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交易員表示，除非和談迅速取得結(jié)果，否則中東部分等級原油現(xiàn)貨船貨創(chuàng)紀(jì)錄的高價(jià)，很快就會向美國及其他市場傳導(dǎo)。

若要判斷能源價(jià)格究竟還可能沖到多高，就不能只盯著華爾街分析師平時(shí)追蹤的那兩個(gè)基準(zhǔn)指標(biāo)：美國基準(zhǔn)西得克薩斯中質(zhì)原油和歐洲基準(zhǔn)布倫特原油。

在中東這場供應(yīng)擠壓的核心地帶，交易員如今愿意為那些能夠避開霍爾木茲海峽運(yùn)輸?shù)陌⒙?lián)酋原油支付高達(dá)每桶160美元的驚人價(jià)格，遠(yuǎn)高于上述全球基準(zhǔn)油價(jià)。

交易員說，這樣的天價(jià)，其實(shí)是在預(yù)示，如果波斯灣不能盡快恢復(fù)通航，市場其余部分接下來可能也會走向何處。原因在于，亞洲買家正在全球范圍內(nèi)搜尋與之相近的原油品種，以維持柴油和航空燃油的生產(chǎn)。

特朗普總統(tǒng)推遲了針對伊朗能源基礎(chǔ)設(shè)施的打擊，并表示美國與德黑蘭進(jìn)行了“富有成效”的會談，這讓市場一度看到他可能正在尋找結(jié)束戰(zhàn)爭的路徑。受此影響，基準(zhǔn)油價(jià)出現(xiàn)回落。

但交易員警告稱，這番談話也可能只是又一次通往和平的虛假開端。他們還擔(dān)心，只有伊朗同意結(jié)束敵對行動，油輪才能重新在該海峽自由通行。除非和談很快取得結(jié)果，否則中東某些等級原油船貨創(chuàng)紀(jì)錄的高價(jià)，很快就會向美國及其他地區(qū)傳導(dǎo)。

挪威投資銀行DNB Carnegie的能源分析師赫爾格·安德烈·馬丁森(Helge Andre Martinsen)說：“這場擾動的規(guī)模實(shí)在太大，如果局勢不能相當(dāng)迅速地得到解決，我們就會徹底進(jìn)入恐慌模式?！?/p>

如果局勢真要算得到解決，那首先得是石油重新恢復(fù)經(jīng)由這條海峽運(yùn)輸。即便如此，若要讓油價(jià)回落到接近戰(zhàn)前的水平，交易員仍希望看到波斯灣產(chǎn)油國撤回戰(zhàn)爭初期實(shí)施的減產(chǎn)措施。馬丁森說，這還意味著需要對伊朗和俄羅斯實(shí)行長期制裁減免。美國目前確已暫時(shí)放松對兩國的制裁，以安撫市場，但這一安排只持續(xù)一個(gè)月。

表面上看，油價(jià)似乎會隨著每一條有關(guān)這場戰(zhàn)爭的新聞標(biāo)題起落波動；但實(shí)際上，這些沖擊要沿著從井口到加油站油槍之間那套復(fù)雜的物流與金融體系層層傳導(dǎo)，往往需要數(shù)周甚至數(shù)月。

當(dāng)前最巨大的價(jià)差，出現(xiàn)在原本經(jīng)由海灣流出的原油與更遠(yuǎn)地區(qū)其他類型原油之間。根據(jù)大宗商品數(shù)據(jù)提供商OPIS的數(shù)據(jù)，截至周一收盤，普氏迪拜原油基準(zhǔn)(Platts Dubai) 在2026年以來的漲幅已超過150%。OPIS與《華爾街日報(bào)》屬于同一母公司。這一漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于媒體通常引用的那些標(biāo)準(zhǔn)基準(zhǔn)價(jià)格。

相比之下，布倫特原油期貨價(jià)格走勢則顯得溫和得多，截至周一，其年內(nèi)漲幅為64%。

市場還存在其他明顯扭曲。以歐洲所產(chǎn)原油價(jià)格為基礎(chǔ)的全球原油定價(jià)基準(zhǔn)布倫特，目前對在美國俄克拉何馬州庫欣(Cushing, Oklahoma)交易的美國基準(zhǔn)西得克薩斯中質(zhì)原油(WTI)的溢價(jià)已擴(kuò)大到每桶12美元，處于歷史高位。

交易員表示，這一價(jià)差首先與WTI所處的地理位置有關(guān)：它遠(yuǎn)離亞洲這個(gè)實(shí)際需求最集中的市場。WTI價(jià)格較低，也反映出把這類原油運(yùn)往亞洲買家所需承擔(dān)的更高航運(yùn)成本，以及市場對美國可能限制原油出口、優(yōu)先保障國內(nèi)能源供應(yīng)的擔(dān)憂。

