當(dāng)?shù)貢r(shí)間周三，一年一度的歐洲中央銀行央行論壇在葡萄牙辛特拉舉行。備受矚目的新任美聯(lián)儲(chǔ)主席凱文?沃什在圓桌討論上拒絕透露美聯(lián)儲(chǔ)本月晚些時(shí)候議息會(huì)議的政策傾向，承諾美聯(lián)儲(chǔ)將依托新型數(shù)據(jù)體系制定貨幣政策，同時(shí)明確表示當(dāng)前通脹水平處于過(guò)高區(qū)間。

重申反對(duì)前瞻指引

這是沃什自上月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議后的首次公開(kāi)對(duì)外亮相，同臺(tái)嘉賓包括歐洲央行行長(zhǎng)拉加德、英國(guó)央行行長(zhǎng)貝利、加拿大央行行長(zhǎng)麥克勒姆。

當(dāng)媒體試圖尋找美聯(lián)儲(chǔ)下一步政策前瞻信號(hào)時(shí)，沃什給出了這樣的答復(fù)。“我們走進(jìn)會(huì)議室關(guān)上門(mén)后，內(nèi)部會(huì)展開(kāi)充分辯論，但除此之外我無(wú)法向外界透露更多信息。”

作為美聯(lián)儲(chǔ)沿用多年的溝通手段，前瞻指引有助于引導(dǎo)金融市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)前景、利率變動(dòng)路徑形成一致預(yù)期。

長(zhǎng)期以來(lái)，沃什不認(rèn)可常規(guī)環(huán)境下央行通過(guò)指引引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期的做法。他認(rèn)為，正常周期中投資者應(yīng)當(dāng)依據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)自主判斷，而非被動(dòng)等待央行釋放信號(hào)。他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)聲過(guò)多，反而容易擾亂市場(chǎng)判斷。

上任后他迅速落地這一思路：6月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議發(fā)布全新政策聲明，徹底刪除前瞻指引相關(guān)表述；會(huì)后首場(chǎng)新聞發(fā)布會(huì)，他再度著重強(qiáng)調(diào)該政策轉(zhuǎn)向。

歐洲央行行長(zhǎng)克里斯蒂娜?拉加德在論壇中坦言，自己最大的政策遺憾是：過(guò)去時(shí)常被迫遵循此前給出的前瞻指引行事，而非實(shí)時(shí)獨(dú)立判斷經(jīng)濟(jì)基本面。沃什完全認(rèn)同這一觀點(diǎn)，直言：“拉加德行長(zhǎng)對(duì)前瞻指引的點(diǎn)評(píng)，完美道出了我的想法。”

美聯(lián)儲(chǔ)的政策決定將影響美元的走勢(shì)強(qiáng)弱，美元作為全球核心儲(chǔ)備與交易貨幣，地位特殊。美國(guó)利率超預(yù)期波動(dòng)極易向全球市場(chǎng)、其他貨幣傳導(dǎo)壓力。全球市場(chǎng)將密切關(guān)注沃什這套 “低信息釋放”溝通模式會(huì)推行到何種程度。

國(guó)際貨幣基金組織首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家皮埃爾 -奧利維耶·古林查斯近日表示，強(qiáng)前瞻指引模式如今飽受詬病：該機(jī)制會(huì)迫使央行綁定未來(lái)政策路徑，無(wú)視后續(xù)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化；疫情后通脹快速反彈階段，僵化的前瞻指引一度束縛美聯(lián)儲(chǔ)，使其無(wú)法快速收緊政策對(duì)抗通脹。“因此我認(rèn)為，摒棄強(qiáng)約束型前瞻指引是完全合理的。當(dāng)然不存在絕對(duì)零指引，央行總會(huì)通過(guò)明示或暗示傳遞信號(hào)，市場(chǎng)也會(huì)自主形成政策預(yù)期。”

前景取決于新數(shù)據(jù)體系

談及當(dāng)前通脹，沃什表示，過(guò)去四周美國(guó)通脹風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)有所下降，這意味著近期價(jià)格壓力出現(xiàn)一定程度緩和。“穩(wěn)定物價(jià)是我們所有人的核心使命，這或許不是央行唯一職責(zé)。過(guò)去兩天交流中，各國(guó)央行官員都對(duì)人工智能、勞動(dòng)生產(chǎn)率相關(guān)議題持開(kāi)放探討態(tài)度，但我們環(huán)顧全球都能達(dá)成一個(gè)共識(shí)：物價(jià)水平太高了。”

他拒絕表態(tài)本輪受伊朗地緣沖突推升的美國(guó)通脹沖高是否具備暫時(shí)性。當(dāng)前油價(jià)大漲，已將美國(guó)通脹推至三年新高。“現(xiàn)階段我不會(huì)下定論。”沃什稱(chēng)。

當(dāng)前，所有發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行都面臨高通脹，以及美伊沖突帶來(lái)的連鎖負(fù)面沖擊，但各方貨幣政策走向出現(xiàn)明顯分化：市場(chǎng)定價(jià)美聯(lián)儲(chǔ)最早9月存在加息可能性；歐洲央行已經(jīng)落地加息操作；英國(guó)、加拿大本國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱，兩家央行收緊政策意愿明顯克制。

在6月中旬就任后首場(chǎng)重磅議息會(huì)議上，沃什強(qiáng)硬的抗通脹表態(tài)出乎華爾街預(yù)料：承諾將通脹拉回低位穩(wěn)定區(qū)間，全程未釋放任何降息可能性。在沃什上任前，特朗普已連續(xù)數(shù)月公開(kāi)施壓，要求美聯(lián)儲(chǔ)降息，如今卻給予新任主席較大政策操作空間。

上月，沃什宣布成立五個(gè)專(zhuān)項(xiàng)工作組，全面復(fù)盤(pán)美聯(lián)儲(chǔ)各項(xiàng)職能。他在央行論壇上透露，工作組部分人員名單將于下周對(duì)外公布。“我的目標(biāo)與設(shè)想是，9至12個(gè)月內(nèi)，美聯(lián)儲(chǔ)將運(yùn)用全新技術(shù)實(shí)時(shí)追蹤實(shí)體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，讓央行決策建立在同步、即時(shí)的數(shù)據(jù)之上，以此作出更優(yōu)質(zhì)的政策判斷。”沃什補(bǔ)充道。

在美聯(lián)儲(chǔ)主席換屆的同時(shí)，各國(guó)央行行長(zhǎng)都深度關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性爭(zhēng)議。

今年早些時(shí)候，歐、英、加央行行長(zhǎng)罕見(jiàn)聯(lián)名致信，公開(kāi)支持前美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，力挺其對(duì)抗特朗普政府、捍衛(wèi)美聯(lián)儲(chǔ)政策獨(dú)立。本周美國(guó)最高法院作出關(guān)鍵裁決：即便特朗普去年宣稱(chēng)解雇美聯(lián)儲(chǔ)理事莉薩?庫(kù)克，庫(kù)克在案件審理期間仍可保留理事職位，美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性之爭(zhēng)迎來(lái)重要節(jié)點(diǎn)。