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在最新披露的社會消費品零售數據中，同比增速突然翹頭，數據趨勢向上扭轉。其中，煙酒類更是遠超預期，同比大幅增長19%。

這是否意味著，白酒/消費的機會大于風險，可以布局了？具體分析詳見下文。

數據趨勢突然扭轉

根據國家統計局3月16日發布的數據顯示：

今年1-2月，社會消費品零售總額達86079億，同比增長2.8%，突然釋放出消費回暖的積極信號。數據趨勢也出現了向上翹頭的走勢。

圖片來源：統計局官網；截至2026年3月17日

其中，煙酒類的零售額表現尤為亮眼！同比大幅增長19.1%。

原因是作為可選消費品的核心品類，白酒直接受益于春節等節日消費場景，及居民消費意愿回升，讓白酒成為1-2月消費回暖中的亮點。

圖片來源：統計局官網；截至2026年3月17日

同時政策方面，全球動蕩局勢不安，為了彌補內需不足，宏觀政策持續發力，推動消費擴容升級，有利于白酒和消費板塊的需求恢復，以及緩解行業短期壓力。

消費對經濟的貢獻也很大，是經濟主賽道，經濟三馬車之一，政策、國補正在鼓勵和刺激消費。

再重點看下估值。

白酒行業自2025年起進入磨底期后，持續低位震蕩。目前中證白酒指數的最新PE市盈率18.5倍，估值已經跌到了歷史性低位。

也遠低于10年均值的30倍，安全邊際較高，具備較強的估值修復潛力。

數據來源：iFind；截至2026年3月16日

行情上，中證白酒指數同樣處于近幾年最低洼地，投資者情緒十分低迷。但這個時候，反而很可能出現逆人性的修復補漲行情。近幾天，指數也出現回暖爬坑的跡象。

說到這不由想起2020年。

當時一堆人喊著“醬香科技”沖進白酒。很快中證白酒指數估值40多倍，超過了2018年最高點。

誰能想到，在此之后，白酒指數又翻漲了近1倍！估值也沖到70多倍。

誰又能想到，之后白酒持續殺跌連跌好幾年，跌到現在沒啥人關注白酒，市盈率也跌到不足20倍。

哎，都說逆人性投資。說起來簡單，做起來何其艱難。

真正做到低谷逆勢布局、高位離場的寥寥無幾。大多都是火熱時慕名而來，跌到谷底又恨其不爭。

白酒/消費機會大于風險

以上是白酒/消費相對利好的方面，再看看其不足之處，綜合衡量其中的機會與風險。

首先需要留心的是消費復蘇的不確定性。

盡管1-2月整體消費增速回升，但居民消費信心的恢復進程仍不穩定，若后續經濟環境出現波動，或居民收入預期未能得到明顯改善，大概率延緩消費復蘇節奏。

進而影響白酒及消費板塊。

其次行業內部仍有隱憂。

部分次高端白酒品牌，庫存仍處于偏高水平，價格倒掛問題尚未完全緩解。

這一現象，不僅會擠壓廠商的業績空間，還可能挫傷渠道商的積極性，對板塊短期表現形成壓制。

根據白酒行業調查分析，次高端酒的價格回調幅度尤為明顯，進一步加劇了部分品牌的庫存壓力。

最后是消費者的消費習慣變遷。

比如當下，年輕消費者更偏好低度酒、果酒等替代品。

根據調查，63%的18-35歲消費者，傾向于選擇低度微醺酒，對傳統高度白酒的接受度有所下降，這可能對傳統白酒需求形成壓力。

但酒企不是沒有出路，路徑也很清晰，我認為有以下3點：

第一，傳統白酒市場，作為業績基礎。

第二，將產品的未來創新與年輕人的需求相互結合，創建低度酒、果酒、酒精飲料等產品矩陣。

第三，出海擴張，海外市場更廣闊。

綜合來看，在近2年大盤指數連漲、行情慢牛背景下，白酒、消費等基金，仍處近幾年洼地。可能繼續向下，但向下空間較小，當前的布局機會明顯大于風險。

當然，這并不意味著梭哈抄底，理性的布局方式的是逢低定投，或底倉+定投，行情漲了有收益，虧了繼續攢份額，以時間換空間。

說人話就是，好的情形是短期買入后修復補漲。弱的話維持現有格局，甚至是進一步調整，但剛好構成定投微笑曲線。比如進一步向下調整，控制好定投節奏就是個很好的中長期投資策略。

具體到基金產品選擇上，風險承受能力較強、追求板塊彈性的投資者可以優先選擇白酒指數基金；追求波動更小的投資者，建議挑選涵蓋白酒但覆蓋范圍更廣、風險和波動更小些的消費主題基金，更好的分散波動風險。

隨后，我額外篩選了8只含舊消費又擁抱新消費的消費主題基金，后臺（消息欄，不是評論區）發送“888”獲得。

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