去年，整個(gè)中國(guó)外賣(mài)產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)可謂是激烈異常，各家是你方唱罷我登場(chǎng)，就在這樣的大背景下，美團(tuán)公布了其去年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，整體外賣(mài)優(yōu)勢(shì)依然穩(wěn)固，一年的激烈競(jìng)爭(zhēng)下來(lái)，這份成績(jī)單的含金量我們到底該怎么看呢？

一、美團(tuán)外賣(mài)優(yōu)勢(shì)依然穩(wěn)固

據(jù)北京商報(bào)的報(bào)道，3月26日，美團(tuán)發(fā)布2025年第四季度及全年業(yè)績(jī)。公告顯示，美團(tuán)全年實(shí)現(xiàn)收入3649億元，同比增長(zhǎng)8%。從整體數(shù)據(jù)看，美團(tuán)業(yè)績(jī)由盈轉(zhuǎn)虧，全年凈虧損234億元，經(jīng)營(yíng)虧損170億元。其中，核心本地商業(yè)板塊經(jīng)營(yíng)虧損69億元。

外賣(mài)領(lǐng)域，盡管外賣(mài)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)空前激烈，美團(tuán)穩(wěn)定保持60%以上的GTV市場(chǎng)份額。此外，美團(tuán)還通過(guò)品牌官旗閃電倉(cāng)、自營(yíng)前置倉(cāng)等創(chuàng)新模式，推動(dòng)“30分鐘萬(wàn)物到家”從餐飲外賣(mài)拓展至日用百貨、3C數(shù)碼等各個(gè)品類(lèi)。

2025年，美團(tuán)食雜零售業(yè)務(wù)及海外業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，帶動(dòng)新業(yè)務(wù)板塊收入1040億元，同比增長(zhǎng)19%。國(guó)際化方面，Keeta加速全球布局。繼中國(guó)香港地區(qū)后，Keeta已完成中東海灣地區(qū)主要國(guó)家覆蓋，并在巴西展業(yè)。

二、一年激烈大戰(zhàn)下來(lái)這份成績(jī)單含金量幾何？

2025年對(duì)于美團(tuán)而言，無(wú)疑是一場(chǎng)充滿挑戰(zhàn)與機(jī)遇的大考，美團(tuán)這次的成績(jī)?nèi)绾?？我們又該怎么評(píng)價(jià)呢？

首先，以短期代價(jià)護(hù)長(zhǎng)期根基的堅(jiān)守。2025年的外賣(mài)市場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)之激烈堪稱(chēng)慘烈，各大平臺(tái)紛紛使出渾身解數(shù)，補(bǔ)貼大戰(zhàn)此起彼伏。在這場(chǎng)沒(méi)有硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)中，美團(tuán)卻展現(xiàn)出獨(dú)特的戰(zhàn)略智慧，盡管面臨空前的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，美團(tuán)在外賣(mài)領(lǐng)域依然穩(wěn)定保持了60%以上的GTV市場(chǎng)份額。這一數(shù)字的背后，是美團(tuán)對(duì)用戶(hù)基礎(chǔ)和交易規(guī)模的牢牢把控。更值得關(guān)注的是，美團(tuán)并未在競(jìng)爭(zhēng)中迷失方向，單純追求單量而犧牲服務(wù)質(zhì)量，而是在中高客單價(jià)正餐市場(chǎng)保持了絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。這表明，美團(tuán)的核心用戶(hù)群體，尤其是對(duì)價(jià)格敏感度相對(duì)較低、更注重服務(wù)體驗(yàn)和品質(zhì)的用戶(hù)，其忠誠(chéng)度和粘性并未因補(bǔ)貼大戰(zhàn)而動(dòng)搖。

這種策略選擇，實(shí)際上是美團(tuán)在維護(hù)其定價(jià)權(quán)和品牌護(hù)城河。通過(guò)在高價(jià)值訂單上的持續(xù)領(lǐng)先，美團(tuán)確保了其在餐飲外賣(mài)領(lǐng)域的核心盈利能力和市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)。這并非短視的份額爭(zhēng)奪，而是一種著眼于長(zhǎng)期的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)維護(hù)。通過(guò)“品牌衛(wèi)星店”、“拼好飯”等創(chuàng)新供給，美團(tuán)也在不斷滿足多元化的消費(fèi)需求，進(jìn)一步鞏固了其市場(chǎng)地位。短期來(lái)看，利潤(rùn)確實(shí)受到了影響，但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，守住核心市場(chǎng)份額和用戶(hù)心智，為未來(lái)的盈利修復(fù)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

