文 | 中國金融網(wǎng)(CFN) 大河

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2026年3月31日，浙商銀行新一屆管理層在2025年度業(yè)績說明會上首次公開亮相。這家唯一總部位于浙江的全國性股份制銀行，交出了一份“喜憂參半”的年度答卷：不良貸款率連續(xù)四年下降，擬分紅近36億元，深耕浙江戰(zhàn)略成效顯著；但與此同時，營業(yè)收入同比下降7.59%，歸母凈利潤同比下降14.85%，凈息差收窄至1.60%。

這份年報如同一面多棱鏡，折射出浙商銀行在轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期的真實處境。透過數(shù)據(jù)，可以清晰辨識這家銀行的亮點、痛點、難點與突破點——四個維度相互交織，共同勾勒出這家股份行從“規(guī)模驅(qū)動”向“價值驅(qū)動”轉(zhuǎn)型的完整圖景。

亮點：資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善與深耕浙江的差異化優(yōu)勢

不良貸款率連續(xù)四年下降。 截至2025年末，浙商銀行不良貸款率為1.36%，較2024年末下降0.02個百分點，較2021年末的1.53%逐年下降，資產(chǎn)質(zhì)量改善趨勢明顯。這一成績的取得，得益于該行近年來持續(xù)加大的風(fēng)險化解力度。董事長陳海強在年報致辭中表示，該行通過深化“正、簡、專、協(xié)、廉”五字生態(tài)建設(shè)，強化風(fēng)險合規(guī)管理，搭建三大重要領(lǐng)域非現(xiàn)場管理平臺，提升了風(fēng)險管控效能。

深耕浙江戰(zhàn)略成效顯著。 作為唯一總部位于浙江的全國性股份制銀行，浙商銀行以“服務(wù)浙江、服務(wù)浙商、服務(wù)浙江人”為天然使命。2025年，該行開啟新一輪“深耕浙江”三年行動，全行新增信貸的2/3投向浙江省內(nèi)，融資服務(wù)總量近1.2萬億元，重大項目新增融資超百億，較2024年實現(xiàn)倍增。

截至2025年末，該行省內(nèi)各項存貸款余額分別達6333億元、6614億元，較年初分別新增687億元、465億元；服務(wù)的省內(nèi)公司基礎(chǔ)客戶、小微企業(yè)客戶、零售客戶，較年初分別增長21.35%、30.02%、31.12%。省內(nèi)市場份額及客群規(guī)模穩(wěn)步提升，浙江作為“壓艙石”的作用日益凸顯。

分紅政策保持穩(wěn)定。 該行擬每10股派發(fā)現(xiàn)金股息1.31元（含稅），預(yù)計總派發(fā)金額達35.98億元，占歸母凈利潤的30.06%。這一分紅比例延續(xù)了該行穩(wěn)定回報股東的政策導(dǎo)向，在業(yè)績承壓的背景下，體現(xiàn)了管理層對股東回報的重視。

科技轉(zhuǎn)型路徑清晰。 陳海強在業(yè)績說明會上提出，科技投入要“成為降本增效的收益項”，推進科技轉(zhuǎn)型的終極目標(biāo)是“落地最強大的賦能”。該行提出推動三個轉(zhuǎn)變：從“系統(tǒng)建設(shè)”向“能力賦能”轉(zhuǎn)變，從“流程線上化”向“經(jīng)營數(shù)字化”轉(zhuǎn)變，從“科技是科技部門的事”向“科技是全行的事”轉(zhuǎn)變。打造近兩年的新核心系統(tǒng)將于年底前正式上線，支撐并發(fā)交易能力相比老系統(tǒng)提升5倍以上；AI智能體“浙小智”日調(diào)用量已超過6000次。

痛點：營收利潤雙降與息差收窄

營收利潤雙雙下滑。 2025年，浙商銀行實現(xiàn)營業(yè)收入625.14億元，同比下降7.59%；歸母凈利潤129.31億元，同比下降14.85%。凈利潤降幅接近15%，顯著高于營收降幅，反映出盈利能力的明顯減弱。這一業(yè)績表現(xiàn)與部分股份制銀行形成反差，在已披露年報的股份行中處于靠后位置。

凈息差持續(xù)收窄。 2025年，該行凈息差為1.60%，同比下降約11個基點。雖然相比2023年下降20個基點、2024年下降30個基點的幅度，降幅明顯收窄，但息差水平仍處于相對低位。擬任行長呂臨華在業(yè)績說明會上坦言，在低風(fēng)險均收益策略下，新投放資產(chǎn)收益有所下降，短期凈息差仍將承壓。

