【國內(nèi)外財經(jīng)要聞/A股大盤展望】

　　猛料一：公募基金規(guī)模首次突破38萬億元，再創(chuàng)新高！

　　事件：中國證券投資基金業(yè)協(xié)會最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年2月底，公募基金總規(guī)模達38萬億元，連續(xù)11個月創(chuàng)新高。數(shù)據(jù)顯示，自2024年4月突破33萬億元以來，規(guī)模逐月攀升，先后于6月，7月，8月和11月突破34萬億，35萬億，36萬億和37萬億元。

　　點評：公募基金是我們常說的機構(gòu)投資者，最近一兩年公募基金的規(guī)模出現(xiàn)大幅飆升，尤其去年6月后，幾乎每個月都能上行一個臺階，一直持續(xù)到去年11月。此后，A股市場出現(xiàn)高位箱體震蕩，公募基金的增速也明顯放緩。直到今年2月，才從37萬億邁進了38萬億大關。不過據(jù)旌揚了解，今年2月規(guī)模高增主要是貨幣和債券基金驅(qū)動，混合基金規(guī)模小幅上行，股票基金規(guī)模不增反降。這表明，目前公募基金手上的子彈不如去年下半年充裕，也是增量資金入市意愿下滑的具體體現(xiàn)。需要警惕的是，如果A股市場長期增量資金不足，就會陷入存量博弈的困境之中。反應到盤面上來，市場熱點數(shù)量會減少，且熱點輪動節(jié)奏也會加快。

　　猛料二：美媒爆料本周末在巴基斯坦開會討論停戰(zhàn)方案，伊朗再次否認！

　　事件：兩名美國政府高級官員25日向媒體披露，美方正設法安排本周末在巴基斯坦舉行一場會議，討論結(jié)束美國對伊朗戰(zhàn)事的“退出方案”。對此，伊朗武裝部隊哈塔姆·安比亞中央司令部25日再次予以否認。

　　點評：最近幾天特朗普多次釋放美伊將于周末在巴基斯坦談判的消息。不過從伊朗方面的態(tài)度來看，一直沒有給出明確的回復，甚至多次否認了特朗普的說法。此外，伊朗議長卡利巴夫也發(fā)文表示，伊朗正密切監(jiān)測美國在地區(qū)內(nèi)的一切動向，特別是其軍隊部署情況。在旌揚看來，卡利巴夫的表態(tài)，一方面是回應美國向中東地區(qū)派遣地面部隊的行動，另一方面是再次否認所謂“伊朗正在與美國進行談判”的消息。鑒于此，在接下來的幾天時間里，我們也要警惕美伊沖突是否升級，以及周末談判預期是否落空。值得慶幸的是，伊朗方面已經(jīng)宣布，非敵對船只可通行霍爾木茲海峽，這有利于穩(wěn)住油價，降低美伊沖突的外溢風險。

　　大盤預判：A股在周二和周三連續(xù)大面積普漲反彈，周四分化將會增加。而交易數(shù)據(jù)也顯示，主力機構(gòu)這兩天都在逢高減倉，這將收窄大盤的B浪反彈空間。考慮到昨晚美股小幅反彈，周四A股比較可能慣性沖高后收出十字星，上漲個股數(shù)量會較周二和周三明顯減少。在美伊談判消息落地前，周四、周五大盤的重心還會繼續(xù)上移。

　　【行業(yè)/板塊/題材概念消息點評】

　　猛料三：中辦、國辦發(fā)布關于加快建立長期護理保險制度的意見！

　　事件：中辦、國辦近日發(fā)布《關于加快建立長期護理保險制度的意見》，《意見》提到，加快建立長期護理保險制度，推動解決失能人員長期護理基本保障需求。

　　點評：該消息利好養(yǎng)老概念。當前，我國60歲及以上老年人口達3.2億，其中失能老人約3500萬。為他們的基本生活照料和醫(yī)療護理兜底，讓萬千家庭減負，全社會普遍關注。對此，有機構(gòu)表示，我國老齡化進程加快，催生了規(guī)模龐大的銀發(fā)經(jīng)濟。據(jù)測算，目前我國銀發(fā)經(jīng)濟規(guī)模在7萬億元左右，約占GDP的6%。到2035年，銀發(fā)經(jīng)濟規(guī)模有望達到30萬億元，占GDP的比重或?qū)⑦_到10%。A股市場方面，盡管銀發(fā)經(jīng)濟市場空間巨大，但養(yǎng)老概念一直不是市場的核心主線熱點，板塊交投活躍度始終較低。

