番禺行動(dòng)第一年，廣汽集團(tuán)（601238.SH、02238.HK）交出的成績(jī)單是什么？

3月28日，廣汽集團(tuán)2025年業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，公司全年?duì)I收956.62億元，同比下降10.43%；歸母凈利潤(rùn)虧損87.84億元，創(chuàng)2005年有公開(kāi)數(shù)據(jù)以來(lái)首次虧損。

面對(duì)汽車(chē)行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)與產(chǎn)業(yè)生態(tài)重構(gòu)，廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)馮興亞坦言已進(jìn)入“戰(zhàn)時(shí)狀態(tài)”，

通過(guò)番禺行動(dòng)推進(jìn)戰(zhàn)略管控向經(jīng)營(yíng)管控轉(zhuǎn)型，以“刀刃向內(nèi)”的決心加速組織變革與產(chǎn)品迭代。盡管效率提升顯著，但廣汽集團(tuán)自主品牌銷(xiāo)量下滑、產(chǎn)能利用率低迷、單車(chē)毛利承壓等問(wèn)題仍待破解。

2026年，廣汽集團(tuán)定下“產(chǎn)銷(xiāo)重回200萬(wàn)輛、海外銷(xiāo)量沖刺25萬(wàn)輛”目標(biāo)，這場(chǎng)關(guān)乎生存與轉(zhuǎn)型的硬仗，正考驗(yàn)著這家傳統(tǒng)車(chē)企的破局能力。

扣非凈利

兩年累虧超142億

2025年7月，在2025中國(guó)汽車(chē)論壇上，廣汽集團(tuán)董事長(zhǎng)、總經(jīng)理馮興亞直言：“廣汽已全面進(jìn)入戰(zhàn)時(shí)狀態(tài)，全力打好用戶(hù)需求戰(zhàn)、產(chǎn)品價(jià)值戰(zhàn)、服務(wù)體驗(yàn)戰(zhàn)這三場(chǎng)關(guān)乎未來(lái)的硬仗，助力再造新廣汽。”

半年過(guò)去了，廣汽集團(tuán)依舊未解除“戰(zhàn)時(shí)警報(bào)”。

當(dāng)前，馮興亞的心情應(yīng)該是急切的，在2025年年報(bào)的董事長(zhǎng)致辭中，他說(shuō)：“面對(duì)前所未有的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，我們以戰(zhàn)時(shí)狀態(tài)推進(jìn)戰(zhàn)略變革，圍繞穩(wěn)合資、強(qiáng)自主、拓生態(tài)，全力打響用戶(hù)需求、產(chǎn)品價(jià)值、服務(wù)體驗(yàn)三大戰(zhàn)役，在挑戰(zhàn)中承壓前行，在轉(zhuǎn)型中積蓄動(dòng)能，為穿越行業(yè)周期、再造新廣汽夯實(shí)根基。”

廣汽集團(tuán)到底發(fā)生了什么，讓馮興亞顯得如此悲壯？

3月28日，廣汽集團(tuán)發(fā)布年報(bào)顯示，公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入956.62億元，同比下降10.43%；歸母凈利潤(rùn)虧損87.84億元，成為公司2005年有可查數(shù)據(jù)以來(lái)首次虧損；扣非凈利潤(rùn)虧損98.63億元，上年同期虧損43.51億元，兩年累計(jì)虧損超過(guò)142億元。

對(duì)于2025年的虧損，廣汽集團(tuán)分析稱(chēng)，受汽車(chē)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈、產(chǎn)業(yè)生態(tài)快速重構(gòu)等因素影響，公司自第二季度汽車(chē)銷(xiāo)量雖環(huán)比不斷提升，但全年汽車(chē)銷(xiāo)量未達(dá)預(yù)期，本集團(tuán)全年實(shí)現(xiàn)汽車(chē)銷(xiāo)量172.15萬(wàn)輛，同比下降14.06%，其中本集團(tuán)自主品牌全年實(shí)現(xiàn)汽車(chē)銷(xiāo)量60.92萬(wàn)輛，同比下降22.83%；同時(shí)為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)急劇變化，公司調(diào)整加大了銷(xiāo)售投入。