營收結(jié)構(gòu)相對單一。 該行正在推進中間業(yè)務(wù)收入三年提升計劃，試圖改變以往依托資產(chǎn)投放與信用擴張拉動中收的模式，但從當(dāng)前數(shù)據(jù)看，非息收入在營收中的占比仍有較大提升空間。業(yè)績說明會上，管理層提出重點發(fā)展結(jié)算、代銷、托管等輕資本、高粘性中間業(yè)務(wù)，但這些業(yè)務(wù)的貢獻尚需時間培育。

難點：存量風(fēng)險化解與增長動力轉(zhuǎn)換

存量風(fēng)險出清仍需時日。 雖然不良貸款率連續(xù)四年下降，但1.36%的水平在股份行中仍處于中游。呂臨華在業(yè)績說明會上明確，未來對公新作業(yè)務(wù)不良凈生成率需控制在千分之五以內(nèi)，并直言“在這個周期里的銀行，如果管控不好風(fēng)險，就等不到春天了”。這一表態(tài)反映出管理層對風(fēng)險防控的高度警惕，也暗示存量風(fēng)險的化解仍需持續(xù)投入。

增長動力轉(zhuǎn)換面臨陣痛。 陳海強在業(yè)績說明會上提出，浙商銀行將從規(guī)模驅(qū)動轉(zhuǎn)向價值驅(qū)動，“不再簡單追求人員、資本、網(wǎng)點的資源堆砌”。這一戰(zhàn)略方向的調(diào)整，意味著過去依賴規(guī)模擴張的增長模式將逐步讓位于內(nèi)涵式增長。但在轉(zhuǎn)型過渡期，舊動能在消退、新動能尚在培育，增長的“空窗期”難以避免。

息差收窄與成本剛性的矛盾。 凈息差持續(xù)收窄的同時，存款付息率雖有下降（吸收存款平均付息率比上年下降32個BP），但負債成本下降的節(jié)奏難以完全對沖資產(chǎn)端收益率的下降。呂臨華表示，要“擠掉成本中不必要的水分”，但成本管控的空間有限，如何在息差收窄的環(huán)境中保持盈利穩(wěn)定，是擺在管理層面前的現(xiàn)實難題。

突破點：“1155”經(jīng)營策略與特色化發(fā)展路徑

面對痛點與難點，浙商銀行新一屆管理層在業(yè)績說明會上系統(tǒng)闡述了“1155”經(jīng)營策略，勾勒出未來發(fā)展的突破路徑。

一條主線：以客戶為中心的綜合經(jīng)營。 呂臨華強調(diào)，當(dāng)前客戶需要的遠不止一筆貸款，而是“一攬子的綜合金融服務(wù)”。浙商銀行擁有多元牌照和全域經(jīng)營能力，在金融市場交易、財富管理、跨境服務(wù)等領(lǐng)域積累了差異化優(yōu)勢。將這些能力整合進綜合經(jīng)營的籃子中，實現(xiàn)“走進一扇門，辦成所有事”，是未來轉(zhuǎn)型的核心方向。

一個能力：全行級的行業(yè)研究。 呂臨華提出，“如果看不懂宏觀，大體做不好微觀；如果看不懂行業(yè)，在周期里很難做好銀行。”依托浙商銀行研究院，每年深耕3至4個行業(yè)，務(wù)求“看得懂經(jīng)營邏輯、風(fēng)險特征與發(fā)展規(guī)律”，并以研究為牽引，統(tǒng)籌營銷、授信、評審、經(jīng)營與考核資源，實現(xiàn)“五策一體”。目前，人工智能、新能源等行業(yè)研究已啟動。

五個經(jīng)營統(tǒng)籌：客群、風(fēng)險、結(jié)構(gòu)、效益、規(guī)模的系統(tǒng)化平衡。 客群是銀行經(jīng)營的起點，未來對公業(yè)務(wù)重點服務(wù)“新質(zhì)浙商”，零售板塊則聚焦中產(chǎn)群體。風(fēng)險被置于所有經(jīng)營維度之前，呂臨華明確“浙商銀行一定要把風(fēng)險為先擺布到最重要的一個位置”。結(jié)構(gòu)決定經(jīng)營韌性，效益是關(guān)鍵指標(biāo)，規(guī)模則是實現(xiàn)上述所有目標(biāo)的支撐。面向“十五五”，該行設(shè)想資產(chǎn)規(guī)模的平均增速總體不低于浙江GDP的增速，保持“合意的規(guī)模”。

五個業(yè)務(wù)聯(lián)動：公司與金市、存量和流量、利息與非息、境內(nèi)與境外、金融服務(wù)與非金融服務(wù)。 呂臨華特別強調(diào)“存量和流量”的聯(lián)動，提出既要盤活存量、加大力度壓降無效和低效資產(chǎn)，也要“千方百計”做大流量，推動票、證、債等交易銀行資產(chǎn)流轉(zhuǎn)。目前，相關(guān)交易營收已占該行總營收超過4%。

