進入2025年，外部環(huán)境發(fā)生變化，美國特朗普政府對印度商品加征關(guān)稅，先是25%，后來在8月又加了25%，部分商品關(guān)稅達到50%。這直接沖擊了印度對美出口，美國是印度最大出口市場之一，結(jié)果印度出口商不得不尋找其他出路。2025年12月印度對華出口出現(xiàn)明顯增長，港口數(shù)據(jù)反映出向中國發(fā)貨量大幅上升，而對美發(fā)貨則有所回落。印度企業(yè)界開始感受到壓力，因為制造業(yè)供應(yīng)鏈里很多原料和組件還是離不開中國支持。紡織、制藥和電子組裝這些行業(yè)，本來想通過行政手段切斷與中國聯(lián)系，結(jié)果發(fā)現(xiàn)生產(chǎn)成本不斷上升，生產(chǎn)線經(jīng)常因為原料短缺停下來。工商部門多次向政府提交材料，強調(diào)單純隔離供應(yīng)鏈帶來的實際困難越來越大。

2026年1月，夏爾馬在彭博社發(fā)表那篇專欄，標題就是印度對華新現(xiàn)狀的接受。他寫道，印度曾經(jīng)把中國資本視為洪水猛獸，現(xiàn)在開始悄悄拆除自己建起來的壁壘。禁令逐步松動，審批流程重新啟動，連基礎(chǔ)設(shè)施招標市場也向符合條件的中國承建商開放部分機會。夏爾馬強調(diào)，這背后的推動力包括美國關(guān)稅的持續(xù)影響，以及西方國家自身也在重新評估對華經(jīng)濟關(guān)系。印度發(fā)現(xiàn)，如果連七國集團成員都在找后路，繼續(xù)硬扛下去意義不大。2025年12月對華出口增長的勢頭，進一步讓產(chǎn)業(yè)界看到中國市場能提供實際緩沖。

貿(mào)易數(shù)據(jù)方面，2025年4月到2026年1月期間，印度對華出口整體呈現(xiàn)上升趨勢，進口也有一定增長，但逆差依然存在。印度方面希望通過吸引投資來改變這種單向依賴，把供應(yīng)鏈部分轉(zhuǎn)移到本地。政府在修訂規(guī)則時明確表示，安全審查依然保留，戰(zhàn)略部門不會放松。3月修訂后，印度制造業(yè)協(xié)會和商會組織會議，討論如何利用新機會提升本地產(chǎn)能。電子制造業(yè)一直想成為全球手機生產(chǎn)中心，但過去幾年因為組件供應(yīng)不穩(wěn)，組裝環(huán)節(jié)經(jīng)常受限。現(xiàn)在政策放寬后，相關(guān)企業(yè)開始準備與中國伙伴的合作申請。

外交層面，2025年10月雙方舉行第23輪軍長級會晤，地點在楚舒爾-莫爾多會晤點，重點討論維護邊境穩(wěn)定。會后雙方同意繼續(xù)通過軍事和外交渠道對話。2026年初，雙邊外交訪問恢復(fù)常態(tài)，高級官員互訪增多。夏爾馬的分析把這些事件串起來，說印度在經(jīng)濟陣痛后選擇務(wù)實路線，承認離不開中國供應(yīng)鏈、資金和技術(shù)。印度工商界精英推動接觸合作，而安全部門繼續(xù)強調(diào)原有立場，但整體上接觸派觀點占了上風(fēng)。理由很簡單，只有讓中國企業(yè)進來，印度才能在本地留住供應(yīng)鏈，同時學(xué)習(xí)先進生產(chǎn)方法。

整個過程顯示，印度對華政策調(diào)整是逐步的，從2020年全面限制，到2025年外部壓力下的出口轉(zhuǎn)向，再到2026年3月規(guī)則修訂。夏爾馬在專欄里反復(fù)提到，印度打的算盤是利用市場換取技術(shù)和資本，而不是簡單恢復(fù)貿(mào)易。光伏、電池和電動車領(lǐng)域，中國有明顯優(yōu)勢，印度希望吸引相關(guān)投資來解決就業(yè)和產(chǎn)業(yè)升級問題。中國相關(guān)基金和企業(yè)提交申請時，政府審批重點看股權(quán)結(jié)構(gòu)和本地控制權(quán)。修訂后，積壓提案開始處理，部分涉及新基建和制造業(yè)的項目進入審查階段。

2026年3月修訂的影響很快顯現(xiàn)，印度吸引外資的環(huán)境有所改善。中國投資在印度外資總額中的占比，有望逐步回升到以前水平。夏爾馬指出，這種緩和建立在利益基礎(chǔ)上，印度私營部門仍把中國主要視為原料來源，而不是最終市場。印度愿意開放部分領(lǐng)域，但前提是中國提供資金和技術(shù)支持。如果市場開放不能對等，國內(nèi)情緒可能再次出現(xiàn)波動。整個調(diào)整過程反映出印度在全球貿(mào)易環(huán)境變化下的現(xiàn)實選擇，美國關(guān)稅逼迫印度多元化出口目的地，中國市場成為重要選項之一。