　　持續(xù)周期：短線

　　爆發(fā)力度：★★★

　　板塊資金面：過去1個月多月以來，主力機構(gòu)和游資并未在養(yǎng)老概念上投入太多的兵力。由于板塊很少受到主力資金的關注，所以主力不進場就不能提前潛伏。

　　板塊技術(shù)面：養(yǎng)老概念中期表現(xiàn)弱于A股大盤，短期走勢與大盤基本持平。周二和周三板塊指數(shù)連續(xù)反彈，目前剛剛站上5日線止跌。但缺乏主力拉升的情況下，后期爆發(fā)力和持續(xù)性都不會太強。

　　相關公司（包括但不限于）：悅心健康（002162）、九安醫(yī)療（002432）、樂心醫(yī)療（300562）、美年健康（002044）等。

　　猛料四：特斯拉機器人最新視頻曝光！馬斯克透露大規(guī)模量產(chǎn)時間表！

　　事件：25日，Tesla Optimus官方發(fā)布視頻，并曝光了Optimus相關細節(jié)，包括研發(fā)環(huán)境、減速齒輪箱、靈巧手等設計。此外，Optimus機器人還發(fā)布招聘公告，招聘人工智能、工程或制造相關人才。對此，馬斯克透露，Optimus3有望在今年夏季啟動生產(chǎn)，在明年大規(guī)模量產(chǎn)！

　　點評：該消息利好機器人板塊。特斯拉正引領全球“物理AI”產(chǎn)業(yè)變革，人形機器人作為其核心支柱之一，持續(xù)進行“數(shù)據(jù)-算法-硬件”閉環(huán)迭代。產(chǎn)品也有望逐步從B端向C端延伸，逐步打開人形百萬臺預期空間。對此，有業(yè)內(nèi)機構(gòu)指出，人形機器人產(chǎn)業(yè)規(guī)?；慨a(chǎn)及商業(yè)化應用的拐點或?qū)⒅粒鸩竭M入規(guī)范發(fā)展階段，具身智能自主及泛化能力的進化同步進入加速通道，2026年或?qū)⒅鸩綇男∨框炞C邁向“1-10”新階段。A股市場方面，機器人是科技股中彈性最高的細分板塊之一，不過板塊短期交投活躍度并不高。

　　持續(xù)周期：中線

　　爆發(fā)力度：★★★

　　板塊資金面：過去1個月多月以來，機器人板塊內(nèi)有5家公司被主力機構(gòu)大幅加倉。機構(gòu)的總體買入量仍然不算太大，表明機構(gòu)還在吸籌的過程中。

　　板塊技術(shù)面：機器人板塊中期表現(xiàn)弱于A股大盤，短期表現(xiàn)與大盤持平。昨天板塊指數(shù)已經(jīng)站上5日線止跌，但仍然處于下行趨勢之中?？紤]到機器人是主力機構(gòu)的重點狙擊方向，所以有耐心的投資者可以在板塊企穩(wěn)后左側(cè)潛伏。

　　相關公司（包括但不限于）：五洲新春（603667）、恒工精密（301261）、上海機電（600835）、浙江榮泰（603119）等。

　　猛料五：技術(shù)突破與需求擴容共同驅(qū)動，光通信產(chǎn)業(yè)或進入量價齊升新階段！

　　事件：進入3月，在無人機、人工智能與AIDC建設等需求共振下，G.657.A2光纖價格已突破210元/芯公里，徹底打破歷史價格天花板。

　　點評：該消息利好光通信板塊。伴隨AI生態(tài)的加速構(gòu)建、Agent的持續(xù)爆發(fā)、AI算力需求的持續(xù)高增長，光通信已成為AI算力基礎設施建設的核心環(huán)節(jié)，光模塊、光纖光纜等光通信技術(shù)將進一步創(chuàng)新迭代。對此，業(yè)內(nèi)普遍預測，2026年全球光模塊市場規(guī)模有望實現(xiàn)1.5–2倍增長，2026–2030年復合增長率達85%，上游核心器件環(huán)節(jié)成長彈性突出。技術(shù)迭代與需求擴容正推動光通信產(chǎn)業(yè)進入量價齊升新階段。A股市場方面，光纖光纜、CPO都是近期市場核心主線熱點，板塊中短期交投活躍度始終保持在較高水平！

