3月17日，亞朵集團(tuán)發(fā)布2025年第四季度及全年財(cái)務(wù)報(bào)告。財(cái)報(bào)顯示，在中高端酒店市場(chǎng)持續(xù)恢復(fù)的背景下，亞朵實(shí)現(xiàn)收入與利潤的雙增長(zhǎng)，同時(shí)零售業(yè)務(wù)延續(xù)高增速，成為重要增長(zhǎng)來源。

2025年全年，亞朵實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約97.9億元，同比增長(zhǎng)35.1%；凈利潤約16.21億元，同比增長(zhǎng)27.4%；

調(diào)整后凈利潤約17.53億元，同比增長(zhǎng)34.2%；經(jīng)調(diào)整息稅折舊及攤銷前利潤約24.81億元，同比增長(zhǎng)40%。

第四季度，公司實(shí)現(xiàn)收入27.88億元，同比增長(zhǎng)33.8%；凈利潤4.78億元，同比增長(zhǎng)44.7%。

在酒店網(wǎng)絡(luò)方面，截至2025年12月31日，亞朵在營酒店數(shù)量達(dá)到2015家，同比增長(zhǎng)24.5%，全年新開業(yè)酒店488家，管道內(nèi)儲(chǔ)備項(xiàng)目數(shù)量為779家，繼續(xù)保持較快擴(kuò)張節(jié)奏。

經(jīng)營指標(biāo)方面，2025年第四季度亞朵平均可出租客房收入（RevPAR）為335.7元，同比下降0.36%，恢復(fù)至2024年同期的99.6%；

平均房?jī)r(jià)為426.4元，同比增長(zhǎng)1.48%；入住率為76.1%，同比下降0.9個(gè)百分點(diǎn)。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，亞朵持續(xù)推進(jìn)中高端產(chǎn)品升級(jí)。2025年，亞朵3.6在營酒店RevPAR超過380元；

升級(jí)后的“亞朵見野”全年RevPAR超過430元；定位更高端的薩和酒店第四季度RevPAR突破950元。

零售業(yè)務(wù)方面，亞朵繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。2025年零售業(yè)務(wù)收入達(dá)到36.7億元，同比增長(zhǎng)67%，占集團(tuán)總收入比重接近四成。

公司表示，深睡枕Pro系列累計(jì)銷量已突破1000萬只，被子類產(chǎn)品交易額同比增長(zhǎng)超過90%。

在會(huì)員與渠道方面，截至2025年末，亞朵注冊(cè)會(huì)員規(guī)模達(dá)到1.12億。

第四季度中央預(yù)訂系統(tǒng)渠道銷售間夜占比為62.9%，其中企業(yè)協(xié)議銷售占比為20.8%。

市場(chǎng)方面，報(bào)告發(fā)布后，公司股價(jià)盤中一度上漲約9%。同時(shí)，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)認(rèn)為，亞朵有望在2026年繼續(xù)跑贏行業(yè)。

從這份財(cái)報(bào)來看，亞朵依然是當(dāng)前中國酒店行業(yè)中增長(zhǎng)最具確定性的品牌之一。收入同比增長(zhǎng)35.1%，遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平，說明其“中高端+生活方式”的定位仍具備較強(qiáng)吸引力。

同時(shí)，門店規(guī)模突破2000家，儲(chǔ)備項(xiàng)目接近800家，也意味著其擴(kuò)張紅利尚未結(jié)束。

但需要看到，經(jīng)營端的邊際變化已經(jīng)出現(xiàn)。第四季度RevPAR基本持平，而入住率出現(xiàn)下滑，說明需求端恢復(fù)已趨于平緩，增長(zhǎng)開始更多依賴提價(jià)與結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

這一變化，與華住等頭部集團(tuán)的趨勢(shì)一致，反映出行業(yè)整體正在從“快速復(fù)蘇”轉(zhuǎn)向“常態(tài)增長(zhǎng)”。

另一方面，零售業(yè)務(wù)收入占比接近四成，標(biāo)志著亞朵已逐步形成“酒店+零售”的雙輪驅(qū)動(dòng)模式，這在行業(yè)中具有明顯差異化。但從本質(zhì)上看，當(dāng)前增長(zhǎng)仍主要依賴規(guī)模擴(kuò)張與產(chǎn)品溢價(jià)。

總體而言，這是一份“高增長(zhǎng)但開始分化”的財(cái)報(bào)。亞朵仍在紅利區(qū)間之內(nèi)，但增長(zhǎng)的驅(qū)動(dòng)力，正在從需求轉(zhuǎn)向結(jié)構(gòu)，這也意味著，真正的考驗(yàn)，正在逐步到來。