快手的AI價值兌現期，比預期來得更早

撰文| 吳先之 郝 鑫

編輯| 王 潘

AI投入在前跑，利潤回報在后追。快手的AI價值兌現期，比預期來得更早。

財報數據顯示，2025年快手總收入1428億元，同比增長12.5%。其中，線上營銷業務收入815億元，同比增長12.5%；直播業務收入391億元，同比增長5.5%；包括電商業務和可靈AI業務的其他服務收入222億元，同比增長27.6%。

2025年，快手全年經調整凈利潤206億元，同比增長16.5%，經調整凈利潤率提升至14.5%。

這是一份AI高投入產出比的財報，背后AI大模型已經成為驅動增長的核心引擎，其中最突出的當屬可靈AI。

快手創始人兼首席執行官程一笑透露，截至今年1月，可靈AI的年化收入運行率（ARR）已超過3億美元，單月流水比去年12月增長25%。

程一笑特別提到，近期在華策影視出品的熱播劇《太平年》中，可靈AI已深度參與虛擬場景和特效制作，在保障內容品質輸出的同時，也大幅降低了制作成本。

程一笑表示，“今年，公司對可靈AI實現，收入同比翻倍以上增長有較強信心。”

值得注意的是，快手在AI方面的投入既理性又精準，并為此專門設定了嚴格的基準線。

快手CFO金秉在電話會上分享了幾個關鍵數據。2025年，快手在投入約150億元用于算力基礎設施建設的情況下，依然實現了近120億元的自由現金流流入，資金儲備進一步增至1049億元。

2026年，快手在AI方面的投入還會大幅增加。快手CFO金秉表示，預計集團整體Capex的投入將達到260億人民幣左右，相較2025年增加約110億元，將繼續加碼AI算力與基礎設施投入。雖然投資規模將繼續擴大，但快手仍以健康的自由現金流增長為目標。也正是這種精打細算的投入策略，使得快手實現了從技術突破、場景應用到商業回報的價值閉環。

快手，正以高效率將AI勢能，轉化為實實在在的業績增長。

快手AI版圖：雙線驅動

快手AI戰略，目前存在兩條主線.

可靈是撬動AI的支點，以持續的技術迭代影響著AI視頻賽道的發展。2025年Q4到2026年Q1，可靈先后推出了可靈O1、可靈2.6以及可靈3.0系列模型。其技術路線從單點能力，進一步走向統一架構和完整工作流。可靈正被外界視為快手在AI時代的新名片，為其帶來了用戶增長與品牌認知的提升。

財報數據顯示，截至2025年底，可靈AI全球用戶規模已突破6000萬，累計生成超過6億個視頻，為超過3萬家的企業客戶和開發者提供API服務。

To B方面，可靈AI正在進入深水區，逐步從視頻生成工具，進化為能夠解決痛點，并適配影視、廣告、短劇、游戲等專業場景需求的創作基礎設施。

得益于此，可靈AI商業化進度提速明顯，呈現出一路攀升的趨勢。2025年Q4，其總收入達3.4億元人民幣；2025年12月單月收入突破2000萬美元，ARR達2.4億美元；2026年1月，ARR繼續增長已超過3億美元。

另一條主線，則是把主站業務作為基本盤，讓AI能力流轉、融合于快手的各個業務之間，實現降本提效，乃至提供增量價值。從內容理解、推薦分發，到廣告投放、電商搜索、商家經營再到研發協同與組織效率優化，AI已經成為了快手體系不可分割的一部分。

兩條線并行的優勢顯而易見，主業務提效維穩，給AI研發投入“供血”。可靈則作為先頭兵，開拓市場、創造增長的新曲線，為基本盤注入新鮮血液。

AI投入、獲得回報、繼續加碼，在快手形成了良性循環。財報數據顯示，2025年快手研發開支145億元，較去年同比增長18.8%，從一定程度上印證了其對技術投入的長期性。

另一項關鍵性投入，則體現在算力基礎設施建設，這也與Token消耗擴大的大趨勢相吻合。

金秉表示，2026年在算力方面的投入，將達到約260億元，較2025年增加約110億元。這份“大禮包”，既包括可靈大模型和其他基礎大模型所需的算力支持，也涵蓋了日常服務器采購、數據存儲處理以及數據與算力中心的工程建設。

從長遠來看，快手AI戰略自成一派。一方面探索技術上限，一方面構建業務兌現的下限。可靈的技術上限通向多模態融合、世界模型，下限則是用AI重塑人、貨、場的效率，上限決定快手能飛多高，下限決定能站多穩。

如果總結快手AI的特色，或許是兩條腿走路，將前沿技術與核心業務進行深度綁定。這樣一來，既避免了純技術公司“叫好不叫座”的困境，也避免了陷入AI應用層同質化競爭的危險。

