2026開年，全球電力設備爭奪戰(zhàn)依舊在美歐、中東的版圖上激烈上演。而中國企業(yè)正借著這波全球供需失衡的東風，搶占著曾經被歐美日韓壟斷的市場，并借此進入中國電力設備出海的黃金時代。

黃金時代并非突然降臨。早在幾年前，當全球電力設備市場還被歐美巨頭把持、日韓分食剩余蛋糕時，中國已經悄悄織好了一張完整的產業(yè)鏈網絡——從核心零部件到整機組裝，從技術研發(fā)到產能供給，形成了別人難以復制的閉環(huán)。這種底氣，正是中國設備能在全球缺口期快速補位的關鍵。

2022年以來，中國一次設備出口就進入了高速增長通道，電力變壓器的出口增速連續(xù)多年保持在40%以上，一路攻城略地：2024年出口金額突破330億元，2025年飆升至440億元，同比增速再提至45%；即便到了2026年1-2月，淡季不淡，累計出口93億元，增速依舊穩(wěn)穩(wěn)站在40%以上。這份成績單的背后，是全球電力設備市場的集體“缺貨”，更是中國產能的厚積薄發(fā)。

全球電力需求的漫長景氣周期，早已埋下供需失衡的伏筆。國際能源署的數(shù)據(jù)顯示，自2018年起，美歐市場的電力變壓器貿易額翻倍增長，需求規(guī)模穩(wěn)居全球第一，但供給端的缺口卻在不斷擴大。尤其是北美市場，一場由數(shù)據(jù)中心和老舊電網引發(fā)的“電力危機”，正在給中國設備遞上最關鍵的入場券。

北美的數(shù)據(jù)中心，正在變成“電老虎”。麥肯錫的預測觸目驚心：到2030年，北美數(shù)據(jù)中心年耗電量將達到606TWh，占全美電力需求的12%，甚至超過所有高耗能產業(yè)的用電量總和。而更致命的是，美國的電網早已“老態(tài)龍鐘”——全美6000到8000萬臺在運配電變壓器中，超過55%的服役年限超過30年，早已遠超設計壽命，隨時可能“罷工”。

情急之下，美國只能砸錢救急：三大區(qū)域電網運營商獲批750億美元，專門用來建設765kV超高壓線路，這種線路的輸電能力是傳統(tǒng)線路的六倍，得州甚至在醞釀第三張超高壓電網方案。

要知道，全球經濟第一的美國，其輸電網其實是長期依賴345kV和500kV的低壓電網運行。在當前的變壓器市場中，高達88%處于69~345kV區(qū)間，500kV占11%，而代表最高效能的765kV特高壓僅占1%。這一建立在過時電壓標準上的基礎設施，已無法承受即將來臨的結構性電力沖擊。而AI軍備競賽與大型數(shù)據(jù)中心的無限制擴張，正在極少數(shù)特定節(jié)點上制造前所未有的超高用電負荷，直接擊穿現(xiàn)有區(qū)域電網的承載上限。

因此，極端的“電量密度”沖擊之下，電力供給完全跟不上節(jié)奏。美國現(xiàn)有的345kV電網已達物理極限，再不升級就崩了。所以美國別無選擇，急需一條全新的特高壓“主動脈”來打通基礎設施的系統(tǒng)性瓶頸。因此，相應的超/特高壓電力設備需求就成為了“沒商量”的剛需）——美國電力變壓器價格自2019年以來累計上漲74%，2026年2月又比去年10月漲了4%，連續(xù)20多個月沒有回調，較2020年更是暴漲93%。

曾經，美國的電力設備主要依賴墨西哥、歐洲和韓國供應，但如今，這些供給方的增量產能，幾乎被美歐市場虹吸殆盡。韓國現(xiàn)代電氣、曉星重工的北美訂單排到了兩年后，根本無力顧及其他市場。

而這就給中國企業(yè)留下了巨大的空白——作為全球第一大變壓器生產國，中國產能占全球近60%，出口額占全球四分之一，全產業(yè)鏈自主可控的優(yōu)勢，讓中國成為北美市場最靠譜的“補位者”。2025年到2026年初，中國出口北美的電力變壓器增速始終維持在40%左右，滲透率一步步提升，曾經的“旁觀者”，正在變成“主力軍”。

美歐虹吸全球產能的另一面，是中東市場的“另起爐灶”，而中國，成了這場變局中最大的贏家。中東各國正在押注“數(shù)字經濟+AI”，把數(shù)據(jù)中心當作戰(zhàn)略基建，亞馬遜、甲骨文紛紛扎堆投資，加上能源轉型的迫切需求，沙特等國計劃到2030年將可再生能源裝機容量提升到9.5GW，每年還要新增20GW發(fā)電裝機，電力基建的缺口肉眼可見。

2023年以前，中東的電力設備市場還是韓國、土耳其的天下，但隨著韓國產能70%以上轉向美國，中東市場只能轉身擁抱中國。2025年，中國出口沙特的電力變壓器金額突破60億元，同比翻倍，沙特一舉超越美國，成為中國變壓器最大出口國；2026年1-2月，出口金額達到11億元，即便受短期國際形勢影響增速有波動，但長期趨勢早已注定。

最有說服力的，是一筆164億元的大訂單。2025年8月，國內頭部企業(yè)中標沙特電力公司的項目，涵蓋179臺超高壓變壓器、108臺電抗器和391臺高壓變壓器，這不僅是一筆訂單，更是中國設備在中東市場的“投名狀”。越來越多的中國企業(yè)開始在中東建廠，推進本地化生產，把中東變成了中國電力設備出海的“第二主場”。

這場出海浪潮，早已不是簡單的“賣設備”，而是中國電力產業(yè)搶占全球話語權的必經之路。2025年上半年，那些出口占比高的頭部企業(yè)，海外業(yè)務增速遠超國內，而且出口業(yè)務的利潤率更高，實實在在地兌現(xiàn)了行業(yè)景氣度。

有人說，這是中國趕上了好時候，但只有懂行的人才知道，所謂的“好時候”，從來都是熬出來的。從完善產業(yè)鏈到突破核心技術，從默默積累到主動出海，中國電力設備用多年的沉淀，抓住了全球供需失衡的窗口期。

未來的格局已經清晰：歐美市場的缺口還在擴大，中國企業(yè)的滲透率還有巨大提升空間；中東等非美市場全面擁抱中國產能，規(guī)?；帕烤驮谘矍?。那些提前布局北美、歐洲、中東的中國企業(yè)，終將在這場全球電力設備的重構中，收獲屬于自己的紅利，而中國電力設備的出海故事，才剛剛拉開序幕。

主要內容來源于中信建投研究電新團隊