國(guó)產(chǎn)AI芯片企業(yè)寒武紀(jì)發(fā)布2025年年度報(bào)告。這份財(cái)報(bào)在A股硬科技板塊引發(fā)廣泛關(guān)注，公司不僅結(jié)束了多年的虧損狀態(tài)，還交出了一份增長(zhǎng)極為迅猛的成績(jī)單。在全球AIGC浪潮帶動(dòng)算力需求爆發(fā)的背景下，寒武紀(jì)成為國(guó)內(nèi)少數(shù)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)的AI芯片公司之一。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，寒武紀(jì)2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入64.97億元，同比增長(zhǎng)453.21%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為20.59億元，而上一年度公司仍虧損約4.5億元；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為17.70億元，意味著公司主營(yíng)業(yè)務(wù)已經(jīng)具備較強(qiáng)盈利能力。對(duì)于一家長(zhǎng)期處于技術(shù)投入期的AI芯片企業(yè)來(lái)說(shuō)，這樣的業(yè)績(jī)變化具有明顯的階段性意義。

從收入結(jié)構(gòu)變化來(lái)看，寒武紀(jì)的增長(zhǎng)與全球AI算力需求爆發(fā)高度相關(guān)。隨著多模態(tài)大模型和AIGC應(yīng)用快速普及，模型參數(shù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，對(duì)底層計(jì)算能力的需求顯著提升。企業(yè)、云廠商以及政企機(jī)構(gòu)對(duì)智能算力基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)進(jìn)入加速階段，這為國(guó)產(chǎn)AI芯片企業(yè)提供了難得的市場(chǎng)窗口。

從季度表現(xiàn)看，寒武紀(jì)的收入在2025年下半年已趨于穩(wěn)定增長(zhǎng)。公司第二至第四季度單季營(yíng)收均保持在17億元至18億元區(qū)間，顯示訂單交付已經(jīng)進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)定的規(guī)?；A段。這一變化也說(shuō)明，公司在產(chǎn)品供應(yīng)和項(xiàng)目落地方面逐漸形成成熟的商業(yè)化節(jié)奏。

財(cái)報(bào)顯示，寒武紀(jì)在運(yùn)營(yíng)商、互聯(lián)網(wǎng)、金融等重點(diǎn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)了較大規(guī)模部署。特別是公司推進(jìn)的“智能計(jì)算集群系統(tǒng)業(yè)務(wù)”成為核心增長(zhǎng)點(diǎn)。該模式并非單純銷售AI加速卡，而是將自研芯片、服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備以及集群管理軟件整合成完整解決方案，為客戶提供一體化的AI算力基礎(chǔ)設(shè)施。這種整體交付模式降低了企業(yè)部署AI的技術(shù)門檻，也使寒武紀(jì)在B端與G端市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力明顯提升。

與此同時(shí)，資本市場(chǎng)對(duì)公司盈利能力的變化也給予關(guān)注。寒武紀(jì)年報(bào)披露，知名投資者章建平在報(bào)告期內(nèi)增持公司股份約40.84萬(wàn)股，持股數(shù)量增至681.49萬(wàn)股，占流通股比例約1.62%。隨著公司首次實(shí)現(xiàn)盈利，其股票將于2026年3月16日起取消“特別標(biāo)識(shí)U”，證券簡(jiǎn)稱也由“寒武紀(jì)-U”變更為“寒武紀(jì)”，意味著公司正式擺脫未盈利企業(yè)的特殊標(biāo)識(shí)。

在利潤(rùn)分配方面，公司也給出了相對(duì)積極的回報(bào)方案。寒武紀(jì)計(jì)劃向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利15元（含稅），并以資本公積金向股東每10股轉(zhuǎn)增4.9股。與此同時(shí)，公司此前還實(shí)施了股份回購(gòu)。綜合現(xiàn)金分紅與回購(gòu)金額計(jì)算，2025年度合計(jì)回饋股東約6.52億元，占?xì)w母凈利潤(rùn)比例約31.69%。對(duì)于一家剛剛實(shí)現(xiàn)盈利的AI芯片企業(yè)而言，這樣的分紅力度在A股硬科技企業(yè)中并不多見(jiàn)。

整體來(lái)看，寒武紀(jì)此次財(cái)報(bào)的意義不僅在于業(yè)績(jī)扭虧，更在于其商業(yè)模式開始進(jìn)入規(guī)?；A段。過(guò)去多年，國(guó)產(chǎn)AI芯片企業(yè)普遍處于高研發(fā)投入與低收入規(guī)模并存的階段，而隨著大模型應(yīng)用推動(dòng)算力需求快速增長(zhǎng)，產(chǎn)業(yè)鏈正在進(jìn)入新的發(fā)展周期。寒武紀(jì)業(yè)績(jī)的大幅提升，在一定程度上反映出國(guó)產(chǎn)智能算力基礎(chǔ)設(shè)施市場(chǎng)開始形成更清晰的商業(yè)化路徑。

不過(guò)，從產(chǎn)業(yè)格局看，全球AI算力競(jìng)爭(zhēng)仍在持續(xù)升級(jí)。英偉達(dá)等國(guó)際廠商在高端GPU市場(chǎng)仍占據(jù)主導(dǎo)地位，國(guó)內(nèi)廠商在生態(tài)建設(shè)、軟件適配以及規(guī)?；?yīng)能力方面仍需要長(zhǎng)期投入。在這一背景下，寒武紀(jì)此次實(shí)現(xiàn)盈利更像是國(guó)產(chǎn)AI芯片產(chǎn)業(yè)發(fā)展的階段性突破，而能否在未來(lái)幾年持續(xù)擴(kuò)大市場(chǎng)份額，仍取決于產(chǎn)品性能、生態(tài)體系以及算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)節(jié)奏等多方面因素。