　　持續(xù)周期：中線

　　爆發(fā)力度：★★★★

　　板塊資金面：過去1個月多月以來，CPO板塊內(nèi)有15家公司被主力機構(gòu)大幅加倉，是近期主力機構(gòu)買入最多的AI算力硬件細分。本周二，主力機構(gòu)一度大幅加倉，周三游資也有中幅流入。

　　板塊技術(shù)面：CPO板塊中短期表現(xiàn)均強于A股大盤。板塊指數(shù)中期處于震蕩上行趨勢之中，每次觸及60日線都能重新轉(zhuǎn)漲。短期來看，板塊指數(shù)提前于大盤反彈至均線束內(nèi)，趨勢并未轉(zhuǎn)弱。

　　相關公司（包括但不限于）：兆龍互連（300913）、劍橋科技（603083）、東田微（301183）、太辰光（300570）等。

　　【龍虎榜/游資/主力機構(gòu)調(diào)倉分析】

　　游資大佬重點狙擊：章盟主：凈買入立訊精密（消費電子+CPO）8.03億；炒股養(yǎng)家：凈買入融捷股份（鋰電池）3983萬、阿萊德（CPO）1048萬。

　　游資大佬整體調(diào)倉：前一交易日游資凈買入超過1000萬的個股3只，凈賣出超過1000萬的個股2只。

　　游資大佬板塊調(diào)倉：中幅加倉CPO，小幅加倉鋰電池和消費電子。小幅減倉能源設備、光伏和電力。

　　機構(gòu)資金單日買入（1000萬+）：節(jié)能風電601016，電力+風電，1家機構(gòu)買入15517.61萬，是昨日機構(gòu)凈買入最多的個股。唯科科技301196，塑料，2家機構(gòu)買入3家機構(gòu)賣出，機構(gòu)凈買入11973.26萬占比9.97%，是昨日機構(gòu)凈買入最多的個股。

　　機構(gòu)資金10日內(nèi)連續(xù)買入（1000萬+）：韶能股份000601，電力，3月23日-3月25日，機構(gòu)資金2次凈買入，3月25日凈買入1314.93萬，機構(gòu)買入量較之前小幅減少。納百川301667，汽車零部件，3月12日-3月25日，機構(gòu)資金5次凈買入，3月25日凈買入1328.92萬，機構(gòu)買入量較之前小幅減少。

　　機構(gòu)資金整體動向分析：前一交易日機構(gòu)凈買入超過1000萬的個股11只，凈賣出超過1000萬的個股15只。機構(gòu)席位買盤和賣盤同步小幅萎縮，且萎縮比例相同。因此，周三機構(gòu)資金延續(xù)小幅凈流出，凈流出量和周二持平，說明市場反彈過程中，機構(gòu)在持續(xù)高拋。

　　機構(gòu)資金板塊流向分析：主線熱點中（近期機構(gòu)主攻方向），只有逆勢下跌的油氣開采被小幅加倉，光伏和AI數(shù)據(jù)中心被小幅減倉。此外，近期交投活躍度較高的云計算被機構(gòu)持續(xù)吸籌，將升級為市場新主線。

　　非主線熱點中（近期機構(gòu)少量參與方向），風電、塑料、鋰電池、專用設備和個護用品被小幅加倉。軍工被大幅減倉，商業(yè)航天被中幅減倉，電力、消費電子、低空經(jīng)濟和服裝家紡被小幅減倉。

　　總體來看，周三機構(gòu)和游資操作策略趨同。游資買盤和賣盤同時萎縮，全部回落到冰點區(qū)，交投極為清淡，不過由于賣盤萎縮更多，所以游資從周二微幅凈流出轉(zhuǎn)為微幅凈流入。機構(gòu)買盤和賣盤也同步萎縮，但萎縮比例持平，延續(xù)小幅凈流出狀態(tài)，說明機構(gòu)在大盤反彈時連續(xù)高拋減倉。從板塊資金流向上看，在主線熱點中，機構(gòu)和游資沒有合力加倉的方向，但合力小幅減倉了光伏。除此之外，機構(gòu)小幅加倉了云計算和油氣開采，小幅減倉了AI數(shù)據(jù)中心。游資則中幅加倉了CPO。