業績提前泄露，美圖公司緊急停牌待查，內控機制待完善

撰稿|貝多

來源|貝多商業&貝多財經

業績數據“搶跑”，美圖公司惹上麻煩了。

3月26日，美圖公司（HK:01357，下同“美圖”）在港交所發布公告稱，公司注意到近日部分網絡論壇帖文提及與公司截至2025年12月31日止年度的年度業績有關的未公開信息，而這些信息構成公司的內幕消息。

美圖公司在公告中表示，應公司要求，公司股份已于2026年3月26日上午9時起于港交所短暫停止交易，以待公司于2026年3月27日刊發該期間的年度業績公告。

這一罕見的"業績提前泄露"事件，不僅引發市場對美圖公司信息披露合規性的質疑，更觸及港交所內幕交易監管的紅線。在年報披露前夕，網絡論壇上的帖文究竟泄露了什么信息？泄露源頭指向何方？監管將如何介入？

停牌前，美圖公司的股價暫報4.73港元，市值約為216.57億港元。

一、業績泄露始末：網絡論壇帖文觸及內幕消息紅線

根據美圖公司公告，此次事件的起因是"部分網絡論壇帖文"提及了公司2025年度業績的未公開信息。美圖公司在公告中表示，這些信息構成公司的內幕消息。

所謂內幕消息，是指關于上市公司尚未公開、但對證券價格有重大影響的信息。貝多商業&貝多財經發現，在網絡論壇中有用戶發布內容顯示，美圖公司2025年總收入38.6億元，同比增長28.8%。

同時，美圖公司2025年的經調整歸母凈利潤9.65億元，同比增長64.7%。另外，2025年，美圖全球MAU（月活躍用戶數）為2.76億，其中，中國內地以外市場MAU突破1億；全球付費訂閱用戶數1691萬。

與之對應的是，此前財報數據顯示，美圖公司2024年的營收約為33.41億元，同比增長23.9%；凈利潤8.05億元，同比增長112.8%；經調整歸屬母公司權益持有人凈利潤5.86億元，同比增長59.2%。

截至2024年12月，美圖公司的MAU約2.66億，同比增長6.7%。截至2024年12月31日，該公司的產品矩陣擁有逾1261萬付費訂閱用戶，訂閱滲透率提升至4.7%。

值得注意的是，美圖公司原定于2026年3月27日舉行董事會會議審議2025年度業績，并于同日刊發年度業績公告。然而，在公告發布前夕，網絡論壇上已出現了相關業績信息，時間節點的高度敏感，令市場對信息泄露的源頭產生諸多猜測。

公司采取的應對措施是申請股票停牌。應公司要求，美圖股份已于2026年3月26日上午9時起短暫停止交易。這一舉措旨在防止內幕信息被進一步利用，同時也為公司爭取時間進行內部核查和信息披露準備。

二、泄露源頭成謎：內部人士、供應商還是市場猜測？

截至目前，美圖公司尚未披露網絡論壇帖文的具體內容，也未說明泄露信息的源頭。

根據過往案例，業績信息提前泄露的渠道通常有以下幾種可能：

其一，內部人士泄露。公司高管、財務人員或董事會成員在業績確定后、公告發布前，將信息透露給親友或關聯方。這類情況最為常見，也最為嚴重，涉及內幕交易的法律責任。

其二，供應商或客戶泄露。部分上市公司的業績與核心供應商、大客戶密切相關，這些合作伙伴可能提前獲知業績信息，并在無意或有意中泄露。

其三，中介機構泄露。審計師、保薦人、律師等中介機構在年報編制過程中接觸核心數據，若信息管控不嚴，可能成為泄露渠道。

其四，市場猜測或"搶跑"。部分投資者基于行業數據、公司公告等信息進行推算，提前發布業績預測。若預測與實際業績高度吻合，可能被誤認為是內幕泄露。

網傳圖片顯示，相關泄露內容疑為美圖官方抖音賬號預發布內容，但卻提前發布出來。對于這一猜測，暫時沒有充分證據可以佐證。

但無論何種情況，對于美圖公司而言，公司信息披露的內控機制都面臨嚴峻考驗。