同時(shí)，廣汽集團(tuán)介紹，2025年，受銷(xiāo)量以及自主品牌新能源產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整等因素影響，公司對(duì)無(wú)形資產(chǎn)和存貨的資產(chǎn)減值計(jì)提較上年同期有所增加；廣汽本田加快推進(jìn)新能源轉(zhuǎn)型，對(duì)產(chǎn)線(xiàn)調(diào)整優(yōu)化計(jì)提減值以及對(duì)人員進(jìn)行優(yōu)化，導(dǎo)致公司投資收益進(jìn)一步減少。

114萬(wàn)輛產(chǎn)能

處于閑置狀態(tài)

當(dāng)前，造車(chē)新勢(shì)力紛紛進(jìn)入盈利模式時(shí)，廣汽集團(tuán)卻在倒退。

年報(bào)顯示，2025年，廣汽集團(tuán)整車(chē)制造業(yè)營(yíng)業(yè)收入達(dá)690.1億元，同比下降12.57%；毛利率為-7.35%，較上年同期減少9.53個(gè)百分點(diǎn)。其中，公司乘用車(chē)營(yíng)業(yè)收入達(dá)676.22億元，同比下降14.33%；毛利率為-7.43%，較上年同期減少9.61個(gè)百分點(diǎn)。

換句話(huà)說(shuō)，廣汽集團(tuán)2025年造車(chē)就是在“賠本賺吆喝”。

3月16日，廣汽集團(tuán)發(fā)布的關(guān)于上海證券交易所對(duì)公司業(yè)績(jī)預(yù)告相關(guān)事項(xiàng)監(jiān)管工作函的回復(fù)公告中，公司介紹，2025年整車(chē)制造業(yè)收入達(dá)690.1億元，單車(chē)收入達(dá)11.33萬(wàn)元；整車(chē)制造業(yè)成本及稅金達(dá)740.85億元，單車(chē)成本達(dá)12.16萬(wàn)元。

這也意味著，廣汽集團(tuán)每造一輛車(chē)要虧約8300元，2025年整體制造業(yè)毛利合計(jì)虧損50.75億元。

2024年，廣汽集團(tuán)旗下廣汽本田銷(xiāo)售收入達(dá)682.5億元，同比下降27.03%；廣汽豐田銷(xiāo)售收入達(dá)1095.45億元，同比下降28.34%；廣汽傳祺銷(xiāo)售收入達(dá)540.1億元，同比下降5.98%；廣汽埃安銷(xiāo)售收入達(dá)374.21億元，同比下降29.7%。

而2025年，廣汽本田銷(xiāo)售收入（營(yíng)業(yè)收入）達(dá)511.42億元，同比下降約25%；廣汽豐田銷(xiāo)售收入達(dá)1106.86億元，同比增長(zhǎng)約1%；廣汽傳祺銷(xiāo)售收入達(dá)404.41億元，同比下降約25%；廣汽埃安銷(xiāo)售收入達(dá)374.21億元，同比下降約24%。

對(duì)于自主品牌（廣汽傳祺、廣汽埃安），廣汽集團(tuán)介紹，為應(yīng)對(duì)庫(kù)存壓力與市場(chǎng)份額下滑風(fēng)險(xiǎn)，公司自主品牌主力車(chē)型加大促銷(xiāo)力度，終端優(yōu)惠幅度普遍在1.5萬(wàn)元至3萬(wàn)元區(qū)間，導(dǎo)致單車(chē)毛利大幅縮水。

然而，即便是降價(jià)了，廣汽集團(tuán)自主品牌乘用車(chē)在競(jìng)爭(zhēng)加劇下持續(xù)承壓，銷(xiāo)量未達(dá)預(yù)期，2025年銷(xiāo)量同比下降22.83%。

廣汽集團(tuán)還表示，2025年公司自主品牌銷(xiāo)量下滑，進(jìn)而產(chǎn)能利用率降低，單位固定成本難以有效攤薄，導(dǎo)致2025年度公司自主品牌單臺(tái)人工成本、折舊攤銷(xiāo)及其他固定成本較上年同比增加約40%。

