山東
香港商報訊始建于1929年的濟南城建集團有限公司（以下簡稱：濟南城建集團），是具有近百年發展歷史的國有大型企業，在很多人的印象中，它一直活躍在山東省會濟南。不過根據其公開的數據，截至2025年3月末，濟南城建集團在山東省外的在手合同金額達到210.74億元，主要分布于福建省、江蘇省、浙江省、安徽省等地區。2025年1月至3月，濟南城建集團省內新簽合同金額為18.58億元，而省外的新簽合同金額為13.31億元，在新簽合同中占比達到了42%。
擁有市政公用工程施工總承包特級、公路工程施工總承包一級、橋梁工程專業承包一級等施工資質的濟南城建集團，承建了諸多濟南標志性市政工程，比如順河高架的南延二期，工業北路快速路等。而在省外該集團也頗具行業競爭力，設有華北、華東、華南、西南四大區域指揮部，如2018年他們在江西贛州市承建了高架主干路網建設工程，該項目施工完畢回款金額達到10.61億元。省外不斷地“開疆拓土”，為企業發展構建了“第二曲線”，近期更在四川、河北、江西、廣東連連中標。
（圖片來源/企業官網）
截至2025年前三季度，濟南城建集團實現營收112.14億元同比減少28.53億元，凈利潤4.72億元同比減少4600萬元，但要充分考慮到報告期內其投資收益達到1.60億元，而2024年前三季度投資收益只有不到300萬元。如果刨除掉投資收益，去年企業運營明顯承壓。并且，截至2025年三季末，濟南城建集團的應收賬款達到198.96億元，進一步分析來看，2022年至2024年的應收賬款分別為156.12億元、168.68億元、170.52億元。可見，2025年度前三季度其應收賬款增加了28.44億元，與前幾年相比增幅明顯大幅攀升。
“發行人應收賬款主要對手方為地方國企、事業單位。隨著發行人生產經營規模不斷擴大，較大規模的應收賬款占用公司較多營運資金，可能增加發行人資產管理的難度，若款項不能及時回收，將會影響發行人的資金周轉和運營，對盈利水平造成沖擊，并存在發生資產減值的風險。”濟南城建集團在債券募集書中對投資者也提示過應收賬款較高的風險。
截至2025年前三季度，企業計提的應收賬款壞賬準備達到15.72億元。如何讓“賬面上的錢”真正落袋為安，也是濟南城建集團需要面對的緊迫課題。
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