武紀(jì)（688256.SH）、源杰科技（688498.SH）、綠的諧波（688017.SH）、東芯股份（688110.SH）等熱門科技股，均稱存在股價短期上漲后快速回落、估值較高、市場抵御能力不足等風(fēng)險。

據(jù)了解，6月以來兩市已有超500家公司披露股票交易風(fēng)險提示或股價異常波動公告，主要集中于半導(dǎo)體、電子材料、機器人等上半年累積較大漲幅的行業(yè)賽道。

銀河證券策略首席分析師楊超對第一財經(jīng)稱，7月1日科技股調(diào)整，直接導(dǎo)火索是多家科技企業(yè)集中發(fā)布風(fēng)險提示，沖擊短線炒作情緒；疊加前期AI、算力賽道持續(xù)大漲，板塊交易擁擠、積累大量獲利盤，屬于正常的估值調(diào)整；疊加外圍科技走弱，多重因素共振引發(fā)集中兌現(xiàn)。

有業(yè)內(nèi)人士分析稱，此輪資金向科技賽道集中，有產(chǎn)業(yè)景氣和業(yè)績兌現(xiàn)作支撐，是眾多交易者博弈的自然結(jié)果，但單一賽道高度抱團往往伴隨高估值與高波動，投資者需警惕追高、炒作概念以及階段性回調(diào)風(fēng)險。與此同時，市場上一批低估值、高股息、基本面扎實的藍籌板塊價值正逐步顯現(xiàn)。

又一批公司股價狂飆后拉響警報

股價狂漲之后，一大批公司主要從二級市場交易風(fēng)險、市盈率顯著高于同業(yè)、所處行業(yè)周期性波動、抵御風(fēng)險能力不足、經(jīng)營業(yè)績波動等方面提示風(fēng)險。

據(jù)第一財經(jīng)不完全統(tǒng)計，6月30日晚間，29家披露股票交易風(fēng)險提示公告的公司，當(dāng)天股價全部上漲。其中，敏芯股份（688286.SH）、長光華芯（688048.SH）、頎中科技（688352.SH）、茂萊光學(xué)（688502.SH）、深科達（688328.SH）在6月30日20cm漲停，綠的諧波、中科飛測（688361.SH）等9只股票漲幅在10%～16%之間。

以最近一個月的漲幅來看，上述29只股票也全部上漲，有研新材（600206.SH）、富信科技（688662.SH）、敏芯股份漲幅翻倍。再以今年以來的漲幅來看，29只股票中有17只股票漲幅超過100%，華特氣體（688268.SH）漲幅達到384.32%，埃科光電（688610.SH）、方邦股份（688020.SH）、富信科技、長光華芯等7只股票漲幅在200%～300%之間。

這些公司在前期大漲后，集體在6月30日晚間提示風(fēng)險。其中，有研新材撇清磷化銦概念。該公司稱，關(guān)注到近期磷化銦概念受市場關(guān)注度較高，公司暫無磷化銦相關(guān)產(chǎn)品和技術(shù)。7月1日，該公司股價跌停。

富信科技則回應(yīng)了近期涉及碲化鉍材料及公司產(chǎn)品價格的市場傳聞。該公司稱，近期未新增通信領(lǐng)域重大客戶，亦未獲取新增大額訂單。公司生產(chǎn)的Micro TEC產(chǎn)品所使用的碲化鉍材料無需使用純度達6N級及以上的碲、鉍等單質(zhì)原料。據(jù)了解，行業(yè)內(nèi)生產(chǎn)Micro TEC產(chǎn)品所使用的碲化鉍材料亦無需使用純度達6N級及以上的碲、鉍等單質(zhì)原料。同時，Micro TEC產(chǎn)品價格穩(wěn)定，不存在漲價情況，相關(guān)市場傳聞對公司產(chǎn)品價格預(yù)測沒有客觀依據(jù)。7月1日，該公司股價跌幅超10%。

另外，寒武紀(jì)7月1日的股價跌幅也居前，收跌6.91%。而6月30日該公司股價再度創(chuàng)出歷史新高1620元/股，收報1595.55元/股，收漲7.66%。當(dāng)日晚間，該公司提示風(fēng)險稱，存在估值較高、短期上漲過快出現(xiàn)下跌的風(fēng)險。

同時寒武紀(jì)對行業(yè)及公司經(jīng)營風(fēng)險進行了提示。就行業(yè)而言，該公司稱，人工智能芯片技術(shù)仍處于發(fā)展階段，技術(shù)迭代速度較快，技術(shù)發(fā)展路徑尚在探索中，尚未形成具有絕對優(yōu)勢的架構(gòu)和系統(tǒng)生態(tài)。隨著越來越多的廠商推出人工智能芯片產(chǎn)品，該領(lǐng)域市場競爭日趨激烈。

