全文共3152字，閱讀全文約需7分鐘

隨著國內(nèi)消費(fèi)金融行業(yè)步入監(jiān)管深化、宏觀環(huán)境承壓的新階段，金融科技企業(yè)2025年全年業(yè)績呈現(xiàn)出明顯的分化態(tài)勢。

本文首發(fā)于21金融圈未經(jīng)授權(quán) 不得轉(zhuǎn)載

作者 |邊萬莉

編輯 | 楊希 肖嘉

排版 | 鄭唐

截至3月25日，奇富科技、樂信、信也科技等3家金融科技公司發(fā)布了2025年第四季度及全年財(cái)報(bào)。隨著國內(nèi)消費(fèi)金融行業(yè)步入監(jiān)管深化、宏觀環(huán)境承壓的新階段，金融科技企業(yè)2025年全年業(yè)績呈現(xiàn)出明顯的分化態(tài)勢。

數(shù)據(jù)顯示，三家企業(yè)營收、利潤表現(xiàn)各異，境內(nèi)信貸業(yè)務(wù)普遍面臨增速放緩、風(fēng)險(xiǎn)抬升的壓力，而境外業(yè)務(wù)成為多家企業(yè)對沖境內(nèi)壓力、拉動(dòng)增長的核心引擎，同時(shí)風(fēng)控收緊、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化、審慎經(jīng)營成為全行業(yè)共同的戰(zhàn)略選擇。

業(yè)績冷暖分化，樂信營收下滑7.4%

從核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看，三家金融科技頭部企業(yè)2025年全年業(yè)績呈現(xiàn)出截然不同的走勢，營收規(guī)模、利潤增速差異顯著，既反映了各家業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)的不同，也折射出行業(yè)整體面臨的經(jīng)營壓力。

信也科技實(shí)現(xiàn)營收與凈利潤雙增長。數(shù)據(jù)顯示，2025年全年凈收入135.69億元，較上年同期的130.66億元增長3.8%；凈利潤25.45億元，較上年同期的23.88億元增長6.6%；運(yùn)營利潤為29.13億元，較上年同期的25.35億元增長14.91%。

值得注意的是，信也科技境內(nèi)業(yè)務(wù)雖面臨增速放緩壓力，但境外業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長成為最大亮點(diǎn)。2025年，其全年境外業(yè)務(wù)交易額達(dá)140億元，同比增長38.6%；境外業(yè)務(wù)收入33億元，同比增長32.0%，占集團(tuán)總凈收入比重24.6%。境外撮合服務(wù)費(fèi)、凈利息收入及其他收入增長，部分抵消境內(nèi)擔(dān)保收入、貸后服務(wù)費(fèi)下滑，支撐整體業(yè)績增長。

奇富科技依舊保持行業(yè)營收領(lǐng)先地位，2025年全年實(shí)現(xiàn)凈收入192.05億元，同比增長11.9%；凈利潤59.76億元，同比下降4.4%；Non-GAAP（非通用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則）凈利潤63.54億元，同比微降1.0%，Non-GAAP每ADS收益46.8元，同比增長10.4%，展現(xiàn)出核心業(yè)務(wù)的較強(qiáng)韌性。

奇富科技收入分為信貸驅(qū)動(dòng)服務(wù)與平臺服務(wù)兩大板塊，結(jié)構(gòu)分化顯著。2025年，奇富科技信貸驅(qū)動(dòng)服務(wù)凈收入139.77億元，較上年117.19億元實(shí)現(xiàn)同比增長19.27%，是收入增長的核心支柱；平臺服務(wù)凈收入52.28億元，較上年54.47億元同比下降4.02%。

信貸驅(qū)動(dòng)服務(wù)方面，得益于重資本貸款撮合規(guī)模的擴(kuò)張，重資本實(shí)現(xiàn)收入16.04億元，較2024年10.17億元有所增長；表內(nèi)貸款平均在貸余額提升，帶動(dòng)融資收入同比增至85.69億元。平臺服務(wù)方面，輕資本貸款撮合及服務(wù)費(fèi)降至11.63億元，主要因輕資本模式撮合規(guī)模收縮；轉(zhuǎn)介服務(wù)費(fèi)同步小幅下降，但平臺其他增值服務(wù)費(fèi)增長至13.27億元，同比大幅翻倍，彌補(bǔ)了部分核心服務(wù)收入缺口。