特色化發(fā)展：立足浙江，服務(wù)全國。 副行長駱峰在業(yè)績說明會上指出，全國性銀行是浙商銀行的基本點和最大優(yōu)勢，浙江是壓艙石和戰(zhàn)略支點。該行2004年成立的初衷就是填補浙江沒有全國性股份制銀行的空白，目前已在全國22個省市及香港特別行政區(qū)設(shè)立373個分支機構(gòu)。未來將充分利用全國性網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，統(tǒng)籌全國資源更好服務(wù)浙江、服務(wù)浙商，同時以浙江為壓艙石，打造可復(fù)制推廣的差異化服務(wù)模式。

分析與評論：在陣痛中積蓄轉(zhuǎn)型力量

綜觀浙商銀行2025年年報及業(yè)績說明會信息，可以得出四點核心判斷。

第一，資產(chǎn)質(zhì)量的持續(xù)改善是最大的亮點。 不良貸款率連續(xù)四年下降，從1.53%降至1.36%，這一趨勢來之不易。在宏觀經(jīng)濟承壓、部分行業(yè)風(fēng)險暴露的背景下，浙商銀行能夠?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)質(zhì)量的逐年優(yōu)化，反映出其風(fēng)險管控體系的持續(xù)完善。這一亮點，為未來的轉(zhuǎn)型發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。

第二，深耕浙江戰(zhàn)略構(gòu)筑了差異化護城河。 新增信貸的2/3投向浙江省內(nèi)、融資服務(wù)總量近1.2萬億元、省內(nèi)客戶數(shù)兩位數(shù)增長，這些數(shù)據(jù)表明浙商銀行在“大本營”市場的深耕正在形成獨特的競爭優(yōu)勢。浙江作為民營經(jīng)濟大省、數(shù)字經(jīng)濟高地，其良好的經(jīng)濟基本面和活躍的市場主體，為浙商銀行提供了優(yōu)質(zhì)的業(yè)務(wù)土壤。

第三，業(yè)績下滑是轉(zhuǎn)型必須付出的代價。 營收下降7.59%、凈利下降14.85%，這樣的業(yè)績表現(xiàn)在上市銀行中并不亮眼。但必須看到，這既是息差收窄的行業(yè)共性壓力，也是浙商銀行主動調(diào)整的結(jié)果——從嚴(yán)認定無效低效資產(chǎn)、逐步退出高收益資產(chǎn)、不再簡單追求規(guī)模擴張。短期的業(yè)績陣痛，是為了換取長期的健康發(fā)展。

第四，新管理層的戰(zhàn)略思路清晰務(wù)實。 “1155”經(jīng)營策略——一條主線、一個能力、五個經(jīng)營統(tǒng)籌、五個業(yè)務(wù)聯(lián)動——構(gòu)成了完整的發(fā)展框架。以客戶為中心的綜合經(jīng)營、全行級的行業(yè)研究、系統(tǒng)化的經(jīng)營統(tǒng)籌、多維度的業(yè)務(wù)聯(lián)動，這些思路體現(xiàn)了從“規(guī)模驅(qū)動”向“價值驅(qū)動”轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略自覺。呂臨華“在這個周期里的銀行，如果管控不好風(fēng)險，就等不到春天了”的表態(tài)，既坦誠又務(wù)實。

2025年，浙商銀行交出了一份亮點與痛點并存、難點與突破點交織的答卷。亮點在于不良率連續(xù)四年下降、深耕浙江成效顯著；痛點在于營收利潤雙降、凈息差持續(xù)收窄；難點在于存量風(fēng)險化解與增長動力轉(zhuǎn)換的陣痛；突破點在于“1155”經(jīng)營策略的系統(tǒng)布局和特色化發(fā)展路徑的清晰規(guī)劃。

129.31億元的歸母凈利潤、1.36%的不良貸款率、1.60%的凈息差、35.98億元的分紅——這些數(shù)字的背后，是一家股份制銀行在轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期的真實寫照。新一屆管理層在業(yè)績說明會上的坦誠溝通與系統(tǒng)闡述，向市場傳遞了穿越周期的信心。正如陳海強所言，科技投入要成為“降本增效的收益項”，數(shù)字化轉(zhuǎn)型是“一把手工程”。從規(guī)模驅(qū)動到價值驅(qū)動，從資源堆砌到內(nèi)涵增長，浙商銀行正在經(jīng)歷一場深刻而必要的變革。

在“十五五”開局之年，這家唯一總部位于浙江的全國性股份制銀行，能否將“1155”經(jīng)營策略轉(zhuǎn)化為實實在在的經(jīng)營業(yè)績，能否在穩(wěn)住息差的同時培育新的增長動能，考驗著管理層的智慧與定力，也決定著浙商銀行從“亮點”到“突破”的跨越能否實現(xiàn)。