7月1日，在歐洲央行于葡萄牙辛特拉舉行的年度央行論壇上，沃什再次明確表示，美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)就未來利率路徑提供前瞻指引，希望決策官員能夠在每次議息會(huì)議上基于最新數(shù)據(jù)展開充分討論，而不是提前向市場(chǎng)預(yù)告政策方向。

他表示，過去四周美國通脹風(fēng)險(xiǎn)已有所緩解，AI帶來的供給擴(kuò)張可能深刻改變經(jīng)濟(jì)運(yùn)行方式，美國正處于這一變革的中心，但AI最終究竟會(huì)帶來通脹還是通縮，應(yīng)由央行依據(jù)數(shù)據(jù)進(jìn)行判斷。

不會(huì)提供任何利率前瞻指引

沃什表示，美聯(lián)儲(chǔ)正在“開辟一條新道路”，未來不會(huì)像過去那樣提前暗示利率走向。他稱：

“我們將在四周后召開下一次會(huì)議，我希望屆時(shí)大家能夠展開一場(chǎng)真正的家庭式爭論。”

他再次強(qiáng)調(diào)，前瞻性指引并非當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的正確政策，未來美聯(lián)儲(chǔ)仍將堅(jiān)持依據(jù)最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)作出決策，而不是提前向市場(chǎng)承諾政策路徑。

這意味著，美聯(lián)儲(chǔ)將更加依賴實(shí)時(shí)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，而非提前向市場(chǎng)釋放政策信號(hào)。

就在6月議息會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)一致決定將聯(lián)邦基金利率維持在3.5%-3.75%區(qū)間不變。不過，最新公布的利率點(diǎn)陣圖顯示，18位官員中有9位預(yù)計(jì)今年仍將至少加息一次，市場(chǎng)目前也已基本計(jì)入年底前至少一次25個(gè)基點(diǎn)加息的可能性。

不過，沃什本人拒絕透露自己的政策傾向，僅強(qiáng)調(diào)未來的政策決定將取決于數(shù)據(jù)表現(xiàn)。

AI正以前所未有的速度改變經(jīng)濟(jì)

沃什在論壇上討論了人工智能對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的影響。他表示，AI模型能力提升的速度呈現(xiàn)明顯的指數(shù)級(jí)增長。

他指出，AI推動(dòng)的供給能力擴(kuò)張將成為未來貨幣政策必須重點(diǎn)關(guān)注的新變量，因?yàn)樯a(chǎn)率改善意味著經(jīng)濟(jì)能夠在更低通脹壓力下實(shí)現(xiàn)更快增長。

不過，他同時(shí)承認(rèn)，目前AI究竟會(huì)如何影響就業(yè)市場(chǎng)仍存在巨大不確定性。

“關(guān)于AI究竟會(huì)在什么時(shí)候開始真正影響就業(yè)，仍存在嚴(yán)重疑問。”

他強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)必須繼續(xù)同時(shí)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定兩大法定目標(biāo)，任何政策調(diào)整都需要兼顧兩者。

通脹風(fēng)險(xiǎn)下降，但AI是否具有通脹效應(yīng)仍待觀察

沃什表示，過去四周美國通脹風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)有所下降，這意味著近期價(jià)格壓力出現(xiàn)一定程度緩和。

不過，對(duì)于市場(chǎng)普遍討論的AI究竟是通縮力量還是新的通脹來源，沃什并未給出明確答案。他稱：

“AI是否具有通脹效應(yīng)，應(yīng)由央行來決定。”

在他看來，AI一方面能夠提升生產(chǎn)效率、擴(kuò)大供給，另一方面也可能刺激新的投資和需求，因此最終效果需要依賴數(shù)據(jù)判斷，而不是預(yù)設(shè)結(jié)論。

此外，沃什指出，美聯(lián)儲(chǔ)政策不僅影響美國，也會(huì)通過全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生明顯溢出效應(yīng)（spillover effects）。

重申美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性：政策不會(huì)受到外部壓力影響

面對(duì)外界持續(xù)關(guān)注的美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性問題，沃什再次作出明確回應(yīng)。他稱：

“美聯(lián)儲(chǔ)長期以來一直保持獨(dú)立，現(xiàn)在仍將保持獨(dú)立，你們不會(huì)看到任何改變。”

這一表態(tài)也被市場(chǎng)視為對(duì)美國總統(tǒng)特朗普近期持續(xù)呼吁美聯(lián)儲(chǔ)降息的回應(yīng)。沃什強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲(chǔ)將自主決定合適的政策路徑，不會(huì)因外部政治壓力而改變決策。

美國正迎來生產(chǎn)率提升的巨大機(jī)遇

除了貨幣政策，沃什當(dāng)天還重點(diǎn)談及美國經(jīng)濟(jì)長期增長前景。

他說，過去四周自己一直專注于貨幣政策工作，而當(dāng)前對(duì)于美國而言正是一個(gè)充滿巨大機(jī)遇的時(shí)代。沃什認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)供給側(cè)依然保持強(qiáng)勁，潛在增長率看上去已經(jīng)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，因此有充分理由對(duì)未來生產(chǎn)率保持樂觀。

他說，如果過去四個(gè)季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)能夠作為未來的參考，那么美國經(jīng)濟(jì)前景值得保持樂觀。他表示：

“美國不懼怕生產(chǎn)力驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)增長。”

不過，他同時(shí)承認(rèn)，目前尚不清楚生產(chǎn)率改善是否會(huì)對(duì)短期貨幣政策產(chǎn)生直接影響，但供給能力持續(xù)擴(kuò)張無疑將深刻影響未來政策制定。

縮表立場(chǎng)未變

除利率政策外，沃什還談及美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表。

他說，過去四周自己對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表的看法沒有發(fā)生變化。“希望美聯(lián)儲(chǔ)資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模縮小，這早已不是什么秘密。”

不過，他同時(shí)表示，對(duì)于資產(chǎn)負(fù)債表最終應(yīng)保持多大規(guī)模，美聯(lián)儲(chǔ)仍持開放態(tài)度。沃什指出，資產(chǎn)負(fù)債表政策主要通過資產(chǎn)價(jià)格發(fā)揮作用，因此任何有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債表的重大決策都將經(jīng)過公開討論，并由FOMC集體決定。

他還表示，目前約6.7萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模仍遠(yuǎn)高于疫情前水平，即便未來繼續(xù)縮表，也不可能在短時(shí)間內(nèi)完成，“18周遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠”。

五個(gè)改革工作組將迎新進(jìn)展

事實(shí)上，放棄前瞻指引只是沃什推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)改革的一部分。

上個(gè)月，沃什宣布成立五個(gè)內(nèi)部特別工作組，分別負(fù)責(zé)研究溝通機(jī)制、資產(chǎn)負(fù)債表、數(shù)據(jù)使用、生產(chǎn)率與就業(yè)，以及通脹框架等議題。他最新透露，特別工作組成員名單最快將于下周公布。

沃什表示，這些工作組不僅會(huì)吸納美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部官員，還將邀請(qǐng)外部專家參與，其中包括部分來自美國以外的國際人士。他希望通過這些改革，重新審視美聯(lián)儲(chǔ)的政策框架和溝通機(jī)制，使貨幣政策更加適應(yīng)當(dāng)前快速變化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。