樂信出現(xiàn)營收同比下滑、利潤大幅增長的反差走勢。2025年，樂信總營收131.52億元，同比下降7.4%；但歸屬于普通股股東凈利潤16.77億元，同比增長52.4%；調(diào)整后凈利潤17.95億元，同比增長49.2%。

收入結(jié)構(gòu)方面，核心信貸撮合服務(wù)收入95.62億元，同比下降13.1%；技術(shù)賦能服務(wù)、分期電商平臺服務(wù)收入分別20.81億元、15.09億元，同比實(shí)現(xiàn)10.6%、14.1%的增長。非信貸業(yè)務(wù)的增長有效對沖了核心信貸業(yè)務(wù)的下滑。

境內(nèi)信貸收縮，風(fēng)控加碼應(yīng)對風(fēng)險(xiǎn)抬升

2025年國內(nèi)消費(fèi)金融行業(yè)遭遇宏觀環(huán)境波動(dòng)與監(jiān)管政策深化雙重壓力，行業(yè)整體流動(dòng)性趨緊、信用風(fēng)險(xiǎn)邊際抬升，三家頭部金融科技企業(yè)紛紛主動(dòng)調(diào)整境內(nèi)業(yè)務(wù)策略，全面收緊風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)、適度壓降信貸規(guī)模，聚焦資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定，業(yè)務(wù)端數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯調(diào)整。

信貸業(yè)務(wù)規(guī)模方面，3家企業(yè)出現(xiàn)放緩或不同程度的收縮。其中，奇富科技2025年總撮合及發(fā)起貸款規(guī)模3270.69億元，同比僅微增1.6%；平臺服務(wù)的貸款撮合規(guī)模14437.6億元，同比下降15.4%。

截至2025年12月31日，樂信平臺累計(jì)撮合貸款規(guī)模15305億元人民幣，較2024年12月31日的13251億元同比增長15.5%；2025年全年撮合貸款總額2050億元，較2024年的2120億元同比下降3.2%；年末在貸余額966億元，同比下降12.4%。

信也科技信貸規(guī)模也出現(xiàn)了下降。2025年第四季度，信也科技季度內(nèi)交易額387億元，同比下降28.3%；季度復(fù)借個(gè)人用戶交易額308億元，同比下降34.0%；境內(nèi)貸款余額683億元，同比下降2.1%。

壓力之下，各有對策。樂信的分期電商業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)爆發(fā)式增長，成為境內(nèi)業(yè)務(wù)新增長點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，樂信第四季度分期電商平臺GMV達(dá)21.54億元人民幣，較2024年同期的9.69億元同比增長122%；2025年全年分期電商GMV達(dá)76.22億元，同比增長110%。信也科技境外撮合服務(wù)費(fèi)、凈利息收入及其他收入增長，部分抵消境內(nèi)擔(dān)保收入、貸后服務(wù)費(fèi)下滑，支撐整體業(yè)績增長。奇富科技全年復(fù)貸量93.3%，較2024年93.1%進(jìn)一步提升。

與此同時(shí)，行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)邊際上行，企業(yè)風(fēng)控持續(xù)加碼。奇富科技首席風(fēng)險(xiǎn)官鄭彥坦言，“第四季度，宏觀環(huán)境挑戰(zhàn)和監(jiān)管不確定性令市場流動(dòng)性顯著承壓，我們整體資產(chǎn)包的風(fēng)險(xiǎn)水平也出現(xiàn)了較為明顯的上升，高風(fēng)險(xiǎn)客群的風(fēng)險(xiǎn)抬升尤為顯著。主要先行風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)中，首日逾期率達(dá)到6.1%，30天回收率達(dá)到84.1%。不過，我們在四季度采取的風(fēng)控收緊措施近幾個(gè)月已經(jīng)初顯成效，新發(fā)放貸款的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)出現(xiàn)邊際改善，且其占比也在穩(wěn)步提升。”