年報(bào)顯示，2025年，廣汽本田設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)60萬(wàn)輛，報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)能35.45萬(wàn)輛，產(chǎn)能利用率達(dá)59%；廣汽豐田設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)100萬(wàn)輛，報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)能75.63萬(wàn)輛，產(chǎn)能利用率達(dá)76%；廣汽傳祺設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)72萬(wàn)輛，報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)能32.87萬(wàn)輛，產(chǎn)能利用率達(dá)46%；廣汽埃安設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)56萬(wàn)輛，報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)能30.05萬(wàn)輛，產(chǎn)能利用率達(dá)54%；廣汽領(lǐng)程設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)1萬(wàn)輛，報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)能0.45萬(wàn)輛，產(chǎn)能利用率達(dá)45%。

綜合來(lái)看，廣汽集團(tuán)總設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)289萬(wàn)輛，報(bào)告期內(nèi)產(chǎn)能達(dá)174.45萬(wàn)輛，整體產(chǎn)能利用率約為60%，有超過(guò)114萬(wàn)輛產(chǎn)能處于閑置狀態(tài)。

效率提升

并未轉(zhuǎn)換為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

進(jìn)入2026年，廣汽集團(tuán)是要保銷(xiāo)量，還是保利潤(rùn)？從目前的答案看，馮興亞選擇了前者。

2月26日，廣汽集團(tuán)2026年高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)在番禺總部召開(kāi)。會(huì)議系統(tǒng)部署2026年高質(zhì)量發(fā)展重點(diǎn)工作，動(dòng)員全體干部員工以“開(kāi)工即開(kāi)戰(zhàn)、起步即沖刺”的奮斗姿態(tài)，奮力開(kāi)創(chuàng)高質(zhì)量發(fā)展新局面。

馮興亞強(qiáng)調(diào)，2026年是“十五五”開(kāi)局之年，也是三年“番禺行動(dòng)”承前啟后的關(guān)鍵一年，全體干部員工必須錨定目標(biāo)、精準(zhǔn)施策、狠抓落實(shí)，全力以赴推動(dòng)各項(xiàng)任務(wù)落地見(jiàn)效。

廣汽集團(tuán)稱(chēng)，2025年是公司開(kāi)啟系統(tǒng)性、深層次變革的關(guān)鍵一年。自2024年底啟動(dòng)三年“番禺行動(dòng)”改革以來(lái)，公司產(chǎn)品規(guī)劃效率提升30%、產(chǎn)品立項(xiàng)評(píng)審效率提升67%、需求決策效率提升85%，新車(chē)開(kāi)發(fā)周期縮短至18—21個(gè)月。

顯然，廣汽集團(tuán)效率的提升，當(dāng)前并未轉(zhuǎn)換為業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。

同時(shí)，2026年高質(zhì)量發(fā)展大會(huì)上，廣汽集團(tuán)會(huì)議明確，2026年汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)要重回200萬(wàn)輛級(jí)，在地產(chǎn)值實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)效益持續(xù)改善。

舉全集團(tuán)之力拓展海外市場(chǎng)，聚焦重點(diǎn)區(qū)域，加快落地本地化生產(chǎn)，推進(jìn)“千網(wǎng)計(jì)劃”，優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)、提升運(yùn)營(yíng)質(zhì)效，年內(nèi)實(shí)現(xiàn)海外銷(xiāo)量20萬(wàn)輛級(jí)的規(guī)模跨越。

按照200萬(wàn)輛產(chǎn)銷(xiāo)量的目標(biāo)，廣汽集團(tuán)2026年銷(xiāo)量增速要達(dá)到16.2%。年報(bào)中，馮興亞還提出，廣汽集團(tuán)要舉全集團(tuán)之力支持國(guó)際化業(yè)務(wù)發(fā)展，夯實(shí)出海體系與能力，挑戰(zhàn) 2026年實(shí)現(xiàn)海外銷(xiāo)量25萬(wàn)輛的目標(biāo)。

2026年前2月，廣汽集團(tuán)銷(xiāo)量達(dá)20.31萬(wàn)輛，同比僅增長(zhǎng)3%，公司向?qū)崿F(xiàn)200萬(wàn)輛的年度目標(biāo)還任重道遠(yuǎn)。