微信首頁底部菜單留言欄回復“禮包” “群”

免費加入“長寬高書院“專項班級

隨著2025年基金年報的披露，有個基金業(yè)績的核心指標終于出來了，它就是——基金利潤。這個指標看似專業(yè)，實則是判斷基金“賺錢能力”的關鍵。

究竟該怎么看？對我們又有哪些影響？具體分析詳見下文……

基金的真正賺錢能力

具體來看，基金利潤是基金資產(chǎn)在報告期的總盈虧。指穿透基金凈值漲幅的表象后，基金真正賺了多少錢，代表基金的真正賺錢能力。

它和凈值漲幅、基民收益有很大不同。

下面用一組計算舉例解釋：

假設某基金年初規(guī)模1億，年末凈值漲幅100%。如果全年沒新增申購、沒贖回，那么基金報告期利潤就是1億（1億×100%）。持有基金的基民，理論上能夠賺100%。

但如果基金年初規(guī)模僅1000萬，凈值漲100%后，吸引了大量資金申購，年末規(guī)模也漲到了10億，那么基金報告期利潤可能僅1000萬（1000萬×100%）。

看似基金凈值翻倍、賺的盆滿缽滿，實際基金利潤不高。除了原有基民，其他基民其實沒賺什么。更關鍵的是，后期高位申購的基民，一旦遇到市場調(diào)整，還會陷入虧損。

反之，有些基金凈值漲幅可能只有20%，但基民也很少追漲殺跌，基金漲幅、基金利潤和多數(shù)長期持有的基民一致，體驗較好，收益較好。

結(jié)論也就很明顯了：

(1)有的基金看似漲的很猛，動輒翻倍，但實際基金利潤不高，甚至很多人追漲殺跌導致虧錢；

(2)有的基金看著慢吞吞的，基金利潤卻較多，多數(shù)基民賺錢，體驗較好。

類似慢吞吞的基金，普遍均衡投資。綜合長期業(yè)績和回撤，我精選了11只中長期均衡型優(yōu)秀基金。需要具體基金名單的后臺（菜單欄，看下圖）發(fā)送“11”獲得。

下面，我們以過去5年的主動權(quán)益類冠軍基金為例，一一盤點它們的凈值漲幅、基金報告期利潤，看看這些冠軍基金給基民帶來了多少真正收益。

5只冠軍基金的真正收益

第一，2025年冠軍基金：永贏科技智選混合。

作為2025年的冠軍基金，永贏科技智選混合A全年凈值飆漲233%，堪稱翻倍再翻倍。

但從2025年基金年報披露的數(shù)據(jù)來看：A份額報告期利潤11億。相比A份額基金規(guī)模的47億，明顯比凈值漲幅弱了太多。基金加權(quán)平均凈值利潤率，也是104%，顯著低于凈值漲幅。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年12月31日

Ps：基金加權(quán)平均凈值利潤率反映了基金在考慮申購、贖回等資金流動因素后，投資者實際獲得的收益率，比基金凈值增長率更能體現(xiàn)投資者收益情況。

倒是C份額比A份額好一些！2025年大漲231%，基金規(guī)模108億，但2025年基金利潤是52億。基金加權(quán)平均凈值利潤率122%，比A份額高20%。

之所以這樣，主要是隨著凈值飆漲，基金規(guī)模爆發(fā)式增長。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示：該基金成立時規(guī)模僅1031萬，規(guī)模極小。隨著業(yè)績暴漲、大肆宣傳，大量投資者蜂擁而至，年末規(guī)模飆升至150億。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年12月31日

但大部分基民，是凈值飆漲和飆漲后高位申購的。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2026年3月31日

第二，2024年冠軍基金：大摩數(shù)字經(jīng)濟混合。

在2024年，數(shù)字經(jīng)濟賽道爆發(fā)，該基金憑借精準布局，全年凈值收益率達69%，斬獲了年度冠軍。

2024年度的基金加權(quán)平均凈值利潤率也挺高的，A、C份額分別高達48%、46%。

但其年報披露的基金報告期利潤，2024年A、C份額基金利潤分別為2.7億、3.3億，同樣和亮眼的漲幅形成鮮明反差。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2024年12月31日

核心原因是，基金在2024年業(yè)績爆發(fā)前，規(guī)模一直處于較低水平，大部分盈利集中在行情初期的小體量階段。下半年業(yè)績走紅，規(guī)模快速擴張，但行情也接近尾聲，只能吃到尾部收益。

第三，2023年冠軍基金：華夏北交所創(chuàng)新中小企業(yè)精選。

由于在2023年，北交所行情階段性爆發(fā)，該基金全年凈值收益率59%，成為2023年的年度冠軍。基金加權(quán)平均凈值利潤率也挺高的，達到46%。

同期，基金年度利潤是1.75億，相比基金規(guī)模尚可。原因是基金為定開型產(chǎn)品，在一定程度上限制申購和贖回，變相限制了基民的追漲殺跌。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2023年12月31日

