2026年6月，中國有兩則新聞受到各界廣泛關注：

第一則、5月份社會消費品零售總額41090億元，同比下降0.6%，是2022年12月疫情結束后的首次下滑；

第二則、《求是》雜志發表評論員文章，直言居民家底變薄了，財富效應減弱，消費開支趨于謹慎，提出加快修復居民資產負債表，著力穩定房地產市場，防止資產價格下跌對消費信心的負向螺旋。

常言道，新聞要連起來看。先是社零罕見下跌，緊接著重磅級央媒呼吁修復資產負債表，背后邏輯其都指向消費疲軟，需要通過恢復消費信心，其中穩定房地產市場，修復居民負債成為重中之重。

那么，在樓市持續下行背景下，各地救市政策早已應出盡出，取消限購、限貸、限售，提高公積金貸款比例，降低房貸利率，帶押過戶加快交易流程，，甚至推出以舊換新置業便民服務。

然而，住房消費雖然有所起色，但仍未達預期，特別是在拉動消費、促進經濟增長方面，還存在差距。因此，這次《求是》評論員文章才重點提到， 要穩定房地產市場，防止資產價格下跌。

那么，想要讓樓市全面企穩，最核心在于拯救房奴，只有把這批背負沉重房貸壓力的購房家庭解救出來，大幅度降低房貸利率，甚至直接實行個人房貸零利率，才能重振消費信心。

不動產變成負資產

2026年6月16日，國家統計局發布2026年5月份社會消費品零售總額主要數據表格顯示，商品零售額汽車類下跌16.1%，建筑及裝潢材料類下跌13.6%，家用電器和音像器材類下跌15.6%，金銀珠寶類下跌8.9%，體育、娛樂用品類下跌8.0%，家具類下跌8.7%，石油及制品類下跌3.2%。

由此可見，社零消費受到巨大沖擊，當前老百姓消費意愿持續下弱。許多下跌嚴重的汽車類、家電類、家具類、建筑類、裝潢類、出行能源類等背后都跟房地產息息相關，有房才會買汽車、購家電、置家具、搞建筑、做裝潢等，所以，房地產疲軟，嚴重影響諸多行業發展，進而導致不少行業大裁員。

對此，《求是》評論員文章旗幟鮮明指出：今年以來我國商品零售增速減緩，主要原因是耐用品消費承壓明顯。近年來房地產市場深度調整，不少居民感嘆“家底變薄了”，財富效應減弱，使居民消費開支趨于謹慎。

同時，提出改善建議：要加快修復居民資產負債表，著力穩定房地產市場，促進資本市場健康穩定發展，防止資產價格下跌對消費信心的負向螺旋，增強廣大城鄉居民的消費預期和底氣。

可以說，《求是》評論員文章一針見血地指出了當前經濟循環中的核心堵點，即房地產市場持續下行，導致絕大部分家庭財富急劇縮水，嚴重影響了廣大居民消費信心，進而導致經濟整體上升勢頭受阻。因此，有必要穩定樓市，修復資產負債表，防止資產價格下跌。

事實上，這已經是《求是》今年第三次重點針對房地產提出建議。

其中，1月1日《求是》就已經強調房地產產業鏈條長、關聯度高，涉及鋼鐵、水泥、家電、家具等幾十個上下游行業，對投資、消費、就業等關鍵經濟指標均有顯著影響，仍然是支撐國民經濟的基礎產業。2024年，我國房地產業和建筑業增加值占國內生產總值的比重合計達13%，直接帶動就業人口超7000萬人。

3月16日《求是》再次提到，房地產業是國民經濟的重要產業和居民財富的重要來源，房地產市場健康發展事關經濟社會發展大局和人民群眾切身利益，要準確把握房地產市場出現的新情況新問題，以更有力更精準的舉措持續穩定房地產市場。

而今，雖然《求是》1月、3月發文之后，上海、廣州、深圳等地都積極響應號召，持續推出各類穩樓市新政，確實也帶來一線城市全面回暖的勢頭。但是，房價從2021年開始下跌，如今市值往往只有原來的五六成，大部分房價猛跌40-50%。

這就是《求是》6月文章中重點提到，當前因為房價接連大跌，許多居民感嘆家底變薄。其實，不僅僅是家底變薄，有些家庭原來房產是重要財富核心組成部分，現在卻變成負資產，因為房價已經將其首付直接跌沒了， 甚至房價市值已經低于房貸總額，相當于資不抵債。

