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出品|派財(cái)經(jīng)
文|趙方濟(jì)
3月31日,霸王茶姬公布上市后首份年度財(cái)報(bào)。
2025年,公司GMV315.8億元,同比增長(zhǎng)7.2%;收入129.1億元,同比增長(zhǎng)4%;歸母凈利潤(rùn)11.71億元,同比下滑53.5%。2025年末,霸王茶姬全球門店總數(shù)7453家,較上年末增長(zhǎng)15.7%。
2025年第四季度,霸王茶姬多個(gè)核心指標(biāo)出現(xiàn)下滑。單季度收入29.7億元,同比下降10.8%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)-3550萬元,上年同期為6.4億元;歸母凈利潤(rùn)2853.8萬元,同比暴跌95.3%。
從單店運(yùn)營(yíng)效率來看,第四季度整體同店GMV下滑25.5%,其中大中華區(qū)單店月均GMV從45.6萬元下滑至33.7萬元。
4月1日,霸王茶姬創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼全球CEO張俊杰電話會(huì)上為業(yè)績(jī)下滑公開致歉。
張俊杰表示,公司內(nèi)部低估了2025年市場(chǎng)的“內(nèi)卷”程度,也低估了即時(shí)零售平臺(tái)“外賣大戰(zhàn)”對(duì)線下茶飲消費(fèi)的沖擊,應(yīng)對(duì)策略不夠完善、響應(yīng)效率也不夠,錯(cuò)過了很多時(shí)機(jī)。
而在2025年7、8月,也就是外賣平臺(tái)價(jià)格戰(zhàn)高峰期,張俊杰多次公開表示霸王茶姬是為數(shù)不多堅(jiān)定不參加“外賣大戰(zhàn)”的品牌,他認(rèn)為以短期補(bǔ)貼為主導(dǎo)的競(jìng)爭(zhēng)行為不可持續(xù)。
后視鏡來看,霸王茶姬為自己的清高付出了業(yè)績(jī)下滑的代價(jià)。
在業(yè)績(jī)下滑的四季度,2025年11月,霸王茶姬管理層宣布一筆1.77億美元(約合12.5億元人民幣)的股東分紅。按照持股比例,預(yù)計(jì)會(huì)有約6.7億元分給張俊杰本人。
創(chuàng)始人獲得了高額分紅,但據(jù)《晚點(diǎn)LatePost》報(bào)道,有霸王茶姬加盟商經(jīng)營(yíng)7個(gè)月,虧了200萬元;還有加盟商以虧損400萬離場(chǎng)。
對(duì)于2026年的業(yè)績(jī)指引,張俊杰表示,2026年不會(huì)單純追求高速增長(zhǎng),把同店銷售恢復(fù)作為首要KPI,預(yù)計(jì)全年收入和利潤(rùn)與2025年基本持平。
股價(jià)方面,截至4月2日收盤,霸王茶姬股價(jià)每股10.09美元,較歷史高點(diǎn)41.8美元暴跌75.9%,市值從76億美元縮水至19.2億美元。
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