第四，2022年冠軍基金：萬家宏觀擇時多策略。

當時，A股還處于熊市，但萬家宏觀擇時多策略A，憑借精準的宏觀擇時，逆勢上漲48.5%，成為當年的冠軍基金。

不過真實收益就差強人意了！基金加權(quán)平均凈值利潤率是負值，下跌3.38%，年度利潤也虧0.3億。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2022年12月31日

原因是年初，基金規(guī)模只有8000萬，隨著業(yè)績向好，規(guī)模增加、申購暴增，規(guī)模也飆到近20億。但隨著年底行情調(diào)整，后進的多數(shù)投資者陷入集體虧損。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2026年3月31日

第五，2021年冠軍基金：前海開源公用事業(yè)股票。

前海開源公用事業(yè)股票是早幾年的冠軍基金了，2021年全年凈值大漲119.4%，規(guī)模也飆到258億。

同期的基金加權(quán)平均凈值利潤率是63%，僅漲幅的一半。年度基金利潤53億，相比基金年底規(guī)模占比較小，僅20%的樣子。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2022年12月31日

原因和前述一樣，也是大量基民的追漲買入。其實后來的情況更慘，快速暴跌，連續(xù)大跌好幾年。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2026年3月31日

核心原因主要有3點

從前述基金數(shù)據(jù)不難看出，這些冠軍基金的年度漲幅動輒熊市漲超50%、牛市漲超100%，但基金利潤卻普遍較小。多數(shù)人不僅沒賺到錢，反而浮虧累累。

核心原因主要有3點：

第一，追漲殺跌：陷入高買低賣的怪圈。

這也是基金賺錢、基民不賺錢甚至虧損的最核心原因。

通常，真正賺錢的階段，往往在行情啟動初期、估值低位時，但此時基金規(guī)模小，沒太多人關注。

當基金業(yè)績飆漲、成為冠軍時，大量基民才后知后覺蜂擁而至，也就是高位申購。

隨后行情回調(diào)或風格切換，高位買入的基民直接被套，陷入“買了就跌、賣了就漲”的惡性循環(huán)。

說人話就是，早期的少數(shù)投資者，如果能拿住，確實可以賺的盆滿缽滿。但后期高位跟風的基民，要么賺一點蠅頭小利，要么直接虧損。

第二，業(yè)績飆漲后規(guī)模暴增：虧損的放大器。

幾乎所有冠軍基金都逃不過冠軍魔咒，而這個魔咒的核心，除了盈虧同源外，就是規(guī)模暴增。

成為冠軍基金后，基金規(guī)模通常會在短時間內(nèi)膨脹超10倍，基金經(jīng)理難以再用小資金的靈活策略布局投資，超額收益會迅速衰減，甚至跑輸市場。

第三，交易成本：頻繁買賣侵蝕利潤。

最后文末跟大家總結(jié)下：

不管什么基金，凈值漲幅再高也只是后視鏡里的風景。選一只什么樣的基金，又在什么時候上車，在車上坐多久，才決定了我們是賺錢還是虧錢……

在日常投資時，與其盲目追逐最給力的基金，不如理性看待基金短期表現(xiàn)，挑選適合自己的長期型慢牛基金，慢慢定投。

基金產(chǎn)品研修班

4月20日開課！

市場震蕩反復，面對賬戶波動，該如何穩(wěn)住心態(tài)、理性布局？長按海報二維碼加入，群內(nèi)享盤面行情解讀、資產(chǎn)配置實戰(zhàn)教學，還有專業(yè)老師在線答疑服務。

風險提示：

市場有風險，投資需謹慎。基金的過往業(yè)績及其凈值高低或基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不預示其未來表現(xiàn)。相關數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人應詳閱基金合同等法律文件，了解產(chǎn)品風險收益特征，根據(jù)自身資產(chǎn)狀況、風險承受能力審慎決策，獨立承擔投資風險。特別提醒，基金在封閉運作期間或特定持有期間存在無法贖回的流動性風險。

版權(quán)聲明：

本文著作權(quán)歸好買財富管理股份有限公司所有，未經(jīng)事先書面授權(quán)，任何組織和個人不得對本文進行任何形式的轉(zhuǎn)載、復制、發(fā)表、傳播、改編、匯編或引用本文內(nèi)容的任何部分。

免責聲明：

本文所載信息或所表述的意見并不構(gòu)成對任何人的投資建議，投資者不應該將本文的內(nèi)容作為投資決策的參考因素。對于本文可能涉及的觀點、報告、解讀、推測、市場資訊等內(nèi)容，僅代表作者個人觀點，不代表我公司觀點，請務必審慎對待。市場有風險，投資需謹慎，請您結(jié)合自身資產(chǎn)狀況、風險承受能力，審慎做出投資決策，獨立承擔投資風險。