對公司而言，寒武紀(jì)提示風(fēng)險稱，由于集成電路整個行業(yè)鏈?zhǔn)菍I(yè)化分工且技術(shù)門檻較高，加之公司及部分子公司已被列入“實體清單”，將對公司供應(yīng)鏈的穩(wěn)定造成一定風(fēng)險。另外，若未來上游原材料價格持續(xù)走高，將可能對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

上述29家公司提示風(fēng)險后，7月1日，9家公司股價仍舊上漲，20家公司股價下跌。

上述公司提示股票交易風(fēng)險是6月份以來的一大縮影。據(jù)了解，6月以來，滬深兩市已有超500家公司主動披露股票交易風(fēng)險提示或股價異常波動公告。其中，多家科創(chuàng)板公司還結(jié)合近期半導(dǎo)體材料、先進封裝等熱點概念的相關(guān)媒體報道及市場傳聞作出澄清，說明相關(guān)項目尚處于早期階段、尚未形成產(chǎn)能、尚未形成收入等客觀情況。

極致分化行情將階段性走向均衡？

一眾科技公司拉響風(fēng)險警報后，遇到7月1日A股市場熱門科技板塊集體大跌，這是高估值成長賽道風(fēng)險集中出清、市場風(fēng)格趨向平衡的明確信號，還是科技股短暫技術(shù)性回調(diào)？

7月1日，A股市場沖高回落，四大指數(shù)走勢分化，上漲指數(shù)小幅收紅，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)綜指分別下跌0.53%、1.89%、1.34%。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，申萬一級31個行業(yè)中，僅通信、電子、電力設(shè)備、建筑材料、機械設(shè)備5個行業(yè)下跌，26個上漲的行業(yè)中，綜合、農(nóng)林牧漁、非銀金融、醫(yī)藥生物等板塊漲幅居前。

從Wind概念板塊來看，玻璃基板、光通信、培育鉆石、光模塊、GPU等指數(shù)跌幅居前。這些概念板塊中，包含較多前期漲幅較多的科技股。

“從近期行情演繹可以看到，行情不再簡單抱團科技高景氣方向，低位具有行業(yè)邏輯的方向（如創(chuàng)新藥、商業(yè)航天、機器人、證券、保險等）也反復(fù)活躍，短期內(nèi)指數(shù)或繼續(xù)以震蕩整固為主，中長期在基本面及產(chǎn)業(yè)趨勢的雙重支撐下，市場中期慢牛趨勢不變。”有機構(gòu)人士稱。

那么市場風(fēng)格是否會發(fā)生變化？楊超認(rèn)為，高度抱團科技的分化行情會階段性走向均衡，但不存在徹底風(fēng)格反轉(zhuǎn)。此前資金高度扎堆成長，消費、其他板塊估值承壓。原油價格下行預(yù)期提升，當(dāng)前資金有了更多選擇的機會，市場輪動會更頻繁，賺錢賽道會分散。但當(dāng)前流動性、科技產(chǎn)業(yè)長期景氣邏輯未反轉(zhuǎn)，不會出現(xiàn)單邊走強。

“科技主線并非行情終結(jié)，后續(xù)將進入分化消化期。純題材、無業(yè)績兌現(xiàn)的短期行情基本受阻；有訂單、業(yè)績能落地的硬核龍頭，調(diào)整僅為估值修復(fù)，中長期邏輯不變。”楊超說。

那么展望后半年的市場，應(yīng)該如何投資？“下一階段的投資策略，一方面是堅決回避過熱的股票，另一方面是積極挖掘被市場忽視的潛力股。”重陽投資基金經(jīng)理譚偉說。

他具體分析稱，在AI硬件與白酒地產(chǎn)之間，有大量待投資人挖掘的中間地帶，其中包括航空航天、生物制造、新材料等潛在投資機會，這些股票因為短期“不在光里”而被市場忽略；另外，一旦科技行情出現(xiàn)重大調(diào)整，那些被貼上“老登”標(biāo)簽的、已經(jīng)持續(xù)調(diào)整五年的經(jīng)營穩(wěn)健的傳統(tǒng)行業(yè)龍頭，可能從交易層面具備很好的估值修復(fù)機會。

前述業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，理性資金宜回歸基本面，客觀看待板塊分化，在關(guān)注科技成長性的同時珍惜藍籌的穩(wěn)健回報，培育更具包容性的價值審美，推動資金多元配置與市場再平衡。

微信編輯| 雨林

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