其次，研發(fā)投入打造技術(shù)密集型新引擎。如果說(shuō)市場(chǎng)份額的堅(jiān)守是美團(tuán)的“盾”，那么持續(xù)加碼的科技投入則是其破局的“矛”。財(cái)報(bào)中一個(gè)引人注目的數(shù)據(jù)是，美團(tuán)2025年的研發(fā)投入同比增長(zhǎng)23%，達(dá)到260億元，創(chuàng)歷史新高。這一舉動(dòng)，標(biāo)志著美團(tuán)正在經(jīng)歷一場(chǎng)深刻的轉(zhuǎn)型，從傳統(tǒng)的人力密集型平臺(tái)，向技術(shù)密集型的科技創(chuàng)新企業(yè)邁進(jìn)。

這種轉(zhuǎn)型并非空談，而是體現(xiàn)在具體的業(yè)務(wù)場(chǎng)景中。在AI大模型領(lǐng)域，美團(tuán)基于自研的LongCat系列模型，以及服務(wù)于商戶(hù)的AI商家經(jīng)營(yíng)助手。這些工具不僅提升了用戶(hù)規(guī)劃消費(fèi)的便捷性，更通過(guò)數(shù)字化手段有效降低了商戶(hù)的運(yùn)營(yíng)成本，提升了供需匹配的效率。超過(guò)340萬(wàn)商戶(hù)使用AI助手，這本身就是技術(shù)賦能生態(tài)的明證。

在物理世界的履約環(huán)節(jié)，美團(tuán)對(duì)無(wú)人機(jī)、無(wú)人車(chē)等前沿科技的投入也取得了實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。無(wú)人機(jī)配送航線已覆蓋國(guó)內(nèi)外多個(gè)城市，累計(jì)完成訂單超78萬(wàn)筆，甚至在醫(yī)療急救、偏遠(yuǎn)地區(qū)送餐等特殊場(chǎng)景中展現(xiàn)出巨大價(jià)值。這些技術(shù)創(chuàng)新，正在逐步改變美團(tuán)的成本結(jié)構(gòu)和效率邊界。當(dāng)技術(shù)能夠替代部分人力，或者顯著提升配送效率時(shí)，平臺(tái)的長(zhǎng)期盈利能力將得到根本性的改善。這種技術(shù)投入，是美團(tuán)構(gòu)建未來(lái)核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵，也是其應(yīng)對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量增長(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。

第三，拓展范圍經(jīng)濟(jì)的生態(tài)圈。美團(tuán)2025年的財(cái)報(bào)清晰地展現(xiàn)了其向“萬(wàn)物到家”進(jìn)軍的決心。通過(guò)品牌官旗閃電倉(cāng)、自營(yíng)前置倉(cāng)等創(chuàng)新模式，美團(tuán)正將“30分鐘萬(wàn)物到家”的服務(wù)從餐飲外賣(mài)，迅速拓展至日用百貨、3C數(shù)碼等全品類(lèi)。

這是一種典型的范圍經(jīng)濟(jì)策略，美團(tuán)利用其已有的龐大配送網(wǎng)絡(luò)、成熟的用戶(hù)基礎(chǔ)和強(qiáng)大的技術(shù)中臺(tái)，將服務(wù)范圍不斷擴(kuò)大。在同一套基礎(chǔ)設(shè)施和用戶(hù)體系下，提供多種品類(lèi)的服務(wù)，其邊際成本遠(yuǎn)低于單獨(dú)為每個(gè)品類(lèi)搭建一套系統(tǒng)。這種范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，不僅提升了平臺(tái)的整體運(yùn)營(yíng)效率，也為用戶(hù)創(chuàng)造了更大的價(jià)值，增強(qiáng)了用戶(hù)粘性。

此外，全面升級(jí)的美團(tuán)會(huì)員體系，將餐飲外賣(mài)、酒店預(yù)訂、生活服務(wù)、出行、醫(yī)療健康等多種消費(fèi)場(chǎng)景深度融合，構(gòu)建了一個(gè)更符合用戶(hù)需求的消費(fèi)生態(tài)。這種生態(tài)協(xié)同，進(jìn)一步放大了范圍經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢(shì)，使得美團(tuán)在本地生活服務(wù)領(lǐng)域的綜合競(jìng)爭(zhēng)力更加強(qiáng)勁。

長(zhǎng)期來(lái)看，隨著監(jiān)管的持續(xù)糾偏，即時(shí)零售行業(yè)將逐步回歸良性競(jìng)爭(zhēng)，單純依靠補(bǔ)貼的競(jìng)爭(zhēng)模式將被淘汰，技術(shù)創(chuàng)新、服務(wù)質(zhì)量、生態(tài)構(gòu)建將成為行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的核心，只有堅(jiān)守長(zhǎng)期價(jià)值，聚焦核心能力，才能在行業(yè)洗牌中脫穎而出。