3月24日，小米集團發(fā)布的2025年財報顯示，全年總收入4573億元，同比增長25%；經(jīng)調(diào)整凈利潤392億元，同比增43.8%。這份被官方稱為“史上最強年報”的財報背后，手機業(yè)務的利潤波動與汽車業(yè)務的崛起，勾勒出小米轉(zhuǎn)型期的輪廓。

從手機業(yè)務看，2025年，小米智能手機業(yè)務收入1864億元，全球出貨量1.652億臺，連續(xù)五年居全球前三。在中國大陸市場，小米智能手機銷量排名升至第二，市占率16.6%；在拉美、東南亞市場排名升至第二，在歐洲、非洲市場居第三。

但與此同時，智能手機毛利率從2024年的12.6%下降至2025年的10.9%。其中2025年第四季度，智能手機毛利率從上年同期的12%降至8.3%。財報解釋，主要因下半年中國大陸國家補貼退坡、核心零部件價格上漲，以及全球市場競爭加劇所致。

在隨后的業(yè)績電話會上，小米集團總裁盧偉冰對內(nèi)存成本上漲問題做出詳細回應。他表示，內(nèi)存漲幅的速度和力度超出預期，“這對我們來說確是不小挑戰(zhàn)”。

盧偉冰闡述了小米的應對邏輯：第一，人車家全生態(tài)的均衡發(fā)展，讓小米能夠抵消一小部分內(nèi)存上漲的壓力；第二，過去幾年手機高端化的發(fā)展，讓小米“處于更好的位置”去應對成本沖擊；第三，小米作為全球內(nèi)存的重要客戶，憑借產(chǎn)業(yè)信譽和供應鏈關(guān)系，在供貨價格上具備一定優(yōu)勢。

他同時透露，行業(yè)友商已經(jīng)開始漲價，但小米仍在內(nèi)部做創(chuàng)新，“幫消費者頂住漲價壓力”。對于這一輪長周期漲價，盧偉冰判斷：“漲價周期結(jié)束之后，很多品類都會有產(chǎn)業(yè)格局重塑，這會是這輪產(chǎn)業(yè)周期的結(jié)果和副產(chǎn)品。”

此外，高端化戰(zhàn)略為手機業(yè)務提供了利潤緩沖。2025年，小米在中國大陸3000元及以上智能手機銷量占比達27.1%，同比提升3.8個百分點；6000-10000元價位段市占率同比提升2.3個百分點至4.5%。

值得關(guān)注的是，2025年，智能電動汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務分部收入首次突破千億，達1061億元，同比增長223.8%，年度經(jīng)營收益首次轉(zhuǎn)正至9億元。2025年第四季度，該分部收入占比已達32%。