舉個例子：原價300萬元、貸款200萬元的普通剛需房子，經過短短幾年時間房價大跌一半，房產現價可能只值150萬元，但200萬元房貸本金可是一分都不會少，資產凈值直接轉為負數。為方便計算，就以房貸大概3%利率測算，200萬30年期等額本息貸款，累計總利息超103萬元，年均利息支出便超3.4萬元。

從上述例子可以看出，該家庭幾年、十幾年甚至幾十年辛辛苦苦賺來的100萬首付已經被房價跌沒了，還要倒欠銀行200萬房貸本金，以及103萬利息。這已經不僅僅是家底變薄，這幾乎是被房價下跌“抄家”了！

關鍵是，這個例子并不少見，而且是2020-2023年期間購房者普遍遭遇到的不幸。所以，試問在這種背景下，就算出再多的消費刺激政策，這類購房家庭哪里還敢消費？他們沒有斷供，已經要使出渾身解數，都難以支撐，哪里還有閑錢可以消費呢？

網上有段子調侃，說以前是貸款買房，現在是貸款賣房。因為房價大降之后就算把房子賣了，也不夠還清銀行房貸，需要貸款幫忙清償債務。有些人看到這種段子幸災樂禍：誤以為炒房活該！誠然，確實購房者中有極少數炒房客，但實際上，絕大部分受到傷害的人往往也是普通老百姓。

很多購房家庭，往往要花掉“六個錢包”，把夫妻雙方的父母、祖父母、外祖父母，三代人一共六個家庭的積蓄全部拿出來支付首付。結果，遭遇樓市暴跌，一次性把“六個錢包”全部清空還要倒賠。

雖說購房者都是成年人，應該為自己的決策負責，但在這種罕見房價大幅度下滑的不可抗力“樓災”面前，購房者其實都是“受災群眾”，尤其家庭名下只有一套房的剛需買家，或者賣一買一的改善置業買家，都把幾年、十幾年甚至幾十年辛苦勞動收入化為灰燼，未來還要持續還債。

零利率解救房奴

《求是》評論員文章寫得非常及時，也相當接地氣，可以說，是發出許多遭遇房價暴跌特大樓災“受災群眾”的心聲。近年來，全國各地紛紛出臺購房補貼、以舊換新、公積金提額等促進樓市消費政策，但都只是幫供應端去庫存，并沒有深入到需求端根源發力，無法扭轉消費信心不足的頹勢。

修復資產負債表的提法非常關鍵，想要真正讓樓市重塑信心，從而全面激活消費增長，必須拯救房奴。而要讓房奴解脫，依靠表層刺激效果有限。

因此，在這種背景下，只有再度大幅降低房貸利率，甚至直接實行零利率，才能真正把這些處境艱難的房奴解救出來，從而讓這批基數龐大的人群修復資產負債表，至少緩解每個月還貸壓力，恢復對生活、對消費的信心。

徹底打破負向循環，核心路徑在于降低購房者利息成本。這種作法并非搞特殊，而是在國際上有通行的案例可查。像美國、歐盟、日本等國家、地區，曾經在經濟危機，樓市狂跌、股市重挫的下行周期里，不同幅度下調房貸利率，階段性貼息降息，為遭遇經濟危機購房者、股民提供紓困手段。

其中，日本上世紀90年代樓市泡沫之后，房價崩盤，經濟滯脹。日本央行多次下調利率，1995年調到0.5%，1999年又通過隔夜拆借利率降至接近零的水平，此后在零利率附近區間徘徊多年，2016年創造性地開啟了“負利率政策”。通過超低利率方式，減輕購房者房貸負擔方式，最大限度緩解負債壓力。

美國同樣有低利率操作模式，2000年互聯網泡沫破滅以及2001年911事件沖擊，導致經濟衰退，為此，美聯儲連續13次降低利率，把利率從6.5%降至1%的歷史最低水平。2008年全球金融海嘯爆發，美聯儲將利率降至0%至0.25%。2020年為應對新冠疫情，美國再次將利率降至0%-0.25%區間。

歐債危機爆發后，2012年歐洲央行將存款機制利率下調至0%，2014年6月，歐洲央行將存款機制利率下調至負0.1%，此后，歐洲央行多次降息，存款機制利率達到負0.5%。存款利率下調之后，房貸利率同步低位徘徊。