截至2025年12月31日，奇富科技平臺中金融機(jī)構(gòu)發(fā)起貸款的90天以上逾期率為2.71%；信也科技90天以上逾期率為2.85%；樂信90天以上逾期率為3.1%（2025年9月30日為3.0%），新增貸款首筆付款逾期率（30天以上）低于1%。樂信董事長兼首席執(zhí)行官肖文杰表示：“第四季度是公司適應(yīng)全新監(jiān)管框架的重要轉(zhuǎn)型期。在行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)加劇的背景下，我們主動(dòng)推進(jìn)合規(guī)建設(shè)、實(shí)施審慎風(fēng)險(xiǎn)管理，實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)過渡，同時(shí)兼顧了業(yè)務(wù)規(guī)模與整體資產(chǎn)質(zhì)量。”

出海戰(zhàn)略提速，全球化布局成新增長極

境內(nèi)市場增長承壓、競爭趨于存量化，疊加監(jiān)管環(huán)境持續(xù)規(guī)范，加速海外布局、推進(jìn)業(yè)務(wù)地域多元化，已然成為頭部金融科技企業(yè)突破增長瓶頸、分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的共同戰(zhàn)略選擇，其中信也科技、奇富科技的全球化布局成效逐步顯現(xiàn)，境外業(yè)務(wù)成為對沖境內(nèi)業(yè)績壓力的關(guān)鍵抓手。

信也科技全球化戰(zhàn)略已進(jìn)入收獲期，2025年四季度，其境外業(yè)務(wù)收入占比攀升至31.4%，印尼、菲律賓市場全年實(shí)現(xiàn)盈利，完成了從國內(nèi)金融科技平臺向區(qū)域性普惠信貸服務(wù)平臺的轉(zhuǎn)型。用戶與業(yè)務(wù)規(guī)模雙高增，2025年年末境外累計(jì)注冊用戶突破5210萬，同比增長45.9%；累計(jì)借款用戶達(dá)1170萬，同比增長67.1%；季度活躍借款用戶380萬，同比暴漲133.8%，境外貸款余額、交易額分別同比增長52.9%、41.4%，增速遠(yuǎn)超境內(nèi)業(yè)務(wù)。

“我們‘深耕本土、放眼全球’的戰(zhàn)略成效顯著。“信也科技副董事長兼首席執(zhí)行官李鐵錚表示，公司還戰(zhàn)略性進(jìn)入澳大利亞這一首個(gè)發(fā)達(dá)市場，將在國內(nèi)積累的合規(guī)經(jīng)驗(yàn)、用戶優(yōu)先理念與東南亞規(guī)模化運(yùn)營能力相結(jié)合。未來，該公司將憑借穩(wěn)健風(fēng)控、持續(xù)的AI技術(shù)投入與負(fù)責(zé)任的增長策略，審慎經(jīng)營境內(nèi)業(yè)務(wù)，同時(shí)加速境外可持續(xù)擴(kuò)張，以精細(xì)化運(yùn)營為用戶、合作伙伴及股東創(chuàng)造持續(xù)價(jià)值。

奇富科技在調(diào)整國內(nèi)業(yè)務(wù)的同時(shí)，持續(xù)加碼海外業(yè)務(wù)布局。公司首席執(zhí)行官兼董事吳海生介紹，公司加大海外資源投入，在當(dāng)?shù)厥袌霁@取必要資質(zhì)并建立本地團(tuán)隊(duì)，將業(yè)務(wù)版圖拓展至多個(gè)發(fā)展中國家市場。長期來看，相信這些海外市場不僅能帶來可觀的增長機(jī)遇，還將幫助公司實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)地域結(jié)構(gòu)的多元化。

業(yè)內(nèi)資深分析人士指出，在宏觀經(jīng)濟(jì)與行業(yè)監(jiān)管的雙重壓力之下，風(fēng)控能力、業(yè)務(wù)多元化水平、全球化合規(guī)運(yùn)營能力，將成為頭部金融科技企業(yè)的核心競爭壁壘。未來，審慎精細(xì)化經(jīng)營、境內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)控、海外合規(guī)擴(kuò)張將成為行業(yè)主流發(fā)展路徑，具備成熟風(fēng)控體系、全球化布局落地能力的企業(yè)，有望在行業(yè)深度分化中搶占先機(jī)，實(shí)現(xiàn)更可持續(xù)的高質(zhì)量發(fā)展。