亞洲煉油商正在尋找高含硫原油，以替代那些已貴到難以承受的中東油種，這正推高來自挪威、俄羅斯、哥倫比亞，甚至部分美國原油的價(jià)格。越來越多的船貨正從歐洲改道流向亞洲，因?yàn)椴ㄋ篂硾_擊在那里最為劇烈，交易員也能賺取更高溢價(jià)。

布倫特原油的含硫量本就遠(yuǎn)低于普氏迪拜原油基準(zhǔn)所反映的中東高硫原油。與此同時(shí)，市場廣泛追蹤的布倫特原油期貨合約對應(yīng)的是5月交割的原油，而許多交易員認(rèn)為，到那時(shí)這場戰(zhàn)爭可能已經(jīng)結(jié)束。還有一些市場人士表示，期貨市場如今越來越難真實(shí)反映實(shí)貨原油市場的狀況，因?yàn)殂y行、大宗商品交易商和對沖基金為了避免出現(xiàn)重大虧損，已紛紛收縮交易活動；這反過來又形成一種惡性循環(huán)，也就是交投越清淡，價(jià)格就越容易大起大落。

海灣市場的混亂已經(jīng)到了這樣的程度：如今“迪拜”這一價(jià)格指標(biāo)，甚至已不再納入迪拜這個(gè)酋長國本身出產(chǎn)的原油。由于這些原油無法穿越霍爾木茲海峽運(yùn)出，價(jià)格評估機(jī)構(gòu)已將這一油種從計(jì)算中剔除。

目前，相關(guān)價(jià)格主要反映的是阿曼原油的成交情況。阿曼位于霍爾木茲海峽之外。此外，指標(biāo)中還包含少量來自阿布扎比的原油，這部分原油經(jīng)由管道輸送至富查伊拉港，而該港同樣位于海峽最狹窄水道之外。

據(jù)追蹤標(biāo)普全球(S&P Global)一個(gè)交易平臺成交情況的人士稱，法國石油生產(chǎn)商道達(dá)爾能源的交易部門近來尤為活躍，已買入數(shù)十船原油。目前尚不清楚道達(dá)爾已同意轉(zhuǎn)售多少原油，但如此大規(guī)模的買入，可能意味著該公司正押注亞洲煉油商將愿意為稀缺供應(yīng)支付高價(jià)。

道達(dá)爾的一位發(fā)言人未回應(yīng)置評請求。此前，該公司已停止或著手停止其在海灣地區(qū)多個(gè)地點(diǎn)的油氣生產(chǎn)。

這場對海灣原油的爭奪，正開始外溢至更廣泛的國際石油市場。挪威沿海約翰·斯維德魯普油田原油相對布倫特的升水已升至創(chuàng)紀(jì)錄高位。Argus的數(shù)據(jù)顯示，其他高硫原油，也就是業(yè)內(nèi)所稱的“酸性原油”，價(jià)格也大幅飆升，其中包括來自阿拉斯加北部的部分原油。

盡可能把全球可供亞洲使用的原油吸向亞洲，是全球市場緩解眼前供應(yīng)沖擊的一種方式，但這也意味著，沖擊帶來的痛苦將向世界其他地區(qū)擴(kuò)散。

咨詢公司Energy Aspects創(chuàng)始人阿姆麗塔·森(Amrita Sen)表示：“你已經(jīng)看到，亞洲正在為全球每一桶可獲得的原油展開激烈爭奪?！彼f，如果霍爾木茲海峽持續(xù)關(guān)閉，布倫特原油價(jià)格最終將追上那些成交價(jià)已超過每桶150美元的中東原油。森還表示，美國基準(zhǔn)西得克薩斯中質(zhì)原油(WTI)由于遠(yuǎn)離沖擊中心，且含硫量較低，可能會繼續(xù)以大幅折價(jià)交易。

戰(zhàn)前，全球近五分之一的石油供應(yīng)每天經(jīng)由這條海峽運(yùn)輸，規(guī)模大約為1500萬桶原油和500萬桶成品油。一些替代線路已使部分供應(yīng)得以繼續(xù)流動，其中包括沙特阿拉伯通往紅海的一條管道。

摩根大通分析師表示，截至周一，海峽關(guān)閉已使全球日均石油供應(yīng)減少1600萬桶。隨著更多原油經(jīng)由那條管道運(yùn)輸，以及美國及其盟友釋放戰(zhàn)略石油儲備，這一供應(yīng)缺口到下個(gè)月可能會有所縮小。即便如此，全球經(jīng)濟(jì)每天仍將面臨1000萬桶石油的供應(yīng)短缺。