由此可見， 日本、美國、歐盟等國家、地區每逢經濟危機爆發，就會不同程度下調利率，減輕企業、個人的貸款壓力，其中，個人房貸作為家庭債務核心組成部分，減負效果顯著。

從國際經驗來看，經濟遭遇重挫，股市大跌、樓市下行等沖擊之下，普通老百姓生活壓力山大，如果及時大幅降低房貸利率，不僅能夠幫忙居民修復資產負債表，還能緩解社會焦慮情緒，從而穩定消費預期，堪稱成熟政策保障工具。

事實上，中國也曾下調房貸利率，保障民生力促消費。2021年房貸利率一度高達5%-6%，對老百姓產生巨大負擔。因此，2024年10月主要商業銀行批量集中下調存量房貸利率，平均降幅0.5%左右，每年節省利息支出約1500億元，惠及5000萬戶家庭、1.5億居民，當時對刺激消費起到顯著作用。

中國人民銀行最新數據顯示，2026年第一季度全國新發放商業性個人住房貸款加權平均利率為3.06%。但在房價持續下跌，甚至出現腰斬的背景下，如果能繼續精準針對存量房貸進行大規模下調利率，降到0%-1%接近零利率區間，那將極大緩解廣大中國家庭還貸壓力。

當前，全球競爭進入白熱化，特別是在AI競賽更是讓世界各國加大科技研發力度。作為中國科技企業重要融資平臺，A股戰略地位日趨重要。然而，房價重度回調，導致許多居家家底變薄，乃至財富變負債，也嚴重影響了投資A股資金來源。

因此，推行房貸低利率、零利率，重振資產價值信心，將有效形成多梯次經濟浪推效應，逐步傳導至消費、股市、科技等環節，對全面穩定消費、提振股市、增強科技具有重要意義。

首先，當前36.72萬億存量房貸如果能階段性降低利息或者取消利息，每年釋放超萬億可支配收入，大部分家庭將不再為收入都償還利息而煩惱，能夠用于家電家具、汽車出行、文旅住宿、餐飲美食等多維度消費，從而激活制造業、服務業、零售業眾多產業潛力，關鍵是增加就業崗位，穩定社會民生保障。

同時，加快修復家庭資產負債表，拯救房奴脫離房貸利息壓力苦海，緩解拋售貶值房產償還債務的社會焦慮。月供大幅下調，降低斷供風險，減少被動法拍房掛牌數量，從而徹底扭轉房價下跌預期，改變房產持續貶值的悲觀情緒，重塑不動產財富觀念，從根源上打破房價下跌——家底變薄——消費萎縮的惡性循環。

再者，通過夯實家底，增加家庭財富，引導資金進入資本市場，拓寬A股資金來源，賦能科技創新。解除高額利息負擔之后，許多家庭不僅可以有錢消費，更有資金能持續注入股市，為大量科技企業提供充足資金，強化在集成電路、高端制造、生物醫藥、低空經濟、航空航天等領域研發力度，破解“卡脖子”難題。

【結語】解救房奴意義重大

房地產作為國民經濟支柱產業，已經成為廣大老百姓核心資產，房價大跌引發家庭財富急劇縮水，導致消費持續疲軟，并且出現負增長，嚴重影響社會信心。《求是》評論員文章重點提到，修改億萬家庭資產負債表，打破資產價格下行與消費收縮的負向螺旋，意義重大。

因此，解救房奴已經刻不容緩，減輕房貸壓力成為當務之急。不僅能夠激活超大規模社會消費，還能提振各行各業生產、服務，進而增加就業崗位。更關鍵在于，廣大家庭從沉重房貸負擔中解脫后，企業煥發活力、工作有保障，資本市場就有源源不斷增量資金驅動科技創新，從而促進產業升級，增強國力。

（本文部分資料來源：國家統計局、中國人民銀行、《銀行家》雜志社、央視、新華社、豆包、元寶、DeepSeek、訊飛星火、KIMI、千問等，特此鳴謝！）

影響力智庫

@影響力智庫 ，本賬號主要覆蓋城市發展、產業升級、金融財經、樓市家居、人工智能、體育運動、文旅康養等諸多領域，重點發布各種重磅政策、規劃方案、高層會議等熱門事件分析解讀文章，歡迎各位粉絲關注，非常感謝！

免責聲明：本文僅提供相關市場資訊，不構成任何投資建議。投資有風險，股市、樓市均具有不確定性，請網友提高風險防范意識，避免財產損失。