如果這套體系能跑通，快手未來將不僅被定義為一家“短視頻”公司，而是以AI為核心生產力的基礎設施平臺。

將AI用到刀刃上：從內容理解到商業轉化

第四季度，AI大模型技術在快手內容與商業生態的賦能已經初見成效，而這里的核心是“內容理解、推薦分發、互動體驗”的持續升級。

內容理解方面，快手自主研發的Keye多模態大模型強化短視頻與直播場景的內容理解能力，打破傳統淺層識別的局限，并推出標簽系統TagNex進行更細致的內容結構化理解。推薦能力上，快手進一步升級端到端生成式推薦大模型，并上線One Rec-V2版本，持續增強推薦精準度。而在互動玩法上，“AI萬象”禮物等產品持續升級，支持自定義特效禮物，累計生成次數超100萬。

這已經不是一場AI化的改良，而是一場從“猜你喜歡”到“懂你所愛”變革。

全場景精準分發下，用戶留存與互動的加強，鞏固了快手賴以為基礎的用戶社區。截至去年12月31日，快手第四季度平均日活用戶達到4.1億，平均月活用戶為7.4億，用戶日均使用時長保持在126分鐘。

AI為用戶社區帶來了二次繁榮，并為商業化與電商業務增長注入了新的動能。

素材生產已成為AI應用最成熟的領域之一。據了解，快手平臺單一素材成本已降至幾分錢，這使得廣告主更關注質量而非價格。快手科技副總裁、商業化算法負責人江鵬在此前的媒體訪談中曾提到，通過快手AI生產的素材，其投放質量優于客戶自制素材，整體轉化率提升20%-30%。

商業化的落地并非單點突破，去年，快手部署了專門適配廣告系統的端到端生成式推薦大模型與出價大模型，完成了商業化引擎的升級。部署之后，平臺能夠為廣告主提供自動完成素材生成、基建搭建、智能出價等全流程。

截至目前，該技術已讓投放全流程自動化程度達到90%左右，客戶只需要設定ROI目標與投放產品即可。拓寬場景與創新應用推動了線上營銷服務收入保持兩位數增長，第四季度，線上營銷服務收入為236.2億元，同比增長14.5%。

四季度財報顯示，生成式推薦大模型與智能出價模型持續升級，帶動國內線上營銷服務收入提升約5%。AIGC營銷素材消耗約40億元。這說明快手AI不僅是在燒錢，而是已經在廣告和電商這些主營業務里直接產生增量。

“用AI最早、最積極的人來自電商。”一位業內人士解釋道，行業競爭激烈刺激了需求，而底層數據標準化程度高，為AI落地創造了絕佳的試驗田。2025年雙十一，AI全方位落地，快手也不例外。

短直聯動已經是快手商家獲得增量的“標準答案”。隨著AI加速滲透到素材生產、推廣、運營、客服等方方面面，商家有了更多時間與資源實現短直聯動。

借助快手在AI領域的技術積累，快手電商上線了AI圖生視頻功能，可一鍵生成符合平臺風格的短視頻并完成發布，幫助商家完成“直播+短視頻”雙場域流量覆蓋。

雙十一大促期間，商家通過快手小店商家工作臺累計發布了超過30萬條掛車AI視頻；其中1.55萬商家選擇發布掛車AI圖生視頻，共發布超26.1萬AI圖生視頻，日均發布量比大促開始前30天提升超12%，日均GMV提升近30%。

從推薦到推理：Agent重構快手AI新引擎

面向未來，Agent加速落地，將會成為AI深度改造內容產業的主線。在線上營銷場景，快手將圍繞電商商家打造極致自動化投放的AI Agent，覆蓋智能選品、創意編輯、AI素材生成、智能投放與動態調價、AI客服助理和投后數據分析等全流程，進一步降低投放門檻、提升投放效果和成本穩定性；在電商場景中，快手也將通過搜推Agent改善用戶搜索體驗，提升搜索訂單量，并在適當的時候進一步披露相關進展。

此外，作為獨立AI產品的可靈，也將通過推進agent能力，成為更為顯著的增長引擎。未來可靈還將繼續擴展動作、表情等更多模態，進一步提升視頻生成的可控性，并持續解決復雜場景設置與一致性問題。在產品層面，讓模型逐步具備圍繞用戶需求進行分鏡編排、角色與場景一致性控制、音畫同步適配、光影與運鏡設計等更完整的全流程自主創作能力。

2024年，可靈悄然爆火。首發期間，海外用戶在X平臺刷屏“求求了”求測試資格，500人交流群秒滿。2.0版本時，排隊測試與“抽拉式創作”。那一年的快手AI，賺足了吆喝。

一年之后，快手AI開始滲透到內容生態、商業化、電商等全業務時，財報中的數據驗證了新技術帶來了增量價值。

今年，我們看到驅動快手增長的動能正在發生質變。隨著底層模型與AI Agent的迭代，一場新的變革悄然而至：推理正在重構